Las tesorerías de activos digitales (DATs), empresas que cotizan en bolsa y mantienen criptomonedas en sus balances, han sido duramente golpeadas en las últimas semanas ya que sus NAVs de mercado (mNAVs) cayeron por debajo de 1, dijo Geoff Kendrick de Standard Chartered en un nuevo informe.
Mirando hacia el futuro, las DATs de ether (ETH) parecen tener mayor capacidad de permanencia gracias al rendimiento de staking, la claridad regulatoria y el margen para crecer, argumentó Kendrick.
El ratio mNAV es crucial. Cuando cae, estas empresas pierden el incentivo (y a veces la capacidad) para seguir comprando criptomonedas, amenazando una fuente clave de demanda para bitcoin BTC$115,487.94, ether y solana (solana).
Kendrick dijo que la próxima fase para las DATs será de diferenciación. Los ganadores serán aquellos que puedan recaudar fondos al menor costo, lograr una escala que atraiga liquidez y atención de inversores y, crucialmente, ganar rendimiento de staking. Este último punto inclina la balanza hacia las tesorerías de ether y solana sobre bitcoin, que carece de rendimiento.
La saturación del mercado también está en juego. El éxito de Strategy como la principal tesorería de BTC ha inspirado una oleada de imitadores, casi 90 en el último recuento, que juntos ahora poseen más de 150,000 BTC, seis veces más este año, señaló el analista.
Pero si los mNAVs permanecen por debajo de 1, Standard Chartered espera consolidación. Para las tesorerías de BTC, eso podría significar que empresas como Strategy de Saylor compren a rivales en lugar de comprar nuevo bitcoin en el mercado abierto, una rotación de monedas, no demanda fresca.
Las tesorerías de ether parecen mejor posicionadas. Han estado acumulando agresivamente, con el 3.1% del suministro en circulación de ETH comprado desde junio. El mayor jugador, Bitmine (BMNR) está bien posicionado para seguir añadiendo a su stack de 2 millones de ETH, según el informe.
Para los mercados cripto, esto es importante. La compra de DAT ha sido un impulsor clave de los precios de bitcoin y ether en 2025. Pero con las tesorerías de BTC enfrentando presión de consolidación y las tesorerías de solana aún relativamente pequeñas, Standard Chartered ve a ETH como el probable beneficiario en el futuro.
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Fuente: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/15/ether-bigger-beneficiary-of-digital-asset-treasuries-than-bitcoin-or-solana-stanchart
