El PBOC inyecta $86.5B para aliviar la presión de liquidez de $456B antes del Año Nuevo Lunar

China compensó su presión de liquidez de $456 mil millones mediante la inyección de casi $87 mil millones por parte del PBoC para evitar la crisis de efectivo estacional anticipada durante el Año Nuevo Lunar. El PBoC también redujo su facilidad de préstamo a mediano plazo en 10 puntos básicos al 1.4%, desde el 1.5% de enero, para revivir el crecimiento económico.

El Banco Popular de China (PBoC) respondió a la crisis de efectivo estacional anticipada antes del Año Nuevo Lunar aumentando el suministro de dinero, con Industrial Securities de China señalando que el aumento en la demanda de efectivo siguió una tendencia predecible en el comportamiento de los hogares. El banco central chino espera mantener el sistema financiero bien lubricado para mantener el impulso económico contra vientos en contra cada vez más intensos.

El PBoC está haciendo todo lo posible para revivir la economía de China, cobrando a algunos de sus prestamistas MLF una tasa récord baja del 1.4%, desde el 1.5% en enero y el 1.55% en diciembre. Sin embargo, aún no está claro cuántos de los préstamos MLF de $165 mil millones que el banco central distribuyó en enero se realizaron a la tasa baja. 

La inyección del PBoC aborda una brecha de liquidez estimada de $461 mil millones

Según informes de medios, la inyección del PBoC de la semana pasada de aproximadamente $86.5 mil millones, junto con la adición proyectada de Industrial Securities de ~$504+ mil millones antes de que comenzaran las festividades del Año Nuevo Lunar el domingo 8 de febrero, abordará una brecha de liquidez de $461.16 mil millones. El banco central chino espera que los retiros masivos vinculados al gasto festivo y la demanda corporativa de Yuan drenen fondos del sistema bancario. 

Mientras que los analistas de Huaxi Securities proyectan un drenaje de liquidez de aproximadamente $130 mil millones por los tradicionales regalos de sobres rojos en efectivo y los viajes durante las celebraciones del Año Nuevo Lunar, Ming Ming cree que las condiciones de liquidez en el mercado de bonos se mantendrán lo suficientemente estables para compensar estos cambios en el comportamiento de los hogares. 

Sin embargo, algunos de los repos inversos del PBoC de ~$58.4 mil millones también se espera que venzan a finales de esta semana, drenando más Yuan de los bancos. China está anticipando ventas de bonos gubernamentales, lo que podría intensificar la crisis de efectivo, según Guolian Mingsheng Securities. Un vencimiento total de repo inverso podría retirar otros $72 mil millones de los bancos chinos. 

Las autoridades locales venderán $137 mil millones de bonos antes de mediados de febrero

Según informes de medios, las autoridades locales chinas han revelado planes para vender aproximadamente $136.9 mil millones (950 mil millones de Yuan) de bonos en las primeras dos semanas de febrero, representando casi un 18% más que la emisión de enero. Se espera que el PBoC también emita aproximadamente $59.3 mil millones de bonos este mes, reflejando su compromiso de apoyar el mercado durante los picos estacionales.

Mientras tanto, aunque los economistas chinos esperan que el PBoC reduzca la tasa de reserva de los bancos en al menos 50 puntos básicos (bps) y recorte las tasas de interés este año, Sinolink Securities aún cree que los exportadores que convierten ganancias del dólar estadounidense al Yuan ajustarán aún más la liquidez. Sin embargo, los datos de inflación de esta semana ayudarán a orientar las expectativas sobre cuánto contribuirá el PBoC al apoyo de políticas para la economía china.

Por otro lado, los analistas de Huachuang Securities señalan que la tendencia del banco central chino de mantener la liquidez bajo control debería ser lo último de lo que los mercados deban preocuparse este año. Observan que el suministro de efectivo "todavía se siente muy suelto" a pesar de la volatilidad en las tasas de repo impulsada por factores estacionales. 

Zou Lan, el vicegobernador del PBoC, también dijo el mes pasado que los márgenes de interés han estado mostrando signos de estabilización en los últimos años. Observó además que los préstamos más baratos del banco central de China no solo beneficiarían a los prestamistas comerciales que han sufrido durante mucho tiempo márgenes más estrechos, sino que también favorecen a una economía sumida en una prolongada caída inmobiliaria y presión deflacionaria. 

Mientras tanto, Cryptopolitan previamente informó que la capacidad de China para navegar esta transición económica de manera efectiva también depende de mantener un flujo de capital constante de inversiones extranjeras. Los responsables de políticas chinos también están tomando medidas para estabilizar la economía a través de estrategias destinadas a restaurar la confianza de los inversores en el Yuan.

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