CFTC emite nueva guía para mercados de predicción

Los dos principales reguladores del mercado financiero de Estados Unidos parecen estar moviéndose en conjunto en términos de proporcionar claridad para algunos de los sectores de más rápido crecimiento de los mercados, que son los mercados de predicción de precios y las acciones tokenizadas. 

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), División de Supervisión de Mercado, emitió un aviso sobre mercados de predicción de precios con respecto al listado de contratos de eventos de trading el jueves 12 de marzo de 2026.

En un evento separado que ocurrió el mismo día, el presidente de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), Paul Atkins, utilizó sus comentarios de apertura en el Comité Asesor de Inversores (IAC) de la agencia para reafirmar que una exención de innovación largamente esperada para valores de acciones tokenizadas es inminente. 

Atkins declaró: "Espero que la Comisión pronto considere una exención de innovación para facilitar el trading limitado de ciertos valores tokenizados con miras a desarrollar un marco regulatorio a largo plazo." 

Dijo esto después de afirmar que el comité votará sobre recomendaciones con respecto a la tokenización de valores de acciones.

¿Qué está diciendo la CFTC a las plataformas de mercado de predicción de precios que hagan?

En su comunicado, la CFTC escribió: "A la luz del rápido aumento en la popularidad de los mercados de predicción de precios, la división busca fomentar el crecimiento y la innovación en estos mercados mientras recuerda a los mercados de contratos designados sus obligaciones regulatorias de conformidad con la Ley de Intercambio de Materias Primas y las regulaciones de la Comisión."

La división de la CFTC reconoció que la popularidad de los mercados de predicción de precios ha estado en rápido aumento, y está buscando fomentar el crecimiento y la innovación en estos mercados.

El aviso, dirigido a exchanges registrados que incluyen Kalshi, Coinbase Derivatives y Polymarket, también tiene como objetivo recordar a los "mercados de contratos designados sus obligaciones regulatorias de conformidad con la Ley de Intercambio de Materias Primas y las regulaciones de la Comisión."

Bajo el Principio Fundamental 3 de DCM, los exchanges están obligados a listar solo contratos que no sean fácilmente susceptibles a manipulación, y la orientación de la CFTC advierte que las especificaciones de contratos excesivamente amplias o generales pueden socavar la capacidad de una plataforma para certificar el cumplimiento con ese estándar.

El documento abordó ciertos matices que pueden tener una aplicabilidad particular a contratos de eventos relacionados con deportes. 

La CFTC, bajo su presidente actual, considera los mercados de predicción de precios como una clase legítima de productos financieros que merece apoyo regulatorio proactivo. 

La agencia ha indicado que incluso podría ir a los tribunales para defender la autoridad jurisdiccional del gobierno federal sobre los mercados de predicción de precios, en medio de una batalla paralela en la que varios estados de EE.UU. han emitido órdenes de cese y desistimiento contra plataformas, incluido el brazo de derivados de Robinhood.

La industria que la CFTC busca regular también ha experimentado un crecimiento astronómico. Kalshi y Polymarket, dos de las principales plataformas de mercado de predicción de precios, están actualmente valoradas en $11 mil millones y $9 mil millones, respectivamente. 

Ambas empresas están supuestamente en discusiones en etapa inicial con inversores sobre rondas de financiamiento que valorarían a cada una en aproximadamente $20 mil millones, el doble de sus valoraciones de finales de 2025. Kalshi también cruzó recientemente una tasa de ingresos anualizados de $1 mil millones.

Los contratos de corta duración están surgiendo como una nueva frontera, con el mercado cripto de subida/bajada de cinco minutos de Polymarket reportado por haber atraído más de $60 millones en volumen diario desde su lanzamiento hace menos de un mes, representando el 67% de todo el volumen cripto de subida/bajada en la plataforma.

¿Por qué la SEC se está moviendo en la tokenización de acciones?

En la reunión del IAC en Washington, Atkins invocó lo que llamó "la dosis mínima efectiva de regulación". Dijo que los requisitos de divulgación deben estar arraigados en la materialidad, escalar con el tamaño de una empresa y evitar lo que denominó "regulación por vergüenza."

Sobre la tokenización específicamente, Atkins le dijo al comité que la tecnología "puede mejorar la eficiencia de liquidación, reducir el riesgo de liquidación y eliminar intermediarios innecesarios." 

La exención de innovación propuesta por la comisión facilitaría el trading limitado de ciertos valores tokenizados en nuevas plataformas mientras se desarrolla un marco regulatorio a más largo plazo, con el Grupo de Trabajo de Cripto habiendo consultado a cientos de participantes del mercado y recibido decenas de presentaciones escritas durante los últimos trece meses.

A principios de este año, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció que había desarrollado una plataforma para liquidación en cadena de valores tokenizados, permitiendo trading las 24 horas del día.

Sin embargo, no todas las partes interesadas parecen compartir la posición de Atkins. A finales del año pasado, las principales bolsas de valores, lideradas por la Federación Mundial de Bolsas, cuyos miembros incluyen Nasdaq y CME Group, advirtieron a la SEC que las exenciones amplias podrían diluir las protecciones a los inversores y crear desequilibrios competitivos al otorgar a las plataformas cripto ventajas regulatorias no disponibles para los mercados tradicionales.

Aunque la SEC no ha compartido una fecha de publicación para el marco, los comentarios recientes de Atkins hacen que parezca inminente.

¿Qué significa esto para el panorama regulatorio?

Las acciones del jueves son la última manifestación de un cambio más amplio en el tono de ambas agencias desde que los nombrados de Trump asumieron el cargo. 

Donde la administración anterior dependía en gran medida de acciones de aplicación para definir el perímetro de actividad permisible, las comisiones actuales se han movido hacia la orientación escrita, exenciones y elaboración de normas como herramientas de desarrollo del mercado.

La CFTC y la SEC también han formalizado su cooperación, con las dos agencias anunciando un memorándum de entendimiento (MoU) que establece un acuerdo de trabajo conjunto entre ellas, y Atkins ha descrito planes para la elaboración de normas armonizadas—lo que ha llamado "un enfoque común y coordinado sin precedentes en estas dos agencias que a menudo se enfrentan."

No solo lea noticias cripto. Entiéndalas. Suscríbase a nuestro boletín. Es gratis.