Według Jake'a Clavera, CEO Digital Ascension Group, długotrwała debata na temat kapitalizacji rynkowej XRP pomija prawdziwe pytanie: czy sieć może absorbować instytucjonalne przepływy płatności bez wykładniczego wzrostu kosztów realizacji? W filmie z 26 marca Claver argumentował, że kapitalizacja rynkowa jest słabą miarą funkcjonalnej siły aktywa cyfrowego i stwierdził, że cena XRP musiałaby znacząco wzrosnąć, aby kiedykolwiek wspierać rozliczenia na skalę bankową.
Claver oparł swoją argumentację na tym, co nazwał "indeksem płynności" - modelem, który według niego jest zaprojektowany do mierzenia "prawdziwej użyteczności i stabilności aktywa cyfrowego", a nie tylko jego nominalnej wyceny. Jego struktura łączy sześć zmiennych: głębokość rynku, ciągłość płynności, poślizg, dostępną podaż, szybkość rozliczeń i dostęp. Kiedy te czynniki są oceniane razem, powiedział, kluczowym wymogiem dla aktywa płatniczego nie jest spekulacyjny potencjał wzrostu, ale wystarczająco wysoka cena, aby umożliwić realizację dużych transakcji.
"Aktywa, które będą napędzać kolejny system finansowy, nie mogą być tylko niestabilną spekulacją," powiedział Claver. "Faktycznie wymagają one wysokiej stabilnej ceny, aby funkcjonować w skali globalnej."
Dlaczego XRP może potrzebować znacznie wyższej ceny
Jego argumentacja zaczyna się od podaży. Claver porównał XRP do rzadkiego przedmiotu kolekcjonerskiego, mówiąc, że istotną liczbą nie jest tylko całkowita emisja, ale ile tokenów jest faktycznie dostępnych do handlu. Jeśli popyt rośnie, podczas gdy więcej podaży jest faktycznie zablokowane, pozostała część w obiegu staje się bardziej wartościowa. Powiązał to bezpośrednio z tezą płatniczą XRP, opisując ją jako "stałą podaż, rosnący popyt", przy czym zmniejszona ilość pozostająca na rynku wykonuje więcej pracy cenowej.
Następnie Claver zwrócił uwagę na głębokość rynku, którą przedstawił jako główne ograniczenie dla użytku instytucjonalnego. Porównał płynność XRP do basenu wody, który musi być wystarczająco głęboki, aby wchłonąć dużego uczestnika bez chaosu. Gdyby bank chciał przenieść 100 milionów dolarów przez granice za pomocą XRP, powiedział, płytki rynek nie wchłonąłby przepływu sprawnie i nastąpiłoby zakłócenie ceny.
"Dźwignią tego musi być cena," powiedział. "Jeśli XRP jest wart po 1 dolarze każdy i musisz przenieść 100 milionów dolarów do sieci, potrzebujesz stu milionów tokenów siedzących w puli gotowych do wchłonięcia tej transakcji. Ale gdy pula staje się większa i powiedzmy, że XRP jest wart po 100 dolarów każdy, potrzebujesz tylko miliona tokenów, aby wchłonąć tę samą transakcję o wartości 100 milionów dolarów."
Ta logika rozciągnęła się na poślizg, który Claver opisał jako jeden z najwyraźniejszych powodów, dla których banki jeszcze nie używają kryptowalutowych szlaków dla transferów o dużej wartości. Powiedział, że transakcja XRP o wartości 100 milionów dolarów dzisiaj mogłaby stracić "około 10% tylko z powodu poślizgu", czyli około 10 milionów dolarów, podczas gdy tradycyjne rynki akcji mogą przetwarzać podobną wielkość za mniej niż pół procenta. Aby zawęzić tę lukę, argumentował, wartość znajdująca się w księgach zamówień musiałaby wzrosnąć około 20 do 100 razy. Przy stałej podaży tokenów, powiedział, cena musiałaby wykonać "całą tę pracę."
Claver argumentował również, że dostępna podaż XRP może się dalej zacieśniać z czasem. Wskazał produkty ETF, zapasy skarbowe korporacji i banków oraz pule DeFi jako źródła zablokowanych tokenów, które byłyby niedostępne dla płynności giełdowej. W takim układzie, powiedział, rosnący popyt zderzyłby się ze zmniejszającą się częścią w obiegu, a cena nie "wsuwałaby się stopniowo w górę", ale skoczyłaby wyżej, gdy sprzedający staną się rzadcy.
Szybkość jest drugim filarem tej tezy. Claver powiedział, że czas rozliczenia XRP wynoszący 3-5 sekund daje tej samej puli kapitału znacznie większy obrót niż wolniejsze sieci, pozwalając animatorom rynku na bardziej efektywne recykling płynności. Ale podkreślił, że sama szybkość nie wystarcza. "Jeśli każda pojedyncza transakcja kosztuje cię 1-2% w poślizgu," powiedział, "przewaga szybkości zamienia się w szybszy sposób na utratę pieniędzy."
Zakończył, argumentując, że kapitalizacja rynkowa oferuje jedynie powierzchowną migawkę, ponieważ zakłada, że każdy token może być wyceniony po ostatniej cenie handlowej. Dla sieci przeznaczonej do przetwarzania wartości transgranicznej na skalę, powiedział, prawdziwym testem jest to, czy jej księgi zamówień mogą wchłonąć instytucjonalny wolumen bez niszczenia kapitału. Według Clavera, to sprawia, że wyższe ceny XRP są mniej kwestią szumu, a bardziej strukturalnym warunkiem, aby sieć mogła wykonać pracę, którą widzą jej zwolennicy.
W momencie publikacji XRP był notowany po 1,3337 USD.
Źródło: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
