La tokenización de activos del mundo real se está utilizando cada vez más como un canal estructurado de recaudación de fondos en lugar de un atajo hacia la liquidez instantánea, según una nueva investigación del cuarto trimestre de 2025 de Brickken.
- La tokenización se utiliza principalmente para recaudar capital, no para trading.
- La mayoría de los proyectos ya están activos.
- Se espera liquidez más adelante, no inmediatamente.
- La regulación sigue siendo el mayor desafío.
Los datos sugieren que los emisores están priorizando el acceso al capital y la eficiencia operativa, mientras que el trading en el mercado secundario sigue siendo un hito secundario.
Más de la mitad de los emisores encuestados – 53,8% – dijeron que su objetivo principal es la formación de capital y la optimización de la recaudación de fondos. Solo el 15,4% describió la liquidez como su impulsor principal, y el 38,4% indicó que actualmente no la requieren en absoluto. Aun así, casi la mitad espera que surja alguna forma de liquidez en el mercado secundario dentro de seis a doce meses a medida que la infraestructura madure.
Los Objetivos Operativos Tienen Prioridad
Jordi Esturi, director de marketing de Brickken, señaló que los emisores están avanzando más allá de los casos de uso teóricos de blockchain. En cambio, se están concentrando en resultados medibles como la emisión simplificada, el alcance ampliado de inversores y el despliegue más rápido de capital. Muchos proyectos, explicó, todavía están en una etapa de validación: probando la alineación regulatoria, refinando los flujos de trabajo de cumplimiento y digitalizando los procesos de emisión antes de enfocarse intensamente en los volúmenes de trading.
Al mismo tiempo, las principales bolsas tradicionales se están preparando para ciclos de trading extendidos. CME Group planea lanzar trading de derivados de criptomonedas las 24 horas para finales de mayo, mientras que tanto la Bolsa de Valores de Nueva York como Nasdaq han señalado ambiciones de habilitar el trading las 24 horas para acciones tokenizadas. Esturi sugirió que estos movimientos reflejan modelos de negocio de bolsas en evolución en lugar de presión directa de emisores que exigen liquidez inmediata.
La Emisión Ya Está Activa para la Mayoría
La actividad de tokenización parece estar lejos de ser experimental. Aproximadamente el 69,2% de los encuestados informaron que sus proyectos ya están activos, mientras que el 23,1% están en desarrollo activo. Solo el 7,7% permanecen en etapas de planificación temprana.
Esturi hizo una distinción entre liquidez "opcional" y "obligatoria". Muchos emisores del mercado privado operan con horizontes de capital a largo plazo y no dependen de una rotación constante de trading. En ese contexto, se espera que la liquidez se expanda gradualmente a medida que crezcan los volúmenes de emisión y se profundice la participación institucional, no como un requisito previo para lanzar activos tokenizados.
Ondo Finance ilustra esta evolución. La firma inicialmente se enfocó en bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados y ahora supervisa más de $2 mil millones en activos. Se está expandiendo hacia acciones tokenizadas y fondos cotizados en bolsa, argumentando que las acciones de EE.UU. ofrecen un descubrimiento de precios más fuerte y marcos de valoración más claros, que pueden respaldar el uso de garantías y un acceso más amplio al mercado.
El Lastre Regulatorio Aún Persiste
A pesar del progreso operativo, la regulación sigue siendo el obstáculo dominante. En la encuesta, el 53,8% de los emisores dijeron que los requisitos de cumplimiento ralentizaron significativamente sus operaciones, mientras que otro 30,8% reportó fricción moderada. En conjunto, el 84,6% experimentó algún grado de carga regulatoria. Por el contrario, solo el 13% identificó desafíos tecnológicos o de desarrollo como su obstáculo principal.
Los hallazgos sugieren que el mercado de tokenización está madurando, pero en su propia línea de tiempo. La formación de capital está liderando el camino, mientras que la liquidez, a menudo vista como la promesa principal de blockchain, parece estar lista para seguir una vez que se solidifiquen la claridad legal y la participación institucional.
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