¿Está el mercado de valores de Londres siendo hecho parecer peor de lo que realmente es?

La FCA ha anunciado que publicará datos de trading ocultos para combatir los efectos negativos del subregistro en la Bolsa de Londres. 

Los datos que publicará la FCA cubren una gran parte del mercado e incluyen operaciones completadas en dark pools y plataformas privadas. 

El regulador cree que los datos actuales a menudo omiten casi el 75% del volumen de trading real porque solo rastrean el libro de órdenes central de la Bolsa de Londres, ignorando los "dark pools" y los lugares fuera de la bolsa.

¿Están haciendo que el mercado bursátil de Londres parezca peor de lo que realmente es?

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) de Gran Bretaña confirmó que comenzará a recopilar y publicar datos de trading integrales de todos los lugares disponibles, incluidas las principales bolsas de valores, "dark pools" y plataformas de trading privadas que operan fuera del ojo público.

El Financial Times informó que Simon Walls, el director interino de mercados de la FCA, considera que la forma actual de medir la salud del mercado es "tonta" y engañosa. 

Los datos a los que prestan atención los inversores y las empresas provienen del libro de órdenes de límite central de la Bolsa de Londres (LSE), que ignora una gran parte del mercado, como las subastas periódicas o los dark pools, donde tienen lugar muchas operaciones grandes. 

Las estimaciones recientes de la FCA sugieren que la brecha entre los datos reportados y la realidad es masiva. Entre enero y septiembre del año pasado, los registros oficiales mostraron alrededor de 270 millones de transacciones de acciones en el libro de órdenes central. 

Sin embargo, la FCA cree que la actividad de trading total real fue aproximadamente cuatro veces mayor que esa cifra. Al mostrar solo una fracción de la actividad, el mercado del Reino Unido parece menos líquido, haciendo que los inversores crean que comprar y vender acciones rápidamente sin cambiar el precio sería difícil.

Esta percepción de baja liquidez se ha convertido en un problema importante para la City de Londres, ya que varias empresas importantes están considerando trasladar sus listados primarios a Nueva York, donde los mercados se ven como más profundos y activos. 

¿Puede la FCA detener el movimiento institucional hacia Wall Street?

Además del plan de transparencia, el gobierno del Reino Unido y los reguladores han estado trabajando durante más de dos años para hacer que Londres sea más competitiva. 

Por ejemplo, el 19 de enero de 2026, las Regulaciones de Ofertas Públicas y Admisiones a Trading (POATRs), reemplazaron las antiguas leyes de la era europea con un sistema diseñado específicamente para el Reino Unido.

Uno de los mayores cambios en las reglas de enero de 2026 es lo fácil que se ha vuelto para las empresas que ya cotizan recaudar más dinero. 

Anteriormente, si una empresa quería emitir una gran cantidad de nuevas acciones, tenía que publicar un documento masivo y costoso llamado prospecto. Ahora, las empresas pueden emitir hasta el 75% de su capital social existente sin necesidad de un nuevo prospecto. 

Además, la FCA está desarrollando una única fuente electrónica en tiempo real que combinará todos los datos de precio y volumen de las acciones en un solo flujo. Se espera que la versión completa de la plataforma para acciones esté lista el próximo año, pero la FCA ya está lanzando una versión para bonos.

A pesar de los esfuerzos del Reino Unido, los mercados estadounidenses a menudo ofrecen valoraciones más altas y un grupo más grande de inversores tecnológicos especializados. Nombres de alto perfil como Flutter y la empresa de viajes TUI ya han desplazado su enfoque principal fuera de Londres en los últimos años. 

Aún así, varias empresas "unicornio", incluido el banco digital Monzo y la empresa de software Visma, están considerando OPI en Londres en 2026, siempre que las nuevas reformas continúen haciendo que el mercado sea más atractivo.

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