La "sala de guerra" de criptomonedas de 35 plazas de la CFTC cambia la batalla con la SEC: esto es lo que está en juego
El presidente de la CFTC forma un nuevo Comité Asesor de Innovación repleto de CEOs de cripto, exchanges y mercados de predicción
La mayoría de los traders de cripto apenas piensan en la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos hasta que algo se rompe, llega una demanda o un titular sobre futuros de Bitcoin cruza su feed.
En el mapa mental popular de la regulación estadounidense, la SEC es la que mira los tokens, y la CFTC es la que aparece alrededor de Bitcoin, generalmente alrededor de futuros.
Entonces la CFTC fue e hizo algo que no encaja en esa historia simple.
El 12 de febrero, la agencia anunció una nueva lista de miembros para su Comité Asesor de Innovación, un grupo de 35 personas que se lee como un quién es quién de cripto, la infraestructura del mercado de Wall Street y el nuevo mundo de los mercados de predicción.
Los nombres saltan de inmediato: Brian Armstrong de Coinbase, Vlad Tenev de Robinhood, Shayne Coplan de Polymarket, además de Hayden Adams de Uniswap, Brad Garlinghouse de Ripple, Anatoly Yakovenko de Solana Labs, Sergey Nazarov de Chainlink y el co-CEO de Kraken Arjun Sethi, todos listados en el mismo anuncio federal.
Va más allá. El comité también incluye líderes de la maquinaria central de los mercados estadounidenses, Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation e ISDA.
Así que la pregunta real no es "por qué los CEOs de cripto están asesorando a Washington", porque esa parte ha estado sucediendo en diferentes formas durante años. La pregunta es por qué la CFTC está construyendo una mesa tan grande, tan amplia y tan cargada de cripto, en un momento en que mucha gente todavía trata a la agencia como si viviera en el rincón de Bitcoin de la habitación.
La respuesta comienza con el trabajo de la CFTC como árbitro de los mercados de derivados, luego se derrama en algo más grande, una lucha sobre los mercados de predicción y un impulso en el Congreso que podría entregar a la CFTC una porción mayor de supervisión de cripto de lo que la mayoría de la gente espera.
Un comité que parece un mapa de hacia dónde va el dinero a continuación
El propio lenguaje de la CFTC alrededor del comité trata sobre modernización y preparación para el futuro, bajo el nuevo presidente Michael Selig. La lista de miembros cuenta el resto de la historia.
Cuando pones a Coinbase y Robinhood junto a CME y Nasdaq, obtienes una imagen de la próxima fase de cripto que tiene menos que ver con memes y más que ver con infraestructura.
Compensación, custodia, colateral, vigilancia, diseño de contratos, integridad del mercado y las reglas aburridas que deciden si un producto sobrevive.
Esa es la parte que la mayoría de los traders minoristas nunca ven, hasta que una plataforma se congela, se retira un producto o un regulador suelta un memo que cambia cómo se trata una operación. El IAC está repleto de personas que construyen esas tuberías, tuberías de cripto y tradicionales.
También incluye a los CEOs de Kalshi y Polymarket, e incluye el liderazgo de FanDuel y DraftKings en la misma alineación. Puedes llamar a eso una curiosidad, o puedes llamarlo la CFTC diciendo silenciosamente, "los contratos de eventos son parte de la conversación sobre la estructura del mercado futuro".
Eso importa porque los mercados de predicción han pasado de ser una obsesión de nicho de internet a algo con lo que los lectores convencionales se encuentran durante deportes, política y cultura popular, y los principales medios ya están rastreando la confusión que esto crea para el público y para los reguladores.
Por qué la CFTC quiere a los jefes de cripto en la sala
Hay dos líneas de tiempo convergiendo aquí, y ambas empujan a la CFTC hacia cripto, incluso si tu modelo mental comienza y termina con Bitcoin.
Primero, el Congreso está debatiendo activamente si la CFTC debería obtener una autoridad más amplia sobre "productos básicos digitales". El Comité de Agricultura del Senado dijo que avanzó la Ley de Intermediarios de Productos Básicos Digitales, describiéndola como un paso hacia una nueva autoridad de la CFTC para regular productos básicos digitales y fortalecer las protecciones al consumidor. Si esa dirección se mantiene, el "trabajo de cripto" de la agencia se expande de un rincón de alto perfil del mercado a una sección mucho más grande del mapa.
Segundo, la CFTC ha estado señalando una postura más activa sobre cómo la nueva tecnología encaja en las reglas del mercado. En una declaración conjunta reciente del personal de la CFTC y la SEC, las agencias enfatizaron la coordinación en torno a productos básicos spot y flexibilidad de venue, parte de un impulso más amplio para modernizar cómo se manejan estos mercados.
Ahora añade una realidad práctica. Las reglas son escritas por personas, y esas personas necesitan entender cómo se comportan los productos bajo estrés, cómo se forma la liquidez, dónde aparece la manipulación y qué partes de un sistema fallan primero.
Un comité asesor repleto de CEOs es una forma de comprimir esa curva de aprendizaje. Bloomberg Law enmarcó esto como el nuevo presidente profundizando la dependencia en cripto, mercados de predicción y ejecutivos de exchanges a través de un panel de asesores de grandes nombres.
Puedes debatir si eso es saludable, arriesgado o simplemente inevitable. También puedes tratarlo como una señal. La CFTC se está preparando para un mundo donde los productos de cripto se parecen más a productos de mercado convencionales, y los productos de mercado convencionales comienzan a absorber mecánicas de cripto, colateral tokenizado, expectativas de trading 24/7 y liquidación programable.
Los mercados de predicción están forzando el tema
Si quieres el camino más corto para entender por qué Polymarket y Kalshi están en este comité, sigue el dinero y sigue la lucha por la jurisdicción.
Los mercados de predicción han estado publicando momentos de volumen impresionantes. The Block mantiene un conjunto de datos mensual comparando los volúmenes de Polymarket y Kalshi, dando un KPI limpio de qué tan rápido está escalando esta categoría.
El aumento también se ha vuelto cultural. The Guardian informó que Kalshi alcanzó un hito de volumen diario de $1 mil millones durante el Super Bowl, y describió cómo estas plataformas han atraído la atención de personas que nunca pensaron que estaban "operando" nada.
Al mismo tiempo, el perímetro legal y regulatorio todavía está siendo disputado. El presidente de la CFTC ha hablado públicamente sobre la redacción de nuevas reglas para contratos de eventos, y un impulso más amplio para obtener claridad a medida que los mercados de predicción expanden reglas.
Un análisis de Sidley de la cumbre "Project Crypto" describió a Selig exponiendo una agenda de cuatro partes para apoyar el desarrollo responsable de los mercados de contratos de eventos.
Eso pone a la CFTC en una posición inusual. Los contratos de eventos se sitúan en la intersección de la regulación de derivados, la protección del consumidor y la política de aplicación del juego. Cuando una categoría de producto crece tan rápido, el regulador o la moldea o pasa años persiguiéndola.
Agregar a los operadores más grandes a un comité de innovación es una señal clara de que la CFTC quiere moldearlo, y quiere hacerlo con las personas que ya tienen a los usuarios.
Entonces, ¿por qué esto le importa a la gente de Bitcoin?
Porque el atajo de "CFTC igual a Bitcoin" pierde de vista lo que la agencia realmente toca, y pierde de vista en lo que se está convirtiendo el mercado.
Bitcoin es la droga de entrada para los derivados convencionales en cripto, y ha sido la rampa de entrada institucional más limpia durante años. Eso crea una percepción de que el universo cripto de la CFTC comienza y termina ahí.
Sin embargo, la lista de miembros del IAC incluye rieles DeFi, exchanges centralizados, infraestructura de stablecoin y custodia, además de los gigantes de compensación y exchange que mueven billones en mercados tradicionales.
Junta eso con el trabajo de estructura de mercado del Senado, y obtienes una imagen con visión de futuro, un regulador que puede estar preparándose para un mandato más amplio, un mercado que sigue inventando productos más rápido de lo que se actualizan los libros de reglas, y una nueva clase de "trading" que parece juego para algunas personas y parece descubrimiento de precios para otras.
También hay un problema de credibilidad acechando en el fondo. Barron's ha informado sobre disminuciones de personal dentro de la aplicación de la CFTC, incluso mientras crecen cripto y los mercados de predicción, planteando preguntas sobre si la agencia puede mantenerse al día con el ritmo de innovación y el riesgo de fraude.
Esa dinámica hace que los comités asesores se sientan aún más trascendentales, porque un regulador escaso de recursos tiene que elegir dónde gasta atención.
Las personas que construyen las compañías de cripto más grandes han pasado años argumentando que quieren reglas más claras. Ahora están siendo invitadas a una sala donde algunas de esas reglas pueden comenzar a tomar forma, junto con los CEOs que ejecutan los sistemas de exchange y compensación en los que Wall Street ya confía.
Si solo miras las velas de precios de Bitcoin, esto parece un anuncio de lista aleatorio.
Si miras hacia dónde se está moviendo la estructura del mercado estadounidense, parece una vista previa de la próxima era regulatoria, una en la que cripto deja de ser tratada como una misión secundaria y comienza a ser tratada como un problema de diseño dentro del sistema financiero central.
La publicación La "sala de guerra" de cripto de 35 asientos de la CFTC cambia la lucha de la SEC, esto es lo que está en juego apareció primero en CryptoSlate.
También te puede interesar
Más de 150.000 despidos en 2025 y casi 22.000 empresas menos desde la llegada de Javier Milei
Dogecoin se dispara mientras Bitcoin y Ethereum ven ganancias efímeras
