Experto Afirma Que La Falta De Acuerdo Sobre La Estructura Del Mercado Cripto Podría Llevar A Una Mayor Represión Regulatoria

La tan esperada Ley CLARITY, ampliamente vista como la piedra angular de un marco integral de estructura del mercado cripto de EE.UU., no ha logrado cumplir con la fecha límite del 1 de marzo establecida por la Casa Blanca hace dos semanas. 

La administración había instado tanto a la industria cripto como al sector bancario a alcanzar un terreno común para avanzar con la legislación. Ese acuerdo aún no se ha materializado.

Proyecto de ley de las criptomonedas choca con el 'Muro de Rendimiento' 

Representantes de ambas industrias han celebrado una serie de reuniones en la Casa Blanca, describiendo frecuentemente las discusiones como "constructivas". Sin embargo, a pesar de ese tono, las negociaciones se han estancado en un punto crítico. 

Mientras que el Comité de Agricultura del Senado ha aprobado su parte del proyecto de ley, el progreso en el Comité Bancario del Senado se ha ralentizado considerablemente. 

El punto de fricción se centra en si los emisores de stablecoin deberían poder ofrecer rendimiento o recompensas a los tenedores, un tema que ha retrasado cualquier fecha de revisión para la sección del Comité Bancario de la legislación.

El desacuerdo ha alimentado especulaciones de que si los legisladores no logran llegar a un acuerdo, los reguladores federales podrían volver a una postura más dura hacia las empresas cripto. 

El comentarista de mercado Paul Barron dijo que el proyecto de ley se ha topado efectivamente con lo que describió como un "muro de rendimiento", refiriéndose al impasse sobre las recompensas de stablecoin. Señaló que la industria cripto está presionando por el derecho a proporcionar rendimiento regulado sobre stablecoins, argumentando que sin esa flexibilidad, EE.UU. corre el riesgo de llevar la innovación al extranjero.

Si no se alcanza un compromiso, Barron sugirió que el resultado probable sería la continuación de la "regulación por aplicación" de agencias como la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC). 

Por otro lado, una solución intermedia, por ejemplo, restringir el rendimiento de stablecoin a inversores cualificados, podría desbloquear un capital institucional sustancial. 

Esa posibilidad se alinea con las proyecciones de JPMorgan, que ha pronosticado entradas institucionales significativas en activos digitales en la segunda mitad de 2026 si mejora la claridad regulatoria.

Aumento Institucional bajo la Ley CLARITY

Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, han descrito la posible aprobación de la Ley CLARITY como un punto de inflexión decisivo para el mercado cripto. 

Según informes del experto de mercado MartyParty, el banco ve el proyecto de ley no como un ajuste regulatorio menor sino como una revisión estructural del marco de activos digitales de EE.UU.

En una nota de investigación reciente, JPMorgan esbozó tres efectos interconectados que podrían seguir a la aprobación del proyecto de ley. Primero, pondría fin a la dependencia actual de las acciones de aplicación como método principal de supervisión, reemplazando la incertidumbre con reglas definidas. 

Segundo, podría cambiar el compromiso institucional con cripto de una exploración tentativa a una participación de alta convicción. Tercero, puede acelerar la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA), una tendencia que muchas instituciones financieras han estado desarrollando cautelosamente.

Se espera que las nuevas negociaciones en el Senado se reanuden en abril de 2026, con julio de 2026 visto como una fecha límite informal antes de que el ciclo electoral comience a dominar la agenda legislativa y reduzca la probabilidad de avances políticos importantes.

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