JPMorgan ve el proyecto de ley cripto de EE. UU. como catalizador del mercado para el segundo semestre

TLDR

• JPMorgan espera la aprobación del proyecto de ley de las criptomonedas de EE.UU. para mediados de año

• El proyecto de ley dividiría la supervisión de la SEC y la CFTC sobre los activos digitales

• La cláusula de excepción podría cubrir XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK

• Las conversaciones del Senado se estancan por el rendimiento de stablecoin y las reglas de conflicto

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Los mercados cripto permanecen en rango lateral, sin embargo JPMorgan ve un posible punto de inflexión por delante. El banco dijo que la legislación de estructura de mercado de EE.UU. podría aprobarse para mediados de año y respaldar los precios más adelante en el año. Los analistas creen que reglas más claras pueden restaurar la participación institucional y profundizar la liquidez.

Los analistas de JPMorgan, dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou, dijeron que la aprobación del proyecto de ley podría actuar como un catalizador. Señalaron que el sentimiento permanece débil, pero la claridad regulatoria puede cambiar el momentum en la segunda mitad. La legislación es ampliamente conocida como la Ley de Claridad.

El Proyecto de Ley de Estructura de Mercado Enfrenta Retrasos en el Senado

El proyecto de ley propuesto definiría la supervisión entre la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas. Los tokens serían clasificados como commodities digitales o valores digitales bajo un marco federal. Los legisladores en la Cámara han avanzado el proyecto de ley, mientras las conversaciones del Senado continúan.

Dos cuestiones continúan retrasando el progreso en el Senado. Una involucra si los emisores de stablecoin pueden ofrecer rendimiento a los tenedores. Los grupos bancarios argumentan que las stablecoin con rendimiento pueden alejar los depósitos de los bancos y generar preocupaciones sobre la estabilidad financiera.

Otra disputa se centra en las reglas de conflicto de intereses. Algunos legisladores quieren restricciones sobre funcionarios de alto nivel y sus familias que participen en actividades relacionadas con cripto. La Casa Blanca ha organizado reuniones a puerta cerrada entre empresas de cripto y grupos bancarios, mientras las negociaciones continúan.

JPMorgan Enumera Ocho Catalizadores Potenciales

JPMorgan delineó ocho áreas que podrían respaldar los mercados si el proyecto de ley se aprueba. Los analistas dijeron que un marco de clasificación claro puede aliviar las cargas de cumplimiento para los tokens principales. Una cláusula de excepción puede permitir que ciertos tokens vinculados a ETF caigan bajo la supervisión de la CFTC.

Tokens como XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin y Chainlink pueden calificar bajo esa cláusula. Esto podría reducir la incertidumbre legal y respaldar un acceso más amplio al trading. Los analistas señalaron que la supervisión estilo commodity ha respaldado la actividad institucional en derivados de bitcoin y ether.

El proyecto de ley también proporcionaría un período de gracia de financiamiento para nuevos proyectos. Las empresas podrían recaudar hasta $75 millones anualmente sin registro completo de la SEC durante el desarrollo temprano. JPMorgan dijo que esto puede respaldar la actividad de capital de riesgo doméstica en lugar de la emisión offshore.

Además, los tokens vendidos como valores pueden hacer la transición al estatus de commodity una vez suficientemente descentralizados. Esta vía puede permitir un trading secundario más amplio y permitir que los brokers tradicionales participen. Reglas de custodia más claras también pueden permitir que bancos como BNY Mellon y State Street mantengan activos digitales directamente.

Participación Institucional en el Foco

JPMorgan dijo que reglas más claras pueden desbloquear capital institucional actualmente al margen. Los grandes gestores de activos y fondos de pensiones a menudo requieren marcos regulatorios definidos antes de asignar fondos. El banco declaró que la claridad puede fomentar una liquidez más profunda y el desarrollo de nuevos productos.

La legislación también aborda la tokenización de valores tradicionales y activos del mundo real. Confirma que los instrumentos tokenizados permanecen sujetos a las leyes de valores existentes. Empresas como Intercontinental Exchange y State Street están construyendo infraestructura para mercados tokenizados.

El proyecto de ley además exime a los mineros, validadores y desarrolladores de software de informes estilo broker durante el desarrollo. También se incluyen exenciones de impuestos sobre pequeñas transacciones y un tratamiento fiscal de staking más claro. Los analistas dijeron que estas disposiciones pueden respaldar un uso más amplio de pagos cripto y aclarar los ingresos por staking.

JPMorgan agregó que el marco puede influir en la dinámica de stablecoin. El banco escribió que ciertas disposiciones podrían cambiar la atención hacia depósitos tokenizados o alternativas offshore con rendimiento. Por ahora, los mercados permanecen cautelosos, pero JPMorgan sostiene que la aprobación a mediados de año puede servir como el catalizador que los inversores buscan.

Mientras tanto, el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, ha instado a los legisladores y grupos bancarios a actuar de buena fe durante las negociaciones. Dijo que la claridad regulatoria es preferible a la incertidumbre continua, incluso si el marco no es perfecto. Sus comentarios llegan mientras las conversaciones entre empresas de cripto y asociaciones bancarias continúan en Washington.

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