Do Kwon se declara culpable — Qué significa para los mercados globales de criptomonedas

Law and Ledger es un segmento de noticias centrado en noticias legales sobre criptomonedas, presentado por Kelman Law – Un bufete de abogados especializado en comercio de activos digitales.

El siguiente editorial de opinión fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.Law.

Declaración de Culpabilidad de Do Kwon

El 12 de agosto de 2025, la Fiscalía de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York anunció que Do Hyeong Kwon, cofundador y ex CEO de Terraform Labs PTE, Ltd., se declaró culpable en un tribunal federal de Manhattan por cargos derivados de uno de los mayores fraudes financieros en la historia de las criptomonedas. Kwon admitió un cargo de conspiración para cometer fraude de productos básicos, fraude de valores y fraude electrónico, y un cargo separado de fraude electrónico ante el juez del Distrito de EE.UU. Paul A. Engelmayer.

Según el SDNY, Kwon y Terraform Labs comercializaron su ecosistema basado en blockchain como una economía digital totalmente descentralizada y autosostenible, anclada por una stablecoin algorítmica diseñada para mantener un precio fijo de un dólar. En realidad, alegaron los fiscales, el sistema era fundamentalmente inestable y se mantenía mediante medidas engañosas, incluidas operaciones coordinadas secretas destinadas a crear la apariencia de estabilidad del mercado.

El gobierno enfatizó que estas tergiversaciones atrajeron decenas de miles de millones de dólares de inversores globales, muchos de los cuales sufrieron pérdidas devastadoras cuando colapsaron los productos insignia de Terraform. El fiscal de EE.UU. Jay Clayton dice que Kwon utilizó el atractivo de las criptomonedas para orquestar "uno de los mayores fraudes de la historia" y acreditó al FBI, junto con socios internacionales de aplicación de la ley, por asegurar el arresto y la extradición de Kwon.

Kwon ahora enfrenta una pena estatutaria máxima de décadas en prisión, aunque su sentencia real será determinada por el tribunal. La sentencia está programada para el 11 de diciembre de 2025. El SDNY destacó el caso como una advertencia para los promotores de activos digitales de que la innovación tecnológica no protege la conducta fraudulenta de la responsabilidad bajo la ley de EE.UU.

Protección al Inversor y Estándares de Divulgación

La declaración de culpabilidad de Kwon subraya las elevadas consecuencias legales que se derivan de tergiversar la funcionalidad o los fundamentos económicos de un criptoactivo. En el caso de Do Kwon, los fiscales señalaron omisiones específicas—como tergiversar la efectividad del protocolo Terra al ocultar el papel de una empresa de trading de alta frecuencia en la restauración del precio fijo de TerraUSD—que eran importantes para la comprensión del riesgo por parte de los inversores. Según las leyes de valores y productos básicos de EE.UU., tales omisiones pueden constituir fraude incluso cuando van acompañadas de declaraciones veraces en otros lugares.

Para los emisores y plataformas de activos digitales, esto significa que las afirmaciones de marketing, los documentos técnicos y las declaraciones públicas deben ser examinados con el mismo rigor que las presentaciones ante la SEC, asegurando que todos los hechos materiales, incluidas las intervenciones entre bastidores, sean divulgados con precisión y completamente. El no hacerlo no solo erosiona la confianza del mercado, sino que también expone a ejecutivos y desarrolladores a cargos criminales que conllevan penas de prisión de décadas.

Aplicación Internacional y Riesgos de Extradición

La aprehensión y extradición de Do Kwon desde Montenegro destacan la naturaleza cada vez más sin fronteras de la aplicación de la ley en criptomonedas. Aunque Terraform Labs tenía su sede en Singapur y estaba incorporada en el extranjero, y el propio Kwon viajaba con un pasaporte costarricense falsificado, las autoridades estadounidenses coordinaron con éxito con Interpol y las fuerzas del orden extranjeras para asegurar su regreso para enfrentar cargos en Nueva York.

Este caso refuerza que la jurisdicción en asuntos de delitos financieros a menudo depende menos de la ubicación física del acusado y más del impacto de la conducta alegada en los mercados e inversores estadounidenses. Para los emprendedores globales de criptomonedas, la lección es clara: la reubicación física o la estructuración corporativa compleja no aislarán a los actores de la persecución estadounidense cuando los inversores o mercados estadounidenses se vean afectados, particularmente dada la creciente disposición de jurisdicciones extranjeras para cooperar con solicitudes de extradición de EE.UU. en casos de fraude de alto perfil.

Credibilidad del Mercado y Establecimiento de Precedentes

La declaración de culpabilidad en el caso Terraform está preparada para servir como precedente en cómo los reguladores, fiscales y tribunales evalúan las stablecoins algorítmicas, los acuerdos de compromiso de tokens y otros productos cripto complejos. Durante años, la industria ha operado en una zona gris, argumentando que los mecanismos innovadores de tokens están fuera de los marcos existentes de valores o productos básicos. La condena de Kwon desafía directamente esa posición, señalando que los tribunales están dispuestos a tratar los mecanismos de estabilidad algorítmica tergiversados como fraudulentos bajo los estatutos financieros tradicionales.

Es probable que este precedente eleve el listón de la diligencia debida no solo para los emisores, sino también para los inversores de capital de riesgo, exchanges y proveedores de servicios que listan o promueven dichos activos. En el futuro, los participantes del mercado pueden esperar un mayor escrutinio por parte de reguladores y contrapartes, con el resultado de Terraform convirtiéndose en una piedra de toque en las evaluaciones de riesgo y evaluaciones de acuerdos en todo el sector de activos digitales.

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Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.