El CEO de BitGo afirma que los bancos tradicionales no pueden ganar la guerra de Custodia – He aquí por qué

Conclusiones clave

• El CEO de BitGo argumenta que las empresas nativas de cripto tienen una ventaja estructural sobre los bancos tradicionales en custodia
• Más del 80% de los ingresos provienen de tarifas de custodia y staking de cripto, no del volumen de trading volátil
• Carta bancaria federal asegurada, manteniendo $104 mil millones en activos en más de 4,900 clientes institucionales
• Belshe ve a BitGo como la capa de infraestructura fundamental de todo el ecosistema cripto

Apareciendo en The Crypto Beat el 6 de marzo, Belshe fue directo: las instituciones financieras tradicionales están comprometidas por diseño. Bancos como Morgan Stanley que operan mesas de trading junto con operaciones de custodia enfrentan conflictos de interés inherentes que las empresas nativas de cripto simplemente no tienen. En su opinión, ese conflicto no es una nota al pie menor de cumplimiento, es un defecto fundamental en cómo están estructuradas las instituciones heredadas.

El argumento del conflicto de interés

La lógica es directa. Cuando un banco obtiene ganancias de la actividad de trading, sus incentivos en torno a la custodia —salvaguardar los activos de los clientes sin participación en el juego del mercado— se vuelven confusos. Belshe argumenta que BitGo, construido desde cero en torno a la infraestructura de custodia y staking, no enfrenta esa tensión. El modelo de negocio funciona como custodio neutral y seguro o no funciona en absoluto.

Ese enfoque se refleja en la combinación de ingresos. Más del 80% de los ingresos de BitGo provienen de tarifas de custodia y staking de cripto: ingresos recurrentes, relativamente estables, que no oscilan con la volatilidad del mercado cripto como lo hacen los modelos dependientes de exchanges. Para los clientes institucionales, esa previsibilidad importa.

Credenciales que respaldan la afirmación

El argumento tiene más peso con una carta bancaria federal detrás. A finales de 2025, BitGo recibió aprobación incondicional de la Oficina del Contralor de la Moneda para operar como un Banco Nacional de Fideicomiso, una designación que cambia cómo las instituciones reguladas pueden involucrarse legalmente con un custodio. Pocas empresas cripto han superado esa barrera.

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Los números operacionales son sustanciales: $104 mil millones en activos digitales bajo custodia al 30 de septiembre de 2025, sirviendo a más de 4,900 clientes institucionales en más de 50 países. Eso no es una presentación de startup, es una huella institucional establecida. Los ingresos durante los primeros nueve meses de 2025 alcanzaron $10 mil millones, en comparación con $1.9 mil millones en el mismo período del año anterior.

"El AWS de los activos digitales"

El marco más amplio de Belshe posiciona a BitGo no como un producto único sino como la capa subyacente sobre la que opera toda la industria cripto, lo que describe como "el AWS de los activos digitales". La analogía es deliberada. Amazon Web Services no compitió con las empresas que impulsaba; se volvió indispensable para ellas. Belshe está haciendo la misma apuesta en la infraestructura de custodia.

Los movimientos recientes apuntan en esa dirección. BitGo está proporcionando la columna vertebral para la stablecoin SoFiUSD de SoFi Bank, un acuerdo de stablecoin como servicio que conecta su infraestructura directamente con el producto de un banco regulado. También tokenizó sus propias acciones en Ethereum, Solana y BNB Chain en asociación con Ondo Finance, una señal de que está dispuesto a operar en la frontera de lo que la infraestructura cripto institucional puede hacer.

Por qué este momento

El momento del argumento de Belshe no es accidental. Con la claridad regulatoria mejorando y el apetito institucional por los activos digitales creciendo, la capa de custodia se está convirtiendo en un campo de batalla competitivo serio. Los analistas de Compass Point y Canaccord ya han señalado a BitGo como un objetivo de adquisición principal para las instituciones financieras tradicionales, lo cual es, de cierta manera, una validación de la tesis de Belshe. Si los bancos quisieran vencer a BitGo, ya lo habrían hecho. En cambio, pueden terminar comprándolo.

Para Belshe, la ventaja no es solo técnica, es arquitectónica. Una empresa construida en torno a la infraestructura de custodia neutral, con una carta federal y cien mil millones de dólares en activos, es un animal diferente a un banco que agregó una mesa cripto. Esa distinción, argumenta, es lo que las instituciones están comenzando a descubrir.



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