El Banco de Inglaterra (BoE) está dispuesto a mantener un control más estricto sobre las tasas de interés durante más tiempo mientras continúa la batalla contra la inflación. Las presiones de precios en toda la economía están demostrando ser más duraderas de lo previsto, dijo la Vicegobernadora Clare Lombardelli a los legisladores el miércoles.
Sus comentarios indicaron que el banco tiene poco margen para reducir aún más los costos de endeudamiento sin arriesgarse a otro repunte de la inflación. Las observaciones de Lombardelli fueron respaldadas por el Gobernador Andrew Bailey, quien también reiteró que no se espera que el banco central realice pronto otro recorte este año. Dijo que los mercados financieros habían "captado" la advertencia del banco de que los recortes serían ahora más lentos de lo que muchos habían esperado.
La advertencia marca un cambio brusco de tono respecto a hace apenas unas semanas, cuando el banco recortó su tasa base al 4,0% en agosto, al final de una difícil votación dividida de 5-4 en el Comité de Política Monetaria (MPC). El recorte tenía como objetivo impulsar la actividad empresarial en medio de señales de que el crecimiento de la economía y la contratación se estaban desacelerando. Pero los datos de inflación han sorprendido al alza desde entonces, lo que ha hecho que los responsables políticos presten atención.
En lugar de continuar con los recortes trimestrales estándar, como anticiparon los inversores a principios de este verano, el BoE indica que las tasas podrían no subir desde su nivel actual hasta bien entrado 2026. El cambio subraya el dilema del banco central: aunque la inflación ha caído desde los dos dígitos en 2022, sigue por encima del objetivo y muestra signos de persistencia, especialmente en sectores como alimentos, energía y servicios.
Los mercados se ajustan a recortes más lentos
Hablando ante el Comité del Tesoro del Parlamento, el gobernador Bailey afirmó que su "mensaje ha calado" en los mercados financieros. Reiteró que la trayectoria de las tasas seguía siendo a la baja pero sería gradual. Bailey ha dicho a los parlamentarios que ahora hay mucha más incertidumbre sobre hasta dónde y qué tan rápido podría avanzar el Banco a continuación.
Los operadores han reducido las expectativas de un nuevo recorte en 2025. Los mercados de futuros ya descuentan el primer movimiento a principios de 2026, probablemente en abril. Esto supone un cambio drástico respecto a principios del verano, cuando las apuestas apuntaban a al menos un recorte más este año.
Bailey señaló los riesgos persistentes en torno a la inflación y el mercado laboral. Dijo que el "riesgo de inflación ha aumentado", aunque sigue más preocupado que algunos colegas por el debilitamiento de las tendencias de empleo.
Lombardelli reforzó esa visión cautelosa. Advirtió a los legisladores que la tasa actual del 4% podría estar ya cerca del nivel neutral, por debajo del cual la inflación podría repuntar nuevamente debido a un mercado laboral más ajustado y otras influencias.
La inflación sigue muy por encima del objetivo del 2% del banco. Subió al 3,8% en julio, y se proyecta que superará el 4% en septiembre. Lombardelli advirtió que los elevados precios de los alimentos y la energía alimentaron la inflación e influyeron en las opiniones de los consumidores sobre futuros aumentos de precios.
En su testimonio escrito, dijo que había señales de que el proceso desinflacionario estaba perdiendo fuerza, aumentando el riesgo de una inflación más prolongada. La política monetaria, dijo, puede que ni siquiera sea significativamente restrictiva y, en una insinuación de que podría no seguir al banco central en nuevos recortes, observó que la historia sugiere que la tasa neutral podría estar en el extremo superior del rango del 2-4%.
El Comité se divide sobre el próximo movimiento
El MPC sigue dividido. La miembro externa Megan Greene, una voz restrictiva, respaldó los temores de Lombardelli sobre la inflación persistente. El miembro más flexible Alan Taylor, en contraste, advirtió que el mayor riesgo es la recesión. Y los ajustes lentos, dijo, amenazan con crear una debilidad económica que se alimenta a sí misma.
Taylor también dijo a los legisladores que el momento actual es inusualmente peligroso y advirtió que si el impulso recesivo se acumula, podría volverse mucho más difícil de terminar, según la historia.
El banco dice que no hay cambios en las tasas por ahora, y señala que se mantendrán en el 4% al menos hasta finales de año. Y los mercados, las empresas y los hogares se preparan para un largo periodo de tasas de interés más altas.
El debate dentro del MPC refleja las corrientes y contracorrientes que atraviesan la economía: recortar demasiado pronto y se corre el riesgo de reavivar la inflación; contenerse demasiado tiempo y se podría profundizar una desaceleración.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/bank-of-england-signals-rates-to-stay-high/
