Vitalik Buterin pune sub semnul întrebării dependența DeFi de stablecoin-urile centralizate

Dependența ecosistemului Ethereum de stablecoin-urile centralizate îl forțează să se confrunte cu o reconsiderare fundamentală.

Vitalik Buterin, co-fondatorul rețelei, a pus sub semnul întrebării strategiile populare de stablecoin în sectorul bancar descentralizat. El consideră că multe dintre produsele aflate în prezent pe piață nu funcționează așa cum ar trebui DeFi. A clarificat în declarațiile sale pe X că industria s-a îndepărtat de obiectivul său principal de distribuire a riscului, în loc să profite doar de activele centralizate.

Buterin era convins că DeFi trebuia să schimbe modul în care riscul era distribuit și gestionat. Nu doar să genereze venituri din token-uri deținute de companii tradiționale, ci ar trebui să ofere și managementul descentralizat al riscului pentru care a fost conceput DeFi.

El a criticat în mod specific produsele de tip "USDC yield", spunând că se bazează excesiv pe emitenți centralizați și nu reduc în mod adecvat pericolele reprezentate de faptul că o singură companie deține controlul. A observat că aceste modele de creditare nu oferă managementul descentralizat al riscului pentru care a fost conceput DeFi, deși nu a menționat în mod specific nicio platformă.

Sursă: @VitalikButerin

Modele alternative pentru designul stablecoin-urilor

Co-creatorul Ethereum nu a respins complet stablecoin-urile. El a prezentat două abordări diferite care, în opinia sa, funcționează mai bine cu scopul inițial al DeFi. Prima este un stablecoin susținut de Ether folosind algoritmi. A doua este un stablecoin susținut de active din lumea reală, dar cu garanții suplimentare pentru a-l proteja.

Buterin a clarificat că majoritatea oamenilor ar putea dobândi stablecoin-ul prin împrumut pe baza deținerilor lor de criptomonede cu o alternativă susținută de ETH. Transferul riscului de la un singur emitent către piețele deschise este crucial. "Faptul că ai capacitatea de a transfera riscul de contraparte pe dolari către un market maker este încă o caracteristică importantă", a declarat el. Acest lucru pune mai multă încredere în piețele deschise decât într-o singură companie.

Cu toate acestea, Buterin a declarat că, dacă sunt construite corespunzător, stablecoin-urile care folosesc active din lumea reală ar putea funcționa în continuare. O investiție nereușită nu ar destabiliza întregul sistem atunci când aceste monede au suficient suport suplimentar și își distribuie deținerile pe scară largă. Deținătorii sunt mai puțin expuși riscului. El este mai preocupat de asigurarea faptului că acestea sunt protejate de o rețea de siguranță robustă și descentralizată decât de utilizarea oricăror resurse externe.

Platforme majore forte dependente de USDC

Cifrele demonstrează măsura în care stablecoin-urile centralizate sunt utilizate în creditarea actuală. În prezent, există peste 4,1 miliarde de dolari în USDC în protocolul Ethereum pe platforma principală Ethereum a Aave. Piața este evaluată la aproximativ 36,4 miliarde de dolari în total, din care 2,77 miliarde de dolari au fost împrumutați, conform datelor din tabloul de bord al protocolului. Criticii numesc acest lucru un "punct unic de eșec" care contravine registrelor distribuite.

Această schimbare este deja testată de Sky Protocol (fostul MakerDAO), care estimează că aprovizionarea sa cu USDS va ajunge la 21 de miliarde de dolari până la sfârșitul anului 2026. Folosind un flux de diferite randamente din active din lumea reală, Sky încearcă să demonstreze că modelele supracolateralizate sunt suficient de scalabile pentru a reprezenta o amenințare semnificativă pentru dominația de piață a USDC.

Acum, DeFi este prins într-o capcană a moștenirii. Multe protocoale au sacrificat libertatea reală pentru lichiditate ieftină în căutarea creșterii rapide, devenind în cele din urmă puternic dependente de stablecoin-urile centralizate. Aici lucrurile devin puțin complexe: este dificil să numești ceva "autonom" atunci când întreaga bază rămâne responsabilă față de un sediu corporativ. Dacă DeFi este destinat să fie o soluție pe termen lung, aceste componente centralizate ar trebui considerate ca suport temporar, mai degrabă decât lipiciul care menține sistemul unit.

Comentariile recente ale lui Buterin se bazează pe critica sa anterioară. Pe 11 ianuarie, el a susținut că Ethereum avea nevoie de stablecoin-uri mai reziliente. Planurile care supraaccentuează companiile centralizate și monedele naționale ar trebui evitate, a spus el.

În timpul discuției, a declarat că stablecoin-urile trebuie să abordeze problemele pe termen lung, inclusiv monedele instabile și regimurile aflate în declin. De asemenea, trebuie să fie rezistente la manipularea feed-urilor de prețuri și la defectele de codare. Obiectivul său principal pentru DeFi este de a dezvolta sisteme autonome și autosuficiente. El anticipează că comunitatea va vedea dincolo de beneficiile pe termen scurt și va construi ceva rezistent la recesiunile din industriile fizice și digitale prin încurajarea mecanismelor de distribuire a riscului.

Dacă citești acest lucru, ești deja în avans. Rămâi acolo cu buletinul nostru informativ.