¿Supervisión insuficiente de las stablecoins? Premio Nobel de Economía advierte sobre una posible crisis financiera

A medida que el momentum de las stablecoin continúa aumentando en todo el mundo, el economista ganador del Premio Nobel de 2014, Jean Tirole, advirtió recientemente sobre los riesgos de una posible crisis financiera debido a la "supervisión insuficiente" en el sector.

Economista Advierte Sobre Crisis Multimillonaria

El lunes, Jean Tirole compartió sus preocupaciones sobre la supervisión inadecuada de las stablecoin en medio del reciente momentum en el sector, afirmando que estaba "muy, muy preocupado" por la falta de supervisión suficiente y los posibles riesgos ocultos que esto podría conllevar.

En una entrevista con el Financial Times (FT), el profesor de la Escuela de Economía de Toulouse advirtió sobre la posibilidad de que los gobiernos pudieran verse obligados a realizar "rescates multimillonarios" si los activos digitales, que son considerados "un depósito perfectamente seguro" por los traders minoristas, se desmoronan en una futura crisis financiera.

También advirtió que respaldar las stablecoin con bonos del gobierno de EE.UU. podría volverse impopular debido a los rendimientos relativamente bajos de los activos subyacentes, señalando casos anteriores cuando los rendimientos de la deuda del Tesoro fueron negativos durante varios años y los pagos después de la inflación fueron aún más bajos.

Notablemente, los activos digitales vinculados al dólar estadounidense deben estar respaldados en una base de uno a uno por dólares estadounidenses o letras del Tesoro después de la promulgación de la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoin de EE.UU. (GENIUS) en julio.

Según informó Bitcoinist, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, supuestamente está "apostando" a que la industria cripto se convierta en un comprador clave de los Tesoros de EE.UU. en los próximos años. Según un informe anterior de FT, Bessent ha señalado a Wall Street que espera que la industria "se convierta en una fuente importante de demanda de bonos del gobierno de EE.UU." mientras Washington busca reforzar la demanda de un aumento de nueva deuda del gobierno de EE.UU.

El Secretario del Tesoro supuestamente ha contactado a los principales emisores de stablecoin, como Circle y Tether, para obtener información, señalando los presuntos planes del Departamento del Tesoro de aumentar las ventas de letras a corto plazo para los próximos trimestres. Sin embargo, el Economista Jefe Global de la firma de servicios financieros UBS, Paul Donovan, no cree que el sector impulsará la demanda de bonos del gobierno de EE.UU.

Donovan considera que "las stablecoin se tratan más de redistribuir la oferta monetaria", agregando que "alguien que vende letras del Tesoro para comprar stablecoin, que invierten el dinero en letras del Tesoro, no cambia la demanda de instrumentos de deuda de EE.UU."

Se Requiere Mejor Supervisión de Stablecoin

Tras el impulso global para el sector, el mercado de stablecoin ha aumentado a más de $280 mil millones. El mes pasado, Goldman Sachs afirmó que la industria está "al comienzo de una fiebre del oro de stablecoin", que potencialmente podría llevar el mercado global a billones de dólares.

Tirole considera que los emisores de stablecoin podrían ser "atraídos por la tentación" de invertir en otros activos que "ofrecen rendimientos más altos y son más riesgosos". El mayor riesgo aumentaría la posibilidad de una crisis potencial, desencadenando una corrida sobre los tokens.

"Si está en manos de depositantes minoristas o institucionales que pensaban que era un depósito perfectamente seguro, entonces el gobierno estará bajo mucha presión para rescatar a los depositantes para que no pierdan su dinero", detalló, agregando que solo unos pocos depositantes no asegurados de bancos tradicionales enfrentaron pérdidas durante las últimas décadas.

El economista explicó que los riesgos potenciales podrían gestionarse si los supervisores globales tuvieran suficientes recursos y estuvieran incentivados para actuar con cuidado. Sin embargo, advirtió que esto era un "gran si", citando intereses personales y políticos de miembros de "algunos miembros clave de la administración [de EE.UU.]".

No obstante, el Secretario del Tesoro de EE.UU. considera que los recientes avances regulatorios son suficientes para impulsar el crecimiento del sector. "La Ley GENIUS proporciona al mercado de rápido crecimiento la claridad regulatoria que necesita para crecer hasta convertirse en una industria multimillonaria", dijo Bessent en julio.