Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) se han convertido en uno de los métodos de inversión más populares en Canadá. Muchos sienten que en los últimos años, estos fondos han reemplazado la práctica de abrir una TFSA para jubilados que gestionan retiros RRIF. Los ETFs combinan las opciones de diversificación y liquidez, que es lo que buscan los inversores.
El principal dilema para los inversores canadienses es ahora si invertir en ETFs activos o pasivos. En este artículo, explicaremos la diferencia entre ambos y proporcionaremos orientación para que los inversores elijan el que más les convenga, según sus circunstancias.
El Contexto Canadiense
Antes de profundizar en la diferencia entre ETFs pasivos y activos, debemos explicar el contexto de inversión canadiense y cómo difiere de países similares.
Siendo fondos de inversión agrupados, los ETFs se negocian en bolsas de valores como acciones individuales. Cuando los inversores compran un ETF, compran un conjunto de valores, incluyendo acciones, bonos, materias primas e incluso otros fondos, sin comprar directamente ninguno de los activos. El sector financiero canadiense está fuertemente concentrado en el mercado doméstico, y esto permite la diversificación.
Canadá es pionera en los mercados de ETFs. El primer ETF del mundo fue creado en Canadá en 1990. En este momento, Canadá tiene alrededor de $400 mil millones en activos ETF. Su valor también crece a un ritmo de dos dígitos.
Los principales actores en el mercado canadiense incluyen iShares de BlackRock, Vanguard, BMO Global Asset Management y nuevas compañías como Purpose Investments y Horizons ETFs.
ETFs de Criptomonedas
Los ETFs de criptomonedas son una introducción reciente en el mundo de los activos negociables. Estos fondos permiten a los propietarios operar con criptomonedas sin comprar ninguna de las monedas directamente. En cambio, el valor del ETF permanece vinculado al valor de mercado de las criptomonedas que contiene.
Desde hace un tiempo, expertos en criptomonedas como Cryptomaniaks han estado escribiendo sobre la naturaleza cambiante del mercado cripto. Algunas industrias han adoptado las criptomonedas desde el principio, como los sitios de apuestas de Bitcoin y servicios VPN, pero en los últimos años, los mercados tradicionales, como acciones y bonos, han incluido criptomonedas.
¿Qué son los ETFs Pasivos?
Los ETFs pasivos pueden seguir el rendimiento de un índice específico o un punto de referencia. Esto significa que estos ETFs no intentan superar al mercado, sino igualarlo. Uno de estos fondos es el iShares S&P/TSX 60 Índice de ETFs (XIU). Sigue a las 60 compañías más grandes, que están listadas en el TSX. Al invertir en este fondo, el inversor obtiene acceso a las acciones blue-chip canadienses.
Ventajas de los ETFs Pasivos
Hay varias ventajas de usar estos tipos de ETFs:
- Son mucho menos costosos, ya que no hay necesidad de gestión activa del fondo. El ratio de gastos suele estar entre 0,05 y 0,5 por ciento.
- Gestionar y operar ETFs pasivos es más simple que las alternativas.
- La divulgación diaria de las tenencias asegura que los fondos sean muy transparentes.
- Su rendimiento es muy confiable y fácil de predecir.
Limitaciones de los ETFs Pasivos
Como ocurre con cualquier opción de inversión, también hay desventajas y limitaciones en los ETFs pasivos.
- No hay rendimiento superior; el inversor obtiene el retorno del mercado y nada más.
- Los ETFs pasivos ofrecen flexibilidad limitada; un inversor no puede reaccionar a cambios repentinos en el mercado.
- Si el índice no está equilibrado y si favorece a cierto tipo de empresa o industria, se sentirá en las ganancias obtenidas del ETF.
¿Qué Son los ETFs Activos?
Los ETFs activos combinan los ETFs tradicionales y los beneficios de la gestión activa. Los gestores utilizan investigación, timing de mercado y selección de valores para intentar superar el índice de mercado. El ETF de Renta Variable Canadiense de BMO (ZLB) y los ETFs Activos de Purpose Investments son ejemplos de ETFs activos.
Ventajas de los ETFs Activos
Hay varias ventajas de los ETFs activos que los inversores deben conocer:
- Existe un potencial para que el ETF supere al mercado, proporcionando al inversor mucho más beneficio del que esperaba.
- Los inversores pueden cambiar activos, cubrir riesgos y enfocarse en industrias o sectores específicos.
- Algunos ETFs proporcionan estrategias para proteger a los inversores de las caídas del mercado.
- Estos ETFs permiten el acceso a estrategias de nicho como un enfoque en ESG (ambiental, social, gobernanza) o crecimiento de dividendos.
Limitaciones de los ETFs Activos
Hay algunas limitaciones de los ETFs activos que pueden alejar a algunos inversores:
- Las comisiones son más altas para los ETFs activos ya que requieren gestión y toma de decisiones, y por lo tanto mano de obra. La comisión oscila entre 0,50% y 1,00%.
- El éxito depende de la habilidad de la persona que gestiona la cuenta, y ese es un rol difícil de delegar.
- Los resultados son inconsistentes, y muchos ETFs activos no logran superar al mercado.
Comparación de Costos a Largo Plazo: MERs e Impuestos
Para la mayoría de los inversores canadienses, los costos ocultos de invertir en ETFs son el mayor contribuyente a la decisión sobre qué ETFs elegir.
- Los ETFs pasivos típicamente cobran MERs de 0,05% — 0,25%. Esto significa que durante un período de 20 años y para una cartera de $100.000, el costo de los MERs podría ascender a decenas de miles de dólares.
- Los ETFs activos cobran significativamente más, generalmente 0,50%–1,00%. El costo es, por lo tanto, proporcionalmente más alto, pero aún más bajo que el de invertir en fondos mutuos.
En cuanto a los impuestos, muchos fondos tienen políticas establecidas para proteger a sus inversores de la carga fiscal. TFSA y RRSP protegen las ganancias de capital y dividendos de impuestos, mientras que los ETFs cotizados en EE.UU. pueden enfrentar retenciones fiscales sobre dividendos, incluso dentro de cuentas registradas.
La mayoría de los inversores canadienses, por lo tanto, se inclinan hacia los ETFs pasivos cuando el costo es una objeción importante.
Tendencias de Rendimiento en los Mercados Canadienses
Las tendencias de rendimiento pasadas muestran que los ETFs pasivos tienden a rendir algo mejor a largo plazo. Para la mayoría de los inversores, estos funcionarán mejor, pero hay algunos mercados de nicho y casos en los que los activos deberían tenerse en cuenta. Estos incluyen:
- Los mercados de nicho y los gestores activos a menudo superan al mercado. Esto se ve más en sectores como tecnología, salud o ESG.
- Los ETFs activos funcionan mejor durante las caídas del mercado.
- Cuando el entorno es volátil, los gestores activos pueden adaptarse más rápido y reaccionar a esa volatilidad.
Factores de Riesgo para Inversores Canadienses
Hay varios factores de riesgo a tener en cuenta al invertir en cualquiera de estos dos tipos de ETFs. Algunos de estos son exclusivos de Canadá, y otros preocupan a los inversores en todos los países.
Riesgo de Mercado
Independientemente de cómo esté estructurado un ETF, sigue siendo susceptible a las fuerzas del mercado y se ve afectado por ellas. Siempre es un riesgo del que un inversor debe ser consciente. Todas las industrias pueden verse afectadas por la inestabilidad macroeconómica, y a veces todo lo que una persona ha invertido durante años podría perderse bastante rápido.
Riesgo del Gestor
Los ETFs, especialmente los activos, dependen de las habilidades del gestor para elegir los activos que componen el fondo y cambiarlos cuando sea necesario. Si estas decisiones están mal cronometradas o son simplemente errores, el fondo no funcionará bien. Elegir un buen gestor es una de las decisiones más difíciles para un inversor.
Error de Seguimiento
Los ETFs pasivos están hechos para seguir el mercado y reflejar un índice, pero no siempre pueden hacerlo. La diferencia se llama error de seguimiento. Puede ocurrir debido a comisiones de gestión, costos de trading o muestreo deficiente de activos. Estos a menudo comienzan pequeños, pero tienden a acumularse con los años.
Riesgo de Divisa
Los inversores canadienses diversifican sus activos manteniendo activos estadounidenses o participando en ETFs globales. La exposición a mercados internacionales puede generar ganancias, pero también significa que los inversores se ven afectados por los cambios en el valor de la moneda. El trabajo de los bancos nacionales extranjeros logra esto en su mayoría y, por lo tanto, está fuera del alcance del inversor.
Riesgo de Liquidez
Los ETFs que se negocian mucho tienen alta liquidez. Eso significa que pueden comprarse y venderse fácilmente ya que hay mucha demanda para ellos. Los ETFs de nicho que se centran en pequeñas empresas y pequeños mercados son mucho más difíciles de comprar o vender en cualquier momento dado.
Perfiles de Inversores – ¿Quién Debería Elegir Cuál?
Cada tipo de ETF se adapta a un tipo diferente de inversor, y elegir uno depende de tus objetivos y metas de inversión.
Inversores de ETFs Pasivos
Este tipo de ETF es más adecuado para un inversor novato. Los inversores principiantes son los que buscan una forma simple y fácil de crear beneficios, sin demasiado trabajo diario. También se elige a menudo como una forma de prepararse para la jubilación. Es una buena solución debido a la política fiscal que permite al inversor conservar la mayor parte de sus ganancias una vez que se jubile.
Los inversores que son conscientes de los costos involucrados en la inversión y quieren maximizar sus rendimientos también eligen ETFs pasivos. A menudo se describe como una opción para aquellos que creen que "el tiempo en el mercado" es más importante que "cronometrar el mercado". Por lo tanto, los ETFs pasivos son una inversión a largo plazo y menos arriesgada.
Inversores de ETFs Activos
Los inversores de ETFs activos son típicamente inversores más experimentados que quieren exposición a activos concretos y tácticos, basados en su conocimiento del mercado. Es un grupo más pequeño, pero también más prestigioso. También es una mejor opción para inversores que buscan entrar en estrategias de inversión especializadas.
Los fondos ETF activos son más adecuados para inversores dispuestos a pagar las comisiones más altas involucradas en la gestión de estos fondos. Esta comisión más alta proporciona una oportunidad para que
