Krótkoterminowi posiadacze pod presją, gdy Bitcoin spada poniżej kluczowych poziomów zrealizowanej ceny

Najnowsze wykresy CryptoQuant wywołały świeżą debatę na temat tego, czy Bitcoin jedynie się „resetuje" po short squeeze, czy zapada się w coś głębszego. Wizualizacja Realized Price, UTXO Age Bands firmy, która mapuje średnią podstawę kosztową kohort posiadaczy według czasu trzymania monet, pokazuje, że cena spot spadła poniżej krótkoterminowych zrealizowanych pasm (1 tydzień–1 miesiąc i 1–3 miesiące). Oznacza to, że duża część niedawno nabytych monet jest pod wodą, a sprzedaż przez tych posiadaczy jest głównym czynnikiem napędzającym spadek.

Traderzy obserwujący wykres widzą, że rally ulgi zatrzymują się w pobliżu tych krótkoterminowych baz kosztowych, gdzie wyjścia na zero i skupione stop-lossy tworzą gotową podaż. Psychologia rynku jest prosta: kiedy cena zbliża się do poziomu, na którym zapłacili krótkoterminowi posiadacze, sprzedający, którzy po prostu próbują wyjść na zero lub zostali zmuszeni do wyjścia przez stopy, mogą ograniczyć wzrost, sprawiając, że każde odbicie wydaje się ograniczone.

Jednocześnie dłuższe zrealizowane pasma, kohorty 6-miesięczne i starsze, nie zostały przekonująco przebite, co jest kluczowym niuansem w danych. Sugeruje to, jak określa CryptoQuant, że epizod wygląda bardziej jak reset lub faza „mini-bessy" niż całkowita kapitulacja szerszej bazy posiadaczy.

Czy Bitcoin wchodzi w fazę mini-bessy?

Akcja cenowa w środę podkreśliła to napięcie. Bitcoin był notowany w wysokich 60 000 dolarów, około 67 500 dolarów, po tym jak niedawne odbicie nie zdołało odzyskać krótkoterminowych zrealizowanych poziomów. Agregatory danych rynkowych pokazują ten sam zakres, a wolumeny handlowe pozostają wystarczająco niskie, że umiarkowane przepływy mogą zdecydowanie przesunąć cenę w obu kierunkach.

Tło makro i infrastruktura rynkowa nie pomagają. Pęknięcia instytucjonalne ujawniły się w zeszłym tygodniu, gdy Reuters poinformował o tymczasowym zawieszeniu wypłat u dostawcy płynności z siedzibą w Chicago, przypominając, że stres operacyjny i presja marży mogą wzmocnić sprzedaż on-chain na rynek spot. Tymczasem媒体 skoncentowane na krypto i giełdy kryptowalut odnotowują tę samą historię. Nadwyżka podaży i wyciszona podaż utrzymują rally w ryzach i promują handel w zakresie między około 60 000 a niskimi 70 000 dolarów, dopóki jedna ze stron nie zwycięży w sposób zdecydowany.

Na razie widok on-chain pozostawia jasną listę kontrolną dla traderów i analityków. Trwałe odbicie wymaga, aby cena odzyskała krótkoterminowe zrealizowane pasma, tak aby kohorta pod wodą mogła powrócić do punktu zero, zmniejszając wymuszoną sprzedaż podczas rally. Jeśli to się nie uda i cena zacznie znacząco akceptować poziomy poniżej 6-miesięcznych zrealizowanych pasm, argument przesunie się w kierunku szerszej słabości strukturalnej.

Do tego czasu zachowanie baz kosztowych długoterminowych posiadaczy oferuje pewien stopień ochrony przed pełnoskalową kapitulacją, nawet jeśli krótkoterminowy obraz pozostaje pełen napięcia i niestabilny. Uczestnicy rynku będą uważnie obserwować zarówno pasma wiekowe on-chain, jak i sygnały płynności, aby ocenić, czy jest to bolesny reset, czy akt otwierający coś głębszego.