Sectorul inteligenței artificiale (AI) continuă să domine titlurile după ce a finalizat unul dintre cei mai transformatori ani din tehnologie. Conform rapoartelor, startup-urile AI au atras mai mult de 202 miliarde de dolari în 2025, aproape jumătate din finanțarea globală de aproximativ 405 miliarde de dolari.
Fluxul de capital al sectorului AI a crescut în ultimii câțiva ani după ce a încetinit semnificativ în 2022 și 2023. După ce a atins 97 miliarde de dolari în 2021, finanțarea pentru startup-urile AI a scăzut la 63 miliarde de dolari în 2022 și 64 miliarde de dolari în 2023, înainte de a reveni la 114 miliarde de dolari în 2024.
Îngrijorări privind creșterea cheltuielilor de capital AI și potențiala bulă AI
Creșterea recentă a investițiilor în sector i-a determinat pe unii analiști să o compare cu boom-ul Dot-com de la sfârșitul anilor 1990 până la începutul anilor 2000. Toți știm ce a urmat după aceea, motiv pentru care unii analiști încep deja să exprime scepticism cu privire la viitorul imediat al AI.
Conform rapoartelor, unii investitori sunt deja îngrijorați că o mare parte din banii care au fost alocați pentru alimentarea AI nu au început încă să dea roade, iar acest lucru ar putea duce la o strângere de capital în 2026. De exemplu, Meta Platforms și Oracle Corporation au fost raportate că experimentează deja constrângeri ale fluxului de numerar în contextul creșterii cheltuielilor de capital AI.
Cei mai mari factori de cost în AI
Una dintre cele mai mari cerințe pentru a duce industria AI la următorul nivel este puterea de calcul. Acest lucru a condus la creșterea cererii de hardware avansat sub formă de unități de procesare grafică (GPU) pentru a construi centre de date gigantice. Există, de asemenea, nevoia de servicii cloud puternice pentru a furniza infrastructura masivă și scalabilă necesară pentru a antrena și rula modele AI complexe.
Conform unui raport CNBC, investițiile de capital în centrele de date AI au atins suma uriașă de 61 miliarde de dolari. În general, Amazon, Google, Meta și Microsoft au investit colectiv o sumă estimată între 320 miliarde și 364 miliarde de dolari în infrastructura AI și centre de date doar în 2025.
Compararea entuziasmului actual pentru AI cu boom-ul Dot-com
Entuziasmul actual pentru AI prezintă unele paralele cu boom-ul dot-com din anii 1990 până la începutul anilor 2000. La fel ca în cazul boom-ului dot-com, există câteva evaluări exagerate, după cum demonstrează creșterea capitalizărilor de piață ale companiilor AI de frunte.
De exemplu, Nvidia și-a văzut capitalizarea de piață crescând de la aproximativ 1 trilion de dolari la sfârșitul lui 2023 la o capitalizare de piață uriașă de 4 trilioane de dolari, devenind cea mai mare companie cotată în bursă din lume. Se observă, de asemenea, o creștere notabilă a companiilor interesate să investească în AI pe fondul fricii de a pierde trenul (FOMO).
Cu toate acestea, există și câteva diferențe distincte, în principal din cauza progreselor în tehnologie și a companiilor principale care conduc cursa AI.
OpenAI, care se laudă că rulează cel mai rapid instrument AI în creștere, ChatGPT, este susținut de una dintre cele mai mari companii de tehnologie, Microsoft Corporation. Gemini este modelul AI al Google, în timp ce Meta Platforms are Meta AI.
Prin urmare, spre deosebire de boom-ul dot-com, în care tehnologia pe care o construiau afacerile era încă într-un stadiu incipient, AI găsește tehnologii de rețea bine stabilite, cum ar fi 5G, GPU-uri puternice și o piață care este pregătită pentru economia digitală.
Mai mult, unele dintre aceste companii, precum Google și Meta, nu se bazează pe veniturile din proiectele lor AI pentru a-și dezvolta modelele AI. Acestea se mândresc cu fluxuri de numerar puternice din alte segmente ale afacerilor lor, ceea ce le permite timpul necesar pentru a construi produse gata de piață.
Prin urmare, deși există temeri reale că entuziasmul actual pentru AI ar putea culmina într-o bulă care se termină într-o spargere, flexibilitatea financiară a unor jucători din spațiu sugerează că banii vor continua probabil să curgă în sector în 2026.
Conform rapoartelor, cheltuielile de capital legate de AI proiectate de cei cinci hyperscaleri din SUA (Amazon, Microsoft, Google, Meta și Oracle) sunt de aproximativ 450 miliarde de dolari în 2026, ceea ce reprezintă o îmbunătățire semnificativă față de cifrele raportate pentru 2025.
