Kraken acaba de obtener un acceso poco común a la Reserva Federal en un movimiento que las empresas cripto han perseguido durante años
Kraken ha superado un obstáculo regulatorio que las empresas cripto han perseguido durante años: acceso directo a la infraestructura central de pagos de la Reserva Federal.
El 4 de marzo, el exchange anunció que su banco con sede en Wyoming, Kraken Financial, ha obtenido una Cuenta master de la Reserva Federal, lo que le permite liquidar pagos en dólares estadounidenses directamente a través de los sistemas de la Fed en lugar de enrutar transferencias a través de bancos patrocinadores.
La Fed estadounidense confirmó que el banco de la empresa cripto recibió aprobación como entidad de Nivel 3 con una cuenta de propósito limitado autorizada por un período inicial de un año.
Esta aprobación brinda a la industria de activos digitales un ejemplo práctico de cómo podría verse un acceso más directo al sistema de pagos de EE. UU.
También llega en un momento en que la Fed está tratando de definir una forma más limitada de acceso al banco central, una que podría dar a ciertas instituciones la capacidad de conectarse a servicios clave de liquidación sin extender el paquete completo de beneficios tradicionalmente asociados con las cuentas de la Fed.
El presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, dijo:
Es por eso que la decisión importa más allá de una sola empresa cripto.
La cuenta de Kraken parece ser una prueba temprana en el mundo real de un modelo centrado en pagos que los legisladores en Washington han estado debatiendo, uno diseñado para separar el acceso a la liquidación de los respaldos públicos más amplios vinculados al sistema bancario.
Un piloto dentro de un cambio de política más amplio
Durante décadas, las Cuenta master de la Fed han sido la puerta de entrada a la liquidación en dinero del banco central, final, irreversible y muy valorada por las grandes instituciones financieras.
Ese estatus las ha convertido en una de las formas más importantes de acceso financiero en el sistema estadounidense.
Sin embargo, en los últimos años, nuevos tipos de estatutos como las Instituciones de Depósito de Propósito Especial de Wyoming, o SPDI, y otros modelos bancarios tipo fintech han obligado a los reguladores a mantener una conversación más difícil.
¿Deberían las instituciones no tradicionales poder liquidar directamente en la Fed? Si es así, ¿hasta dónde debería extenderse ese acceso?
La respuesta de la Fed se ha estado moviendo hacia un marco más limitado en lugar de una apertura amplia.
En diciembre de 2025, el banco central solicitó formalmente comentarios públicos sobre un prototipo de "Cuenta de Pago", un concepto distinto de una cuenta maestra completa y diseñado para proporcionar acceso solo a un subconjunto de servicios de pago.
Bajo esa propuesta, la Fed ofrecería un paquete estrictamente limitado sin intereses pagados sobre los saldos. No habría acceso a la ventana de descuento, sin crédito intradía, y controles integrados para prevenir sobregiros.
El prototipo también impondría un límite de saldo nocturno, el menor entre $500 millones y el 10% del total de activos. Los servicios estarían restringidos a ciertos sistemas de liquidación, incluyendo Fedwire Funds y FedNow, mientras se excluyen otros como FedACH.
Ese diseño refleja un objetivo regulatorio más amplio. La Fed parece estar tratando de preservar los beneficios de eficiencia del acceso directo a la liquidación mientras limita las formas en que las instituciones no tradicionales pueden acceder a la red de seguridad del banco central.
En declaraciones públicas, el gobernador de la Fed Christopher Waller ha dicho que las cuentas de pago optimizadas deberían estar operativas a finales de 2026, subrayando que el banco central está pensando en cómo modernizar el acceso sin expandir el riesgo de maneras que se asemejen a la banca en la sombra.
La aprobación de Kraken encaja perfectamente en ese contexto de política. Incluso si la cuenta está formalmente clasificada como una cuenta maestra, la estructura de propósito limitado de un año la hace parecer más cercana a un experimento de política controlado que a un abrazo total del acceso abierto.
Por qué las empresas cripto se preocupan por la liquidación directa
Para la mayoría de las empresas cripto, los pagos en dólares aún dependen de un pequeño número de bancos socios dispuestos a proporcionar acceso al sistema financiero más amplio.
Ese arreglo crea una debilidad estructural. Cuando los bancos patrocinadores cambian su apetito de riesgo, enfrentan presión regulatoria, o deciden reducir la exposición a clientes cripto, los exchanges y las empresas de stablecoin pueden perder canales de pago clave incluso cuando la demanda de los clientes se mantiene fuerte.
Eso ha sucedido repetidamente en la industria, particularmente durante períodos de escrutinio regulatorio o estrés bancario. El resultado ha sido un sistema en el que muchas empresas cripto permanecen dependientes de intermediarios para el movimiento básico de dólares.
La liquidación directa podría reducir esa dependencia.
Para Kraken, el acceso a los sistemas de la Fed podría mejorar la velocidad, resiliencia y previsibilidad de los pagos en dólares.
Podría reducir la fricción operativa de enrutar transferencias a través de bancos socios, y podría darle a la empresa un mayor control sobre una parte de la experiencia del usuario que a menudo ha sido vulnerable a interrupciones externas.
Arjun Sethi, Co-CEO de Payward y Kraken, dijo:
Para la industria en general, el desarrollo introduce una posible nueva división.
Las empresas que pueden cumplir con estándares similares a los bancarios para regulación, gobernanza y supervisión pueden ser capaces de interiorizar más de su infraestructura de pagos.
Sin embargo, otras que no puedan probablemente permanecerán dependientes de bancos patrocinadores y expuestas a los mismos cuellos de botella que han dado forma al acceso bancario cripto en Estados Unidos.
Mientras tanto, el camino de Kraken también destaca cómo la regulación misma puede convertirse en una ventaja competitiva.
La empresa buscó acceso a través de un SPDI de Wyoming, un tipo de estatuto que el estado describe como totalmente reservado y no autorizado para prestar los depósitos fiduciarios de los clientes como lo hacen los bancos tradicionales de reserva fraccionaria.
Esa estructura puede hacer que el modelo sea más fácil de evaluar para los reguladores porque reduce algunos de los riesgos clásicos de desajuste de vencimientos y corridas bancarias asociados con la banca convencional.
Al mismo tiempo, eleva el umbral para el resto de la industria. Muchas empresas cripto son poco probables de buscar estatutos de estilo bancario. E incluso entre aquellas que lo hacen, no hay garantía de que seguirá el acceso directo a la Fed.
Los caminos probables desde aquí
La Fed ha dicho que su prototipo de Cuenta de Pago no cambia los requisitos de elegibilidad legal.
Eso significa que el escenario más expansivo, en el que las empresas fintech ordinarias ganan repentinamente acceso directo al banco central, sigue siendo improbable.
Entonces, un resultado más limitado es más plausible.
Una posibilidad es que Kraken permanezca como una excepción. En ese escenario, la Fed trata el arreglo como un caso de prueba contenido, lo usa para evaluar controles y riesgos operativos, y luego procede con cautela o retrasa aprobaciones adicionales debido a preocupaciones supervisoras o políticas.
Una segunda posibilidad es el desarrollo de un pequeño grupo de instituciones con acceso similar. Ese grupo podría incluir bancos de custodia cripto, bancos fiduciarios, o instituciones de pagos estrechamente enfocadas con gobernanza similar a la bancaria y elegibilidad legal.
Bajo ese modelo, el cuello de botella del banco patrocinador se aliviaría, pero solo para empresas dispuestas y capaces de operar dentro de una estructura altamente regulada.
Una tercera posibilidad es una estandarización más amplia después de 2026 si la Fed lanza formalmente cuentas de pago en el cronograma que Waller ha delineado.
Si eso sucede, una capa de acceso solo para pagos podría convertirse en una opción más duradera para instituciones elegibles que buscan conectividad a servicios como Fedwire o FedNow.
Incluso entonces, el acceso probablemente permanecería limitado a empresas que cumplan con estándares regulatorios y de cumplimiento estrictos.
Lo que la industria debe observar
La siguiente fase de este desarrollo probablemente tenga menos que ver con el proceso de aprobación y más con cómo funciona el arreglo en la práctica.
Para Kraken, la primera pregunta es si la aprobación de propósito limitado de un año se renueva. La segunda es si el alcance de la cuenta eventualmente se alinea más claramente con el marco emergente de solo pagos de la Fed o se expande más allá de él.
Para la industria, el tema clave es si el modelo puede replicarse.
Si otras instituciones de propósito especial o con estatutos limitados reciben acceso comparable, eso sugeriría que la Fed está preparada para ir más allá de un caso de una sola empresa y desarrollar un enfoque más sistemático.
Eso es lo que hace importante la aprobación de Kraken.
No es solo un hito corporativo para un exchange cripto que busca un acceso más cercano al centro del sistema del dólar. También es un experimento de política con implicaciones para el diseño futuro del acceso a pagos de EE. UU.
Si el arreglo funciona operativamente y satisface a los supervisores, podría fortalecer el caso para permitir que una clase limitada de instituciones reguladas y enfocadas en pagos liquiden más directamente a través de los sistemas de la Fed.
Si no lo hace, podría reforzar el argumento de que el acceso al banco central debe permanecer estrechamente vinculado a la banca tradicional.
De cualquier manera, el problema que las empresas cripto han debatido durante años ya no es abstracto. Ahora se está probando dentro de la maquinaria del sistema de pagos de EE. UU.
La publicación Kraken acaba de obtener un raro acceso a la Reserva Federal en un movimiento que las empresas cripto han perseguido durante años apareció primero en CryptoSlate.
También te puede interesar
‘Voy desvelado’ al Congreso de EU: Bobby Pulido gana primaria demócrata en Texas
MacBook Neo desafía a la Air y la Pro; ventajas y desventajas de las tres laptops de Apple
