Los aranceles crean un lastre oculto aunque la economía de EE.UU. se fortalece con el impulso de la IA

TLDRs;

• PIB de EE.UU. revisado al alza a 3,3% en el segundo trimestre de 2025, impulsado por inversión impulsada por IA y crecimiento del gasto del consumidor.
• Las ganancias corporativas se recuperaron $65.5 mil millones a pesar de los costos de aranceles, señalando resiliencia en industrias clave como tecnología y manufactura.
• Los aranceles pesan fuertemente sobre empresas como Caterpillar y GM, con costos que se espera aumenten los precios al consumidor en $38 mil millones anualmente.
• Los economistas advierten que el crecimiento del PIB podría disminuir a 1,5% en 2025 ya que el lastre de los aranceles supera el impulso a corto plazo de la IA.

La economía de EE.UU. mostró una resiliencia sorprendente en el segundo trimestre de 2025, con el PIB revisado al alza a una tasa anualizada del 3,3% desde la estimación inicial del 3%, según el Departamento de Comercio.

El rendimiento mejor de lo esperado fue impulsado en gran parte por un fuerte aumento en la inversión empresarial en propiedad intelectual, particularmente inteligencia artificial (IA), junto con un mayor gasto en equipos y servicios al consumidor.

Los datos revisados destacan cómo un aumento impulsado por IA en gastos de capital está dando forma a la economía en general. Las inversiones en software, infraestructura de datos y servicios basados en la nube están superando los puntos de referencia históricos, con economistas comparando la escala de esta ola con el boom de las punto-com de finales de los años 90.

Los Aranceles Nublan las Perspectivas Económicas

A pesar de las cifras positivas del PIB, persisten riesgos subyacentes. Los economistas advierten que el entorno arancelario actual está distorsionando los flujos comerciales e inflando los costos empresariales, potencialmente silenciando el crecimiento futuro. Las empresas de diversas industrias ya están reportando una tensión financiera significativa.

Por ejemplo, Caterpillar espera que los costos relacionados con aranceles alcancen $1.5 mil millones este año, mientras que General Motors absorbió un golpe de $1.1 mil millones solo en el segundo trimestre. El minorista Abercrombie & Fitch también ha señalado $90 millones en gastos adicionales. Se espera que estas presiones se filtren a los consumidores, con estimaciones que sugieren que los aranceles podrían aumentar los precios anuales al consumidor en más de $38 mil millones.

El desajuste temporal entre las cargas de costos inmediatas y su reflejo en los datos del PIB hace que las cifras actuales sean algo engañosas. Mientras que el segundo trimestre muestra un crecimiento robusto, el lastre de los mayores costos de insumos y la incertidumbre comercial probablemente se volverá más evidente en los trimestres siguientes.

Las Ganancias y los Empleos Muestran Signos de Fortaleza

Sin embargo, la América corporativa está mostrando signos de resiliencia. Después de una fuerte caída de $90.6 mil millones en el primer trimestre, las ganancias corporativas se recuperaron en $65.5 mil millones en el segundo trimestre. Los analistas atribuyen parte de esta recuperación a la fuerte demanda de servicios habilitados por IA, particularmente en los sectores de tecnología y computación en la nube.

Los indicadores del mercado laboral también reforzaron el tono optimista. Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 5,000 a 229,000 para la semana que terminó el 23 de agosto, mientras que las solicitudes continuas disminuyeron en 7,000 a 1.954 millones. Estas cifras sugieren que los empleadores siguen contratando a un ritmo constante a pesar del aumento de los costos y las incertidumbres económicas persistentes.

El Crecimiento a Largo Plazo Enfrenta un Doble Desafío

Mirando hacia adelante, los economistas esperan que la economía de EE.UU. crezca solo un 1,5% en 2025, una desaceleración significativa desde la expansión del 2,8% en 2024. Las fuerzas duales en juego, la inversión impulsada por IA que potencia las ganancias de productividad y los aranceles que arrastran la eficiencia comercial, probablemente darán forma a la trayectoria de la economía en el próximo año.

La concentración del crecimiento en sectores relacionados con la IA también plantea preguntas sobre la sostenibilidad. Con empresas como Microsoft ahora valoradas en más de $4 billones gracias a los servicios de nube e IA, el riesgo de sobreexposición a una sola tendencia tecnológica se cierne grande.

Si bien el gasto en IA ha proporcionado indudablemente un impulso, la historia muestra que los auges impulsados por la tecnología pueden preceder tanto a transformaciones como a correcciones dolorosas.

Por ahora, la economía de EE.UU. se mantiene en una base sólida, pero bajo la superficie, los aranceles están erosionando silenciosamente la competitividad y aumentando los costos de maneras que no son completamente capturadas por el PIB. La tensión entre el crecimiento impulsado por la innovación y el lastre relacionado con el comercio definirá el debate económico hasta bien entrado 2026.

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