Strategy Inc. de Michael Saylor está ajustando su estrategia de financiamiento, flexibilizando las restricciones sobre ventas de acciones apenas semanas después de prometer reglas más estrictas.
Resumen
- Strategy Inc. flexibilizó su límite autoimpuesto sobre la emisión de acciones, permitiendo ventas incluso cuando sus acciones cotizan por debajo del umbral de 2,5 veces sus tenencias de Bitcoin.
- La compañía agregó 430 BTC la semana pasada, llevando sus tenencias totales a 629.376 BTC con más de 26 mil millones de dólares en ganancias no realizadas.
- A pesar de las fuertes reservas de Bitcoin, las acciones de Strategy han caído un 22% desde noviembre, generando preocupaciones sobre la dilución y la demanda de su programa de acciones preferentes.
Según un informe del 18 de agosto de Bloomberg, el cambio otorga a la empresa con gran presencia de Bitcoin mayor flexibilidad para recaudar fondos a medida que se reduce su prima de acciones sobre las tenencias de Bitcoin (BTC).
Cambio en las reglas de emisión de acciones de Strategy
Anteriormente, la compañía había prometido no emitir nuevas acciones si sus acciones cotizaban a menos de 2,5 veces el valor de sus tenencias de Bitcoin, un margen que Saylor denominó "prima mNAV". Ese límite estaba destinado a tranquilizar a los inversores preocupados por la dilución. Solo se permitían excepciones para cubrir intereses de deuda o dividendos de acciones preferentes.
Bajo la política actualizada, Strategy permitirá la emisión de acciones por debajo del umbral de 2,5x "cuando se considere ventajoso para la empresa". Analistas como Brian Dobson de Clear Street dijeron que el lenguaje adicional permite a Saylor ser más oportunista en el financiamiento de compras de Bitcoin.
El cambio ocurre mientras la demanda del programa de acciones preferentes de la empresa, un novedoso producto de capital perpetuo que Saylor presentó en julio, enfrenta incertidumbre. El apetito de los inversores ha sido puesto a prueba por la caída de las primas sobre las acciones de Strategy y la creciente competencia de los ETF de Bitcoin y otras empresas de tesorería cripto.
Compras más lentas, tenencias sólidas
El ritmo de acumulación de Bitcoin de Strategy se ha moderado. La compañía reveló el 18 de agosto que compró 430 Bitcoin por 51,4 millones de dólares en la semana anterior, después de una compra de 155 BTC la semana previa. En total, Strategy ahora posee 629.376 BTC, adquiridos a un precio promedio de 73.320 dólares. Con Bitcoin cotizando cerca de máximos históricos alrededor de 119.666 dólares, la empresa cuenta con más de 26 mil millones de dólares en ganancias no realizadas.
A pesar de estas ganancias, las acciones de Strategy han caído un 22% desde que alcanzaron un récord en noviembre, quedando por detrás del rally del 23% de Bitcoin durante el mismo período. Vendedores en corto como Jim Chanos han cuestionado si las cuatro series de ofertas de acciones preferentes de la empresa pueden compensar la reducción de ventas de acciones en el mercado.
La última revisión muestra cuán rápidamente está siendo puesta a prueba la audaz estrategia de financiamiento de Saylor. Si bien la flexibilización de las restricciones puede reafirmar la capacidad de la empresa para seguir construyendo sus reservas de Bitcoin, también destaca las preocupaciones de los inversores sobre la dilución y la sostenibilidad a largo plazo.
Fuente: https://crypto.news/michael-saylor-strategy-stock-sale-limits-bitcoin-2025/
