Traders trabajan en la Bolsa de Nueva York el 29 de agosto de 2025.
NYSE
Los traders están dejando abierta la opción de que la Reserva Federal pueda recortar su tasa de interés clave en medio punto porcentual la próxima semana, aunque la mayoría en Wall Street piensa que el listón para hacerlo es bastante alto.
En el escenario más probable que están descontando los mercados, la Fed reducirá el 17 de septiembre la tasa de fondos overnight en 25 puntos básicos, o 0,25 puntos porcentuales. Las cuotas para un recorte de un cuarto de punto estaban alrededor del 88% el lunes por la tarde, según la herramienta FedWatch del Grupo CME que mide las probabilidades de acción de la Fed basándose en contratos de futuros de fondos federales a 30 días.
Sin embargo, eso dejó abierta una remota posibilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central aún pudiera aplicar una reducción de medio punto, como lo hizo en la reunión de septiembre de 2024. Las probabilidades de eso estaban en el 12% ya que los traders descartaron cualquier posibilidad de que el comité se mantuviera sin cambios.
El sentimiento de mercado se inclinó aún más hacia la flexibilización de la Fed después de que el informe de empleo del viernes mostrara que las nóminas no agrícolas se expandieron solo en 22.000 en agosto, mientras que la tasa de desempleo subió a un máximo de casi cuatro años del 4,3%.
"El débil informe de empleo de agosto ayudará a generar consenso en el comité de que no solo deberían reanudarse los recortes de tasas este mes, sino que es probable que sean apropiados más recortes en los próximos meses", dijo el economista de Citigroup Andrew Hollenhorst en una nota tras la publicación de las nóminas.
Aunque Hollenhorst piensa que podría haber algún apoyo en el FOMC para un movimiento mayor, "no creemos que la mayoría del comité apoyaría un recorte de 50 [puntos básicos]". Entre los que posiblemente favorecen un movimiento mayor se incluyen los gobernadores Michelle Bowman y Christopher Waller, así como Stephen Miran si el Senado lo confirma antes de que se reúna la Fed.
Citi mantiene una visión ligeramente fuera del consenso de que el FOMC recortará en cada una de sus próximas cinco reuniones mientras los funcionarios analizan las tendencias actuales de inflación y se centran más en la debilidad del mercado laboral. La previsión se basa en que los funcionarios de la Fed continúen preocupados por la inflación pero se centren más en el empleo.
"El informe de empleo de agosto refuerza el argumento para que la Fed realice una serie de recortes preventivos en las próximas reuniones", escribió el economista de Nomura David Seif. "Con los riesgos de inflación elevados, esperamos que los funcionarios necesiten ver evidencia más clara de estrés en el mercado laboral o un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras del mercado antes de implementar una flexibilización más agresiva".
Las expectativas actuales del mercado son que la Fed recorte la próxima semana, se salte octubre y vuelva a bajar en diciembre.
En la era desde que los presidentes del FOMC comenzaron a tener conferencias de prensa después de cada reunión —iniciadas en 2019 con el actual presidente Jerome Powell— ha sido raro que la Fed se salte reuniones durante períodos en los que estaba ajustando las tasas.
Sin embargo, el economista de Apollo Torsten Slok dijo que los responsables políticos están en una situación delicada ahora con la inflación aún por encima del objetivo y la débil situación laboral, poniendo en conflicto los objetivos duales del banco central de precios estables y pleno empleo.
IPC por delante
Los funcionarios de la Fed obtendrán datos de inflación más adelante esta semana sobre precios al productor y al consumidor, las últimas publicaciones importantes de datos antes de la reunión. Los economistas encuestados por Dow Jones esperan que la tasa de inflación general aumente al 2,9%, aunque se espera que la subyacente se mantenga en el 3,1%. Un IPC más alto de lo esperado probablemente cimentaría el movimiento de un cuarto de punto.
"En el peor de los casos, si la inflación sorprende al alza, realmente lo hará complicado, y podríamos comenzar a tener una discusión sobre este sentido la próxima semana", dijo Slok el lunes en CNBC. "Es decir, ¿cómo hace política la Fed cuando un lado del mandato dual dice que debería estar recortando y el otro lado dice que debería estar subiendo?"
Slok dijo que todavía espera que el sesgo de la Fed sea hacia la flexibilización incluso con una inflación persistente.
"Creo que comenzarán a hablar más sobre las expectativas de inflación y comenzarán a dar menos peso a la inflación actual y más a la inflación futura", dijo.
Fuente: https://www.cnbc.com/2025/09/08/traders-see-a-chance-the-fed-cuts-by-a-half-point.html
