W czwartek cena Ethereum krótko spadła poniżej 2000 USD po raz pierwszy od końca marca. Tym samym król altcoinów skutecznie wymazał wszystkie zyski z drugiego kwartału. W chwili pisania tego tekstu notowania były o 19% niższe od kwietniowego szczytu wynoszącego prawie 2,5 tys. USD.
Tylko w tym tygodniu altcoin stracił 6% swojej wartości.
Jeśli utraci strefę wsparcia Q2 na poziomie 2 tys. USD, krótcy sprzedawcy mogą zepchnąć kurs niżej do 1,8 tys. USD – dolnego zakresu konsolidacji bocznej z 2026 roku.
Korekta odzwierciedlała szerszą korektę napędzaną przez makro, która również pociągnęła Bitcoina w dół. Jednak według Nansen słabość ETH wskazuje na „głębszy problem."
Źródło: ETH/USDT, TradingViewNegatywne katalizatory ETH: odpływy z ETF, niska aktywność sieci
W oświadczeniu e-mailowym analityk Nansen Research Nicolai Sondergaard powiedział AMBCrypto:
Propozycja „przechowywania wartości" nie sprawdza się teraz dla altcoina. W rzeczywistości Grayscale zaproponował ograniczenie nagród za stakowanie, aby ograniczyć wynikającą z tego inflację, która rozmywa wartość ETH.
Jednak część problemu ma charakter strukturalny. Teraz warstwy Layer 2 (L2) obsługują większość transakcji i przechwytują przychody z dala od sieci głównej, dodał Sondergaard.
Zdaniem analityka niski mechanizm spalania uczynił ETH inflacyjnym, co „usuwa jeden z kluczowych narracji, które napędzały przekonanie w poprzednich cyklach."
Jeśli chodzi o popyt instytucjonalny, ETH pozostawał w tyle za BTC w 2026 roku. Co godne uwagi, stosunek ETH/BTC spadł do najniższego poziomu w roku. Analityk podkreślił:
Źródło: współczynnik ETH/BTC, TradingViewOd 11 maja spotowe ETF na ETH w USA odnotowują kolejne dzienne odpływy. Miesięczne odpływy osiągnęły również 522 mln USD – najwyższy poziom od ubiegłego grudnia.
Co mogłoby wywołać odbicie ETH?
Aby ETH silnie się odbiło, potrzebuje odnowionych napływów do spotowych ETF na ETH oraz popytu sieciowego. Sondergaard z Nansen podsumował:
Mimo to wieloryby nagromadziły się, by składać oferty na ostatnim spadku. W rzeczywistości portfele z ponad 100 tys. ETH kontrolują teraz 22% podaży, czyli 17,4 miliona ETH, osiągając 10-tygodniowe maksimum.
Źródło: SantimentJednak popyt wielorybów, prawdopodobnie napędzany przez głównych graczy, takich jak Bitmine, nie był wystarczający, aby zahamować odpływy kapitału on-chain. Co godne uwagi, odpływ kapitału ETH pogłębił się od zeszłego października, zgodnie ze śledzonymi danymi Realized Cap.
W rzeczywistości w 2026 roku altcoin odnotował odpływy kapitału w wysokości 15 mld USD, gdyż Realized Cap spadł z 310 mld USD do 295 mld USD.
Oznaczało to, że łączny popyt na ETH nadal był ujemny. Dodatkowo wzmocniło to perspektywę Sondergaarda z Nansen.
Źródło: GlassnodeCzy cena ETH ponownie przetestuje poziom 1,8 tys. USD?
Jeśli słaby popyt i odpływy będą się utrzymywać, cena ETH może spaść do 1,8 tys. USD. Co ciekawe, pasma cenowe MVRV również sugerowały taką projekcję.
Po odrzuceniu ceny na początku 2026 roku przy Realized Price (1,0 RP, zielony) na poziomie 2,3 tys. USD, ETH może prawdopodobnie ponownie przetestować kolejne pasmo wsparcia na poziomie 1,8 tys. USD (niebieski). W rzeczywistości podczas krypto-zimy w 2022 roku ETH odnotowało prawdziwe dno dopiero po decisywnym wyjściu powyżej niższych pasm wskaźnika.
Źródło: GlassnodeOgólnie cena ETH może w średnim terminie ześlizgnąć się do 1,8 tys. USD, jeśli słaby popyt instytucjonalny i ograniczona aktywność sieci utrzymają się w czerwcu.
Podsumowanie końcowe
- Według Nansen, ETH nie posiada obecnie „żadnego" z katalizatorów, które napędzały jego wzrost w przeszłości.
- Wieloryby posiadające ponad 100 tys. ETH agresywnie skupują podczas spadku w Q2, zwiększając łączne zasoby do 17,4 mln monet.
Źródło: https://ambcrypto.com/ethereums-deeper-problem-its-not-just-macro-risk-weighing-eth-down/
