Sezon altcoinów był powszechnie oczekiwany na 2025 rok, ale rzeczywistość potoczyła się zupełnie inaczej. Zamiast szerokiej hossy, większość altcoinów doświadczyła głębokich i przedłużających się spadków, wymazując zyski z lat i zmuszając wielu inwestorów do wyjścia z rynku.
W miarę zbliżania się 2026 roku, nastroje wokół altcoinów pozostają kruche. Rosnąca liczba analityków ostrzega teraz, że najgorsze może jeszcze nie minąć, argumentując, że strukturalna słabość, spadająca płynność i zanikający udział inwestorów detalicznych mogą doprowadzić do kolejnej fali spadków w całym sektorze.
Dane rynkowe wzmacniają te ostrożne prognozy. Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut, z wyłączeniem 10 największych aktywów — powszechnie nazywana indeksem OTHERS — załamała się o ponad 50% od grudnia 2024 roku. Kapitalizacja rynkowa spadła z około 451 miliardów dolarów do około 182 miliardów dolarów w ciągu zaledwie dwunastu miesięcy, podkreślając skalę niszczenia kapitału w tokenach o średniej i małej kapitalizacji.
Ta gwałtowna kurczenie się odzwierciedla agresywne zmniejszanie ryzyka, słaby popyt i utrzymującą się presję sprzedażową na rynku altcoinów.
Jednak nie wszyscy analitycy są przekonani, że cykl altcoinów się skończył. Mniejsza grupa wskazuje na historyczne precedensy, argumentując, że okresy skrajnie słabych wyników i kapitulacji inwestorów często poprzedzały potężne odbicia altcoinów. Z tej perspektywy, 2026 rok może oznaczać opóźnione nadejście sezonu altcoinów — jeśli warunki płynności się poprawią i rotacja kapitału zostanie wznowiona.
Aktywność handlowa altcoinami pozostaje wysoka pomimo słabości cen
Najnowszy raport CryptoQuant kwestionuje powszechne przekonanie, że ten cykl nie przyniósł „sezonu altcoinów". Według danych, wolumen obrotu altcoinami na scentralizowanych giełdach — z wyłączeniem pięciu największych aktywów — osiągnął poziomy znacznie wyższe niż te obserwowane w poprzednich cyklach rynkowych. Innymi słowy, altcoiny są handlowane bardziej aktywnie niż kiedykolwiek, mimo że ceny pozostają głęboko przygnębione na większości rynku.
Ta rozbieżność między wolumenem a ceną pomaga wyjaśnić panujące zamieszanie. Podczas gdy wiele tokenów straciło znaczną część swojej wartości, dane on-chain i z giełd pokazują, że aktywność nie zniknęła. Zamiast tego, rynek przeszedł strukturalną zmianę.
Udział inwestorów detalicznych w dużej mierze zanikł po miesiącach strat, a wielu mniejszych inwestorów skapitulowało i wyszło z pozycji. Ich nieobecność jednak nie spowodowała niższej ogólnej aktywności handlowej.
Analiza CryptoQuant sugeruje, że dominacja altcoinów coraz bardziej koncentruje się wśród większych graczy. Wieloryby i profesjonalni uczestnicy stanowią teraz rosnący udział w wolumenie altcoinów, wykorzystując okresy niskiej płynności i słabych nastrojów do akumulacji pozycji lub aktywnej rotacji kapitału.
Z tej perspektywy, obecna faza może nie sygnalizować braku cyklu altcoinów, ale raczej jego transformację. Jeśli pozycjonowanie napędzane przez wieloryby będzie kontynuowane, a szersze warunki rynkowe się poprawią, ci uczestnicy prawdopodobnie podniosą ceny wyżej, aby zmaksymalizować zwroty.
Kapitalizacja rynku OTHERS wykazuje przedłużającą się kompresję
Wykres OTHERS, który śledzi całkowitą kapitalizację rynku kryptowalut z wyłączeniem 10 największych aktywów, podkreśla głębokość i czas trwania trwającej korekty altcoinów. Po osiągnięciu szczytu blisko 450 miliardów dolarów pod koniec 2024 roku, rynek stracił ponad połowę swojej wartości, stabilizując się wokół strefy 200–210 miliardów dolarów. Ta gwałtowna kurczenie się potwierdza, że rynek altcoinów doświadczył pełnego resetu, a nie płytkiego cofnięcia.
Z perspektywy technicznej, struktura odzwierciedla przedłużającą się kompresję. Cena obecnie oscyluje wokół 200-tygodniowej średniej ruchomej (czerwona), poziomu, który historycznie działa jako strefa długoterminowej równowagi podczas przejść między fazami niedźwiedzia a fazy odbudowy. Niepowodzenie w odzyskaniu 100-tygodniowej i 50-tygodniowej średniej ruchomej sugeruje, że momentum wzrostowe pozostaje słabe i że kupujący nie mają przekonania na wyższych poziomach.
Dynamika wolumenu wzmacnia ten pogląd. Podczas gdy okresowe skoki pojawiają się podczas wyprzedaży i rajdów ulgi, nie ma trwałego wzrostu wolumenu, który sygnalizowałby szeroko zakrojoną akumulację. Oznacza to selektywne pozycjonowanie, a nie powszechny apetyt na ryzyko.
Co ważne, rynek nie tworzy już agresywnie niższych dołków, co wskazuje, że wymuszona sprzedaż może być w dużej mierze wyczerpana. Jednak brak wyższych szczytów utrzymuje strukturę w pozycji neutralnej do niedźwiedziej. Aby nastąpiło znaczące odbicie altcoinów, OTHERS musiałby odzyskać zakres 260–280 miliardów dolarów i utrzymać się powyżej kluczowych średnich ruchomych.
Do tego czasu, wykres sugeruje konsolidację, dominację większych graczy i rynek wciąż poszukujący trwałego dna, a nie początek klasycznego sezonu altcoinów.
Polecany obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
Źródło: https://www.newsbtc.com/altcoin/altcoin-season-setup-advances-cex-volume-hits-cycle-highs-despite-price-weakness/
