La Correlación entre Bitcoin y Acciones Tecnológicas Está Sobrevalorada, NYDIG

La reciente acción del precio de Bitcoin ha seguido los pasos de las acciones de software estadounidenses, impulsada más por condiciones de liquidez macroeconómica que por un vínculo estructural duradero con el sector tecnológico. En una nota emitida el viernes, Greg Cipolaro, jefe de investigación de NYDIG, argumentó que el ajuste visual entre BTC y las acciones de software es convincente, pero no es evidencia de convergencia en sus impulsores subyacentes. Advirtió que el rally actual refleja una exposición compartida al régimen macroeconómico en curso —es decir, activos de riesgo de larga duración y sensibles a la liquidez— en lugar de una alineación genuina de Bitcoin con temas de IA o riesgo cuántico. El contexto sigue siendo de volatilidad continua mientras los traders evalúan el sentimiento de apetito por el riesgo frente a las dinámicas regulatorias y en cadena.

Durante la última semana, Bitcoin se recuperó junto con las acciones de software estadounidenses, invitando a los lectores a cuestionar si la criptomoneda se está transformando en un proxy del sector. La evaluación de Cipolaro se centra en la idea de que la correlación no equivale a causalidad, y que el co-movimiento observado es más plausiblemente una función de las amplias condiciones de liquidez en lugar de una re-valoración estructural de los activos digitales en relación con las acciones de software.

"Si bien el ajuste visual de su precio indexado es convincente, la conclusión de que Bitcoin y las acciones de software han convergido estructuralmente, o que comparten exposición común a temas como la IA o el riesgo cuántico, está exagerada", escribió Cipolaro en la nota. Agregó que el rally conjunto se explica mejor por la influencia del régimen macroeconómico en activos de larga duración y sensibles a la liquidez, en lugar de un vínculo intrínseco entre BTC y las acciones de software.

El precio de Bitcoin es "inexplicable por las acciones"

La correlación de Bitcoin con las acciones de software ha aumentado sobre una base móvil de 90 días desde su máximo histórico por encima de $126,000 a principios de octubre, pero Cipolaro señaló que sus correlaciones con el S&P 500 y el Nasdaq también han aumentado, sugiriendo que el cambio no es exclusivo de las acciones de software. Incluso con tales correlaciones establecidas, argumentó que la mayoría del movimiento de precios de BTC permanece inexplicado por los índices bursátiles tradicionales. Estadísticamente, solo alrededor de una cuarta parte de los movimientos de precios de Bitcoin están vinculados a correlaciones del mercado de valores, mientras que aproximadamente el 75% está impulsado por factores fuera del ámbito de las acciones.

Señaló que Bitcoin actualmente no está valorado como cobertura contra condiciones macroeconómicas, lo que ayuda a explicar la frustración persistente entre los observadores de que no ha cumplido la narrativa del "oro digital". Los traders parecen estar asignando activos a lo largo de una curva de riesgo en lugar de comprar BTC por una tesis monetaria independiente. Este matiz subraya cómo Bitcoin puede divergir del comportamiento similar al oro incluso mientras permanece sujeto a fuerzas idiosincrásicas.

Al explorar la asimetría entre los movimientos impulsados por factores macroeconómicos y los impulsores intrínsecos de Bitcoin, Cipolaro señaló la actividad en cadena de Bitcoin, las tendencias de adopción y el panorama regulatorio en evolución como evidencia de su estructura de mercado distintiva. Si bien las correlaciones entre activos con acciones pueden aumentar durante períodos de apetito por el riesgo, no dictan los retornos a largo plazo de Bitcoin. La dinámica en desarrollo, sugirió, refuerza el papel de Bitcoin como diversificador de portafolios en lugar de una apuesta pura a la liquidez macroeconómica o las narrativas de IA.

Como contexto, una observación relacionada ha circulado en los medios cripto, vinculando la acción del precio de Bitcoin con preocupaciones energéticas y geopolíticas que influyen en el apetito por el riesgo. La conclusión más amplia es que el comportamiento de BTC se encuentra en la intersección de la liquidez macroeconómica, los fundamentos en cadena y los desarrollos de políticas, cada uno contribuyendo a su trayectoria de precios en diferentes pesos en diferentes momentos.

Sin embargo, Cipolaro advirtió que la estructura de mercado de Bitcoin sigue siendo distinta. Citó la actividad de red, las tendencias de adopción y el impulso de políticas como diferenciadores críticos que pueden sostener a Bitcoin como un activo financiero único incluso cuando las correlaciones con las acciones de software aumentan. La conclusión no es que Bitcoin se haya convertido en un proxy de acciones; más bien, el co-movimiento actual refleja un régimen de liquidez general en el que muchas clases de activos se mueven juntas, incluso mientras Bitcoin mantiene sus propios fundamentos idiosincrásicos.

En resumen, el mercado parece estar valorando BTC dentro de un marco de mercado más amplio de apetito por el riesgo en lugar de como un instrumento monetario discreto. Los impulsores diferenciados —actividad en cadena, adopción, señales regulatorias— siguen siendo la columna vertebral del caso de Bitcoin como diversificador, incluso mientras las correlaciones a corto plazo con las acciones fluyen y refluyen.

Este artículo fue publicado originalmente como La correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas es exagerada, NYDIG en Crypto Breaking News, su fuente confiable de noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.