سرمایه‌گذاران چینی در حالی که پول نقد انباشته می‌شود و گزینه‌های سرمایه‌گذاری واقعی خشک می‌شوند، به سمت فیوچرز فلزات سرازیر شده‌اند.

سرمایه‌گذاران چینی به سمت فلزات هجوم می‌برند. قیمت مس، طلا و نقره منفجر شده است. این به این دلیل نیست که کارخانه‌ها به مواد بیشتری نیاز دارند. بلکه به این دلیل است که مردم در چین پول نقد زیادی دارند و جای واقعی برای قرار دادن آن ندارند.

معاملات در بورس‌های آتی چین وحشی شده است. نقره، آلومینیوم، نیکل، قلع و میله سیم فولادی حجم‌های عظیمی را شاهد هستند. دانکن ریگلی، اقتصاددان ارشد پنتئون ماکرواکونومیکس، گفت: "ما شاهد افزایش سریع حجم معاملات کوتاه مدت هستیم... احتمالاً نتیجه نقدینگی کم مازاد با کمبود گزینه‌های جذاب در جاهای دیگر."

سفته‌بازان قیمت‌ها را بالا می‌برند در حالی که اقتصاد کند می‌شود

بانک مرکزی چین سال‌هاست که پول به سیستم تزریق می‌کند. اما اکنون فشار دادن آن پول به هر چیز مفیدی سخت‌تر شده است. در دسامبر، عرضه پول M2 چین 8.5% نسبت به سال قبل رشد کرد. اما اقتصاد تنها 3.9% در سه ماهه آخر 2025 رشد کرد. این شکاف مشکل را نشان می‌دهد.

هزینه‌های خرده‌فروشی هنوز ضعیف است. خانوارها در حال کاهش هستند. بانک‌ها کمترین وام جدید را از سال 2018 صادر کردند. سرمایه‌گذاری دارایی ثابت، که شامل ساختمان‌ها، ماشین‌آلات و زیرساخت‌ها می‌شود، برای اولین بار کاهش یافت. مردم خرج نمی‌کنند و شرکت‌ها سرمایه‌گذاری نمی‌کنند. بنابراین معامله‌گران در عوض روی فلزات شرط‌بندی می‌کنند.

حتی با برخی کاهش‌های اخیر، قیمت‌های مس و طلا هنوز نزدیک به بالاترین سطح رکورد هستند. اما این رالی هیچ ارتباطی با تقاضای واقعی ندارد. کارخانه‌ها در حال کاهش مواد هستند. آنها نمی‌خواهند قیمت‌های تورمی را بپردازند زمانی که تقاضای مصرف‌کننده قبلاً ضعیف است.

با این حال، سفته‌بازان مالی چین کاهش استفاده در دنیای واقعی را نادیده می‌گیرند. آنها بر داستان‌های بلندمدت‌تر تمرکز دارند. این شامل انتقال انرژی سبز، نگرانی‌های ارزی که طلا را امن‌تر به نظر می‌رساند و تقاضای هوش مصنوعی برای فلزاتی مانند قلع می‌شود. علاوه بر این، ما با کمبود جهانی مس و آلومینیوم روبرو هستیم.

نوسان قیمت افزایش می‌یابد زیرا مس از اوج کاهش می‌یابد

محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با طلا در داخل چین در دو سال بیش از دو برابر شد. بیش از 300 مورد تا پایان 2025 وجود داشت. ارزش ترکیبی آنها به 243 میلیارد یوان رسید. این یک جهش بزرگ است اما هنوز در مقایسه با بازار عظیم 180 تریلیون یوانی محصولات مالی کشور کوچک است.

مس هفته گذشته از 14,500 دلار به ازای هر تن گذشت. سپس شروع به سقوط کرد. روز جمعه، برای سومین روز متوالی به 12,750 دلار در بورس فلزات لندن کاهش یافت. این یک کاهش 3.1% برای هفته است. اکنون بدترین دوره خود را از آوریل دارد. انبارهای لندن، شانگهای و نیویورک پر از مس هستند، بیشتر از هر زمانی از سال 2003.

دیوید ویلسون، تحلیلگر BNP Paribas گفت که مس "هنوز بیش از حد ارزش‌گذاری شده است" و هر چیزی بالای 11,500 دلار "تقریباً کاملاً ناشی از حدس و گمان است."

پیتر تیلور از مکواری گفت که قیمت‌ها با استفاده واقعی مطابقت ندارند، حتی زمانی که تیم او پیش بینی قیمت مس برای سه ماهه اول را 18% به 12,900 دلار افزایش داد، که نشان می‌دهد این عدم تطابق چقدر ممکن است طول بکشد.

ژو شیائوئو از Zijin Tianfeng Futures گفت که نوسان قیمت می‌تواند هفته آینده کاهش یابد. این به این دلیل است که بسیاری از معامله‌گران در چین برای سال نو قمری عقب نشینی می‌کنند. سود باز در معاملات آتی مس قبلاً به پایین‌ترین حد خود از اوایل دسامبر کاهش یافته است.

اگر این را می‌خوانید، شما در حال حاضر جلوتر هستید. با خبرنامه ما آنجا بمانید.