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Desarrollos recientes en el Congreso y comentarios de senadores indican que un proyecto de ley de estructura de mercado no será tan fácil de aprobar como la Ley GENIUS.
¿Claridad sobre CLARITY?
Antes de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, tome el centro de atención en Jackson Hole el viernes, otros peces gordos en el mismo valle nos dieron algunos detalles regulatorios para reflexionar.
El senador estadounidense Tim Scott y el presidente de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), Paul Atkins, compartieron el tipo de elogios para Donald Trump que esperarías de un líder republicano y un jefe de agencia nominado por el presidente. Hacer de EE.UU. "la capital cripto del mundo", bla, bla, bla.
Pero entre líneas, hubo algunas declaraciones más sustanciales.
Por ejemplo, Scott — presidente del Comité Bancario del Senado — abordó la legislación de estructura de mercado. Quizás recuerdes que Scott, Cynthia Lummis y otros presentaron un "borrador de discusión" el mes pasado que se basaba en la Ley CLARITY aprobada por la Cámara.
Busca definir "activos auxiliares" en un intento por aclarar qué activos digitales no son valores, y ordena a la SEC "adaptar los requisitos existentes a la actividad de activos digitales".
Dieciocho demócratas votaron a favor de la Ley GENIUS. Scott dijo que cree que tendrá entre 12 y 18 demócratas al menos abiertos a votar por un proyecto de ley de estructura de mercado.
Pero es "una pieza de legislación mucho más complicada", reconoció, y alguien como la senadora Elizabeth Warren que se interpone en el camino de los demócratas que quieren participar es, en sus palabras, "una fuerza real a superar".
Patrick Daugherty, jefe de la práctica de blockchain y activos digitales en el bufete de abogados Foley & Lardner, coincidió en que este esfuerzo legislativo no es algo seguro. También enfatizó la diferencia entre lo que aprobó la Cámara y lo que reveló el Comité Bancario del Senado.
La Ley CLARITY ayudaría a los constructores de blockchain de capa 1, por ejemplo, a recaudar capital de manera más eficiente y protegerlos de no registrarse con la SEC, me dijo el abogado. Los intercambios de criptomonedas también estarían más seguros de ataques por negociar tokens no registrados.
Nota al margen: Por el contrario, parece que los líderes de proyectos cripto pueden tener que defenderse de comisionados demasiado amistosos que quieren tomar café cerca de sus ciudades natales.
Esta legislación CLARITY daría tanto a la SEC como a la CFTC jurisdicción sobre ciertas partes de la industria — con regulación en torno a esta tecnología capaz de cambiar de una agencia a otra, agregó Daugherty.
La propuesta de Scott pone más carga de elaboración de reglas y regulación en la SEC. Vale la pena señalar, sin embargo, que se espera que el Comité de Agricultura del Senado — con supervisión de la CFTC — pronto introduzca su propio borrador centrado en productos digitales.
"Más que el estatuto de stablecoin, cualquier estatuto de estructura de mercado, si se promulga, requerirá una considerable elaboración de reglas e interpretación por parte de la SEC y el colegio de abogados de valores que siguen de cerca los desarrollos", dijo Daugherty. "¿CLARITY aclarará la ley? Sí, pero menos de lo que algunos quisieran".
Atkins redobla el enfoque de 'super-app'
Atkins recalcó algunas de sus prioridades de "Proyecto Cripto" en una discusión más tarde esa mañana — algunas relacionadas con las jurisdicciones regulatorias mencionadas anteriormente. Si olvidaste la esencia de los amplios planes del presidente de la SEC:
Atkins también había señalado, en las observaciones del 31 de julio, que ayudaría al Senado a elaborar un proyecto de ley de estructura de mercado "que proteja nuestros mercados contra travesuras regulatorias en el futuro".
Luego dijo el martes: "No vine a Washington para participar en una batalla territorial".
Redobló los temas de ser flexible a medida que el mercado y la tecnología evolucionan, así como la implementación de un enfoque llamado super-app.
"Dentro de cinco o 10 años, las cosas serán completamente diferentes, estoy seguro", dijo Atkins. "Y no podemos poner las cosas en pequeños bolsillos rodeados de cemento que son inmutables".
La competencia amistosa y un equilibrio de poder es clave, señaló — en parte para protegerse contra un regulador que se vuelva "demasiado obstinado".
Relacionado está la pieza de super-app. Atkins está hablando de (como se elaboró hace unas semanas), permitir que los intermediarios de valores ofrezcan un montón de productos y servicios "bajo un mismo techo con una sola licencia".
Los republicanos anteriormente apuntaban a avanzar en la legislación de estructura de mercado para el 30 de septiembre, y Scott reiteró el martes la urgencia de hacer esto: "La acción ejecutiva no es suficiente. Punto".
Entre proteger este proyecto de ley para el futuro y obtener suficiente apoyo bipartidista, parece que esta gran tarea podría tomar más tiempo del que algunos esperan.
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Fuente: https://blockworks.co/news/market-structure-bill-complicated
