التأمين في هونغ كونغ يتوسع في مجال الكريبتو والبنية التحتية بموجب قواعد المخاطر الجديدة

يستعد المنظمون في هونغ كونغ لإصلاح شامل لنظام التأمين، مع ربط رسوم مخاطر الكريبتو بحوافز جديدة للاستثمار في البنية التحتية.

قواعد رأس المال الجديدة لأصول الكريبتو والعملات المستقرة

أوضحت هيئة التأمين في هونغ كونغ مسودة قواعد من شأنها أن تسمح لشركات التأمين بالاستثمار مباشرة في العملات المشفرة ومشاريع البنية التحتية. ومع ذلك، ستخضع جميع أصول الكريبتو لـ رسوم رأسمالية بنسبة 100% من المخاطر لحماية استقرار الميزانيات العمومية للتأمين.

وفقًا لعرض تقديمي استشهد به بلومبرغ، تخطط الجهة المنظمة لتطبيق رسوم رأسمالية كاملة على الرموز الرقمية بسبب تقلباتها الكبيرة. علاوة على ذلك، يوضح الإطار تمييزًا واضحًا بين فئات مختلفة من الأصول الرقمية، مع تحديد معايير مخاطر مخصصة لكل مجموعة.

ستحصل العملات المستقرة على معاملة متباينة ضمن النظام. سترتبط رسوم المخاطر الخاصة بها بـ ربط العملة الورقية التي تتبعها، بدلاً من تطبيق معدل شامل بنسبة 100%. ومع ذلك، ستخضع فقط العملات المستقرة المنظمة في هونغ كونغ مباشرة لهذا النهج، مما يؤكد التركيز القضائي للاقتراح.

المراجعة التنظيمية والجدول الزمني للتشاور

عرضت الجهة المنظمة للتأمين خطتها في 4 ديسمبر، كجزء من مراجعة أوسع لإطار رأس المال القائم على المخاطر الذي بدأ في وقت سابق من هذا العام. وقال متحدث باسمها إن التمرين له "هدف أساسي لدعم صناعة التأمين والتنمية الاقتصادية الأوسع"، مع ربط الإشراف الاحترازي بسياسة النمو.

حاليًا، لا تزال السلطة تجمع الملاحظات من المشاركين في الصناعة قبل فتح التشاور الرسمي. أكد المتحدث أنهم "في مرحلة قياس ملاحظات الصناعة" وسينتقلون إلى عملية عامة بمجرد تقييم التعليقات المبكرة.

يتصور الجدول الزمني المسودة تشاورًا عامًا لمدة ثلاثة أشهر يمتد من فبراير حتى أبريل، مع تقديم المقترحات التشريعية لاحقًا. علاوة على ذلك، ستسمح هذه الفترة لشركات التأمين والمستثمرين وأصحاب المصلحة الآخرين بدراسة تفاصيل مثل رسوم مخاطر الكريبتو للتأمين ومعاملة هياكل العملات المستقرة المختلفة.

تواصل سلطات هونغ كونغ وضع المدينة كمركز رائد للتمويل الرقمي في آسيا. تتوقع سلطتها النقدية الموافقة على أول تراخيص للعملات المستقرة في أوائل 2025، وتم تصميم إطار التأمين الجديد هذا ليتماشى مع هيكل سياسة الكريبتو في هونغ كونغ الناشئ.

نطاق إطار الاستثمار في الأصول الرقمية

بموجب الاقتراح، ستخضع حيازات الكريبتو في الميزانيات العمومية لشركات التأمين لرسوم رأسمالية بنسبة 100%، مما يعكس ملف المخاطر الخاص بها. ومع ذلك، فإن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي أو دولار هونغ كونغ سترى رسوم مخاطر متوافقة مع تلك العملات الأساسية، مع الاعتراف بالتقلبات المنخفضة في معظم ظروف السوق.

تؤكد الجهة المنظمة أن هذه القواعد تهدف إلى منح الشركات مرونة مع الحفاظ على حماية حاملي الوثائق. علاوة على ذلك، يتم رسم حدود واضحة بين العملات المستقرة المنظمة والأصول الرقمية غير المنظمة، حيث يؤهل الأولى فقط للمعاملة الرأسمالية المعايرة.

يربط هذا الإطار المتطور للتأمين في هونغ كونغ صراحةً استثمارات الأصول الرقمية بأهداف اقتصادية أوسع. يهدف إلى توجيه جزء من قاعدة رأس المال الكبيرة للقطاع نحو المجالات ذات الأولوية، مع استخدام قواعد رأسمالية صارمة لإدارة المخاطر السلبية المحتملة من التعرض للكريبتو.

حوافز الاستثمار في البنية التحتية لشركات التأمين

تمتد المقترحات إلى ما هو أبعد من الكريبتو لتشمل نظامًا موازيًا يركز على حوافز الاستثمار في البنية التحتية. يمكن لشركات التأمين التي تخصص رأس المال لمشاريع مؤهلة في هونغ كونغ أو البر الرئيسي للصين الحصول على معاملة رأسمالية أكثر ملاءمة، مما يقلل فعليًا من تكلفة هذه الاستثمارات على ميزانياتها العمومية.

ستكون المشاريع المدرجة أو الصادرة داخل المركز المالي مؤهلة لهذه الفوائد. علاوة على ذلك، يسلط الإطار الضوء على تطوير المدينة الشمالية الكبرى كفرصة رئيسية. كما يتم تضمين تطوير المدن الجديدة ومخططات التجديد الحضري المحددة ضمن المستفيدين المحتملين.

تواجه هونغ كونغ قيود الميزانية حتى مع متابعتها لأهداف البنية التحتية الطموحة. لذلك تسعى الحكومة إلى مشاركة أعمق للقطاع الخاص في المدينة الشمالية الكبرى، وهو مركز مخطط للتكنولوجيا والابتكار يقع بالقرب من الحدود مع البر الرئيسي للصين. ومع ذلك، تؤكد هيئة التأمين أنها تحتفظ باستقلاليتها التنظيمية ولا تتبع ببساطة توجيهات الحكومة.

ردود فعل الصناعة والدعوات لتغطية أوسع

قدم المشاركون في السوق بالفعل ملاحظات أولية حول مقترحات الأصول الرقمية والبنية التحتية. وفقًا لأشخاص مطلعين على المناقشات، جادلت عدة شركات بأن قائمة البنية التحتية الحالية ضيقة للغاية وطلبت توسيع الأهلية عبر مجموعة أوسع من القطاعات.

بعض شركات التأمين حريصة على رؤية قائمة أكثر تنوعًا من المشاريع التي يمكن أن تستوعب رأس المال طويل الأجل. علاوة على ذلك، يريدون وضوحًا حول كيفية معايرة الحوافز الرأسمالية، وما إذا كانت المراجعات المستقبلية يمكن أن تعدل رسوم المخاطر إذا تغير أداء المشروع أو الظروف الاقتصادية الكلية.

سيكون التحدي الذي يواجه الجهة المنظمة هو الموازنة بين الضمانات الاحترازية والعائدات الجذابة للالتزامات طويلة الأجل، مثل وثائق التأمين على الحياة ومنتجات التقاعد. ومع ذلك، يمكن أن يفتح الإطار الجديد سبل استثمار إضافية في وقت تظل فيه عائدات السندات وأسواق الأسهم متقلبة.

حجم قطاع التأمين وتدفقات رأس المال المحتملة

يؤكد حجم سوق التأمين المحلي على التأثير المحتمل لهذه الإصلاحات. اعتبارًا من يونيو، استضافت هونغ كونغ 158 شركة تأمين مرخصة، تغطي أعمال التأمين على الحياة والعام والمركب. حققت الصناعة ما يقرب من 635 مليار دولار هونغ كونغ من الأقساط الإجمالية خلال 2024، مما يمثل مجموعة رئيسية من رأس المال المؤسسي.

حتى التخصيص المتواضع من قاعدة الأقساط هذه إلى الأصول الرقمية أو البنية التحتية يمكن أن يترجم إلى تدفقات كبيرة. علاوة على ذلك، تم تصميم رسوم المخاطر والحوافز المقترحة لتوجيه هذه التدفقات نحو المشاريع والأصول المتوافقة مع أهداف السياسة العامة.

بينما لا يزال التشاور معلقًا، تقوم شركات التأمين بالفعل بتقييم كيف يمكن للقواعد إعادة تشكيل استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل. تقوم الفرق الداخلية بتقييم إعادة توازن المحفظة المحتملة، من الدخل الثابت التقليدي نحو التعرض للكريبتو المنظم والبنية التحتية المؤهلة.

الخطوات التالية للسياسة وتطوير السوق

بمجرد اختتام التشاور العام بين فبراير وأبريل، تخطط هيئة التأمين لتحسين مقترحاتها وتقديم الإطار النهائي إلى الهيئة التشريعية. ستحدد العملية مدى سرعة بدء شركات التأمين في تخصيص رأس المال بموجب القواعد الجديدة.

التوقيت مهم، حيث أن أوائل 2025 هو أيضًا الوقت الذي تتوقع فيه السلطة النقدية منح تراخيص العملات المستقرة الأولية. علاوة على ذلك، سيكون التنسيق بين الجهات المنظمة للتأمين والنقدية أمرًا حاسمًا لضمان معاملة متسقة للأصول الرقمية عبر القطاعات.

في الوقت الحالي، تركز الصناعة على إعداد طلبات مفصلة وتحليلات السيناريو. ومع ذلك، فإن اتجاه السفر واضح: تنوي هونغ كونغ الاستفادة من قطاع التأمين الخاص بها لدعم التطوير الاستراتيجي للبنية التحتية واستثمارات الكريبتو المنظمة بحذر.

باختصار، تخلق خطة هيئة التأمين لفرض رسوم رأسمالية بنسبة 100% على أصول الكريبتو مع تقديم حوافز للبنية التحتية إطارًا ثنائي المسار. إذا تم تنفيذه كما هو موضح، فقد يعيد تشكيل كيفية نشر شركات التأمين لرأس المال في هونغ كونغ، مع ربط القواعد الاحترازية بالأولويات الاقتصادية طويلة الأجل.