¿$12,5 billones en fondos de jubilación? ¿Trump apoya las criptomonedas en los planes 401(k)?

Por Karen Z, Foresight News

Una batalla por 12,5 billones de dólares en fondos de jubilación está a punto de comenzar.

Esta política, que busca permitir que activos alternativos como el capital privado, bienes raíces y criptomonedas entren en las cuentas de jubilación 401(k), no es solo un paso clave para que la administración Trump rediseñe las reglas del mercado de capitales, sino que también refleja la lógica más profunda de la industria financiera estadounidense.

Trump permitirá activos alternativos como criptomonedas en planes 401(k)

El 7 de agosto, Bloomberg informó que el presidente de EE.UU., Trump, firmará una orden ejecutiva el jueves destinada a permitir que el capital privado, bienes raíces, criptomonedas y otros activos alternativos entren en el plan 401(k) de aproximadamente 12,5 billones de dólares.

Bloomberg News, citando a una persona familiarizada con el asunto que solicitó anonimato antes de la emisión formal de la orden, dijo que la orden dirigirá al Departamento de Trabajo a revisar las directrices para inversiones en activos alternativos en planes de jubilación regidos por la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados de 1974. El departamento también tendrá la tarea de aclarar la responsabilidad fiduciaria del gobierno para ofrecer fondos de asignación de activos que incluyan activos alternativos.

De mayor importancia es el establecimiento de un mecanismo de coordinación interdepartamental. Trump ha instruido al Secretario de Trabajo a colaborar con el Departamento del Tesoro, la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) y otras agencias para determinar si son necesarios cambios en las reglas para facilitar este trabajo. Trump solicitó específicamente a la SEC que facilite el acceso a activos alternativos para los participantes en planes de jubilación autogestionados.

Esta directiva coordinada multiinstitucional está claramente destinada a romper las barreras regulatorias existentes y despejar el camino para que los activos alternativos entren en el mercado de jubilación a gran escala.

¿Qué es un plan 401(k)?

El plan 401(k) de EE.UU. no es un plan de fondo de jubilación tradicional. En cambio, es un plan de ahorro para la jubilación patrocinado por el empleador que permite a los empleados elegir que su empleador contribuya con una parte de su salario a una cuenta personal dentro del plan para ahorros de jubilación. Además, los empleadores suelen igualar las contribuciones. Los fondos pueden invertirse en activos de bajo riesgo como fondos mutuos y acciones.

En 2025, los empleados pueden contribuir hasta $23.500 anualmente. Aquellos de 50 años o más pueden agregar $7.500 adicionales, y aquellos entre 60-63 pueden contribuir hasta $11.250. Las contribuciones equivalentes del empleador varían según el plan. La contribución máxima total de empleado y empleador es de $70.000 (pueden aplicarse cálculos alternativos). Los retiros anticipados pueden incurrir en una penalización del 10% (a menos que se cumplan ciertas excepciones), y los retiros después de la jubilación se gravan como ingresos ordinarios.

¿Qué tamaño tiene el fondo 401(k)? ¿Cómo impacta en las criptomonedas?

Los planes 401(k) son los planes de ahorro para la jubilación patrocinados por empleadores más prevalentes en Estados Unidos. Según un informe publicado por el Instituto de Compañías de Inversión (ICI) en junio de este año, al 31 de marzo de 2025, los activos totales de jubilación en Estados Unidos alcanzarán los 43,4 billones de dólares (34% del total de activos financieros de los hogares estadounidenses), de los cuales 16,8 billones se mantendrán en cuentas de jubilación individuales (IRAs). Los estadounidenses poseen 12,2 billones en planes de jubilación de contribución definida (DC) ofrecidos por todos los empleadores, de los cuales 8,7 billones se mantienen en planes 401(k).

En cuanto a los planes 401(k), los fondos mutuos administraban 5,3 billones en activos a finales de marzo, representando el 61% del total de activos 401(k). Los fondos de renta variable fueron el tipo de fondo más común en los planes 401(k), con 3,2 billones (36,7%), seguidos por los fondos híbridos, que mantenían 1,4 billones.

No está claro si la nueva orden ejecutiva restringirá la proporción, tipos o monedas de inversiones en criptomonedas. Sin embargo, si la política se implementara, asumiendo que el 1% de los 8,7 billones en fondos 401(k) fluyera hacia el mercado cripto, generaría entradas de 87.000 millones de dólares. Si todo esto se invirtiera en Bitcoin, generaría una demanda de 748.000 BTC. Si todo esto se invirtiera en Ethereum, la demanda sería de aproximadamente 22,6 millones de BTC.

Doble impulso de política y capital

Este movimiento representa una continuación y escalada de las políticas económicas de Trump. Según Bloomberg, durante el primer mandato de Trump, el Departamento de Trabajo emitió una política similar que permitía a los planes de jubilación incluir capital privado, que luego fue rescindida por la administración Biden. Trump ahora la ha restablecido, ampliando su alcance e intentando eliminar obstáculos mediante órdenes ejecutivas y coordinación entre múltiples agencias reguladoras.

El movimiento de Trump no es simplemente una decisión económica; también es un intento de obtener apoyo de Wall Street. El capital privado y los fondos de cobertura han sido durante mucho tiempo donantes importantes del Partido Republicano, y relajar las restricciones de inversión 401(k) significa que estas instituciones recibirán un flujo constante de fondos a largo plazo. Además, Trump ha expresado frecuentemente su apoyo a las criptomonedas, proponiendo el establecimiento de una Reserva estratégica de Bitcoin y una Reserva de Activos Digitales. Esta política aborda directamente la demanda central de la comunidad cripto: la aceptación de activos digitales en el sistema financiero convencional.

Abriendo la caja de Pandora de los fondos de jubilación

El núcleo de esta orden ejecutiva es romper los límites de inversión de las cuentas de jubilación tradicionales. Bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados de 1974, los planes 401(k) de EE.UU. han estado dominados durante mucho tiempo por activos tradicionales como acciones y bonos, mientras que los activos alternativos han sido excluidos debido a su falta de liquidez y valoraciones complejas.

Los partidarios ven esto como un proceso de "democratización" del mercado de capitales, creyendo que dará a la clase trabajadora la oportunidad de participar en los dividendos del crecimiento económico, mientras inyecta fondos estables a largo plazo en la industria de activos alternativos y brinda una oportunidad para que activos emergentes como las criptomonedas se vuelvan convencionales.

Pero para la clase trabajadora, la orden ejecutiva es tanto una oportunidad para "romper las barreras de inversión" como un desafío de "desbordamiento de riesgo".

La naturaleza esencial de las cuentas de jubilación es preservar y aumentar el valor, pero el alto riesgo de los activos alternativos entra fundamentalmente en conflicto con esto. Estas características naturalmente entran en conflicto con las necesidades de liquidez y la tolerancia al riesgo de los fondos de jubilación. La mayoría de las personas de clase trabajadora carecen de experiencia financiera y luchan por identificar los verdaderos riesgos de sus activos. Pueden depender de "productos empaquetados" recomendados por sus empleadores o instituciones financieras. Impulsadas por el beneficio, estas instituciones pueden tender a exagerar los rendimientos y minimizar los riesgos, llevando a las personas de clase trabajadora a soportar pasivamente riesgos excesivos en medio de la asimetría de información.

Combinación de políticas cripto de EE.UU.

La administración Trump ha estado enviando señales amistosas intensivamente, estableciendo el primer director de IA y criptomonedas de la Casa Blanca, listando las criptomonedas como una prioridad nacional, estableciendo una reserva estratégica de Bitcoin, organizando la "Semana de las Criptomonedas", firmando el proyecto de ley de stablecoin "GENIUS Act" y publicando el informe "Fortaleciendo el Liderazgo de EE.UU. en Tecnología Financiera Digital", formando un conjunto de combinaciones de políticas.

Los proyectos o empresas liderados por miembros de su familia, como World Liberty Financial (WLFI) y American Bitcoin, y la plataforma de redes sociales Truth Social fundada por el propio Trump, que planea lanzar tokens de utilidad, han arrojado una sombra de conflicto de intereses sobre este cambio de política.

Vale la pena señalar que varios estados de Estados Unidos han propuesto previamente proyectos de ley de reserva cripto, planeando autorizar la inversión de una parte de los fondos de jubilación, sistemas de jubilación o fondos anunciados que incluyen fondos de jubilación en Bitcoin. La mayoría de los estados limitan esta proporción de inversión al 10%, pero la mayoría de los proyectos de ley han sido rechazados o están estancados debido al receso.

El Grupo de Trabajo del Presidente de la Casa Blanca sobre Mercados de Activos Digitales, en un informe titulado "Fortaleciendo el Liderazgo de EE.UU. en Tecnologías Financieras Digitales", publicado a finales de julio, también exploró la regulación de criptomonedas a nivel estatal. Las agencias de servicios financieros en algunos estados han aplicado leyes estatales de transmisores de dinero a custodios de activos digitales y plataformas de trading, requiriendo que los intermediarios se registren como transmisores de dinero para servir a clientes ubicados en el estado. Algunos estados excluyen las transacciones de activos digitales de las leyes de transmisores de dinero, lo que significa que las empresas especializadas en transacciones de activos digitales pueden no estar sujetas a requisitos de licencia. Otros estados han establecido regímenes regulatorios especializados para activos digitales. El informe, al discutir la división de la autoridad regulatoria, también señaló que la ley federal debería prevalecer sobre la ley estatal y unificar la aplicabilidad de las regulaciones de valores y productos básicos.

Resumen

A medida que las cuentas 401(k) evolucionan de simples carteras de acciones y bonos a productos complejos que abarcan capital privado y criptomonedas, la educación financiera se convertirá en una variable clave para determinar el éxito de la inversión. Si el sistema regulatorio puede establecer cortafuegos efectivos para prevenir la especulación y los riesgos sistémicos será la prueba definitiva de la capacidad de gobernanza del mercado de capitales estadounidense.

Frente al enorme pastel de 12,5 billones de dólares, todos los participantes están esperando el resultado final de este juego de capital.