Las Stablecoins Alcanzan los $284B – ¿Están Realmente en Riesgo los Bancos? Analistas Opinan

El mercado global de stablecoins ha superado los $284 mil millones en circulación, reviviendo un largo debate sobre si el crecimiento de las stablecoins representa una amenaza real para los bancos tradicionales o simplemente refleja una nueva capa de infraestructura financiera que evoluciona junto a ellos.

Esa pregunta ocupó un lugar central esta semana después de que los historiadores y economistas Niall Ferguson y Manny Rincon-Cruz argumentaran que los temores de desestabilización bancaria están exagerados, incluso mientras los grupos bancarios intensifican su oposición a las recompensas de stablecoins.

En un artículo de opinión publicado por Bloomberg, Ferguson y Rincon-Cruz enmarcaron las stablecoins como fundamentalmente diferentes de los activos cripto volátiles como Bitcoin.

Mientras que los tokens especulativos se comportan más como derivados financieros, argumentaron, las stablecoins respaldadas por fiat funcionan como instrumentos de pago cuyo crecimiento se ha acelerado tras la aprobación de la Ley GENIUS de EE.UU. el verano pasado.

La legislación estableció el primer marco federal integral para stablecoins de pago, limitando las reservas a efectivo, depósitos bancarios y bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo, mientras prohíbe a los emisores otorgar préstamos o pagar intereses directamente a los poseedores de tokens.

Desde que la ley entró en vigor, el sector de stablecoins se ha expandido rápidamente.

Los bancos dan la alarma mientras las stablecoins se expanden más allá de los pagos

Los datos del Comité Asesor de Endeudamiento del Tesoro citados en el artículo de opinión mostraron que las stablecoins respaldadas por fiat han superado los $284 mil millones, dominadas por USDT de Tether y USDC de Circle, que juntas representan más del 90% de la oferta.

Se proyecta que los pagos, la liquidez de trading y la demanda de liquidaciones transfronterizas alcancen entre $2 billones y $3 billones en el mercado para 2028, según citan funcionarios del Tesoro.

Sin embargo, los bancos han reaccionado, ya que los grupos de la industria han advertido que las stablecoins, particularmente cuando se combinan con recompensas ofrecidas por exchanges o plataformas, podrían desviar depósitos del sistema bancario.

La Asociación de Banqueros Estadounidenses y el Instituto de Políticas Bancarias han argumentado que la migración a gran escala de depósitos aumentaría los costos de financiamiento de los bancos y reduciría la disponibilidad de crédito/

Los ejecutivos de JPMorgan han referido a los dólares digitales que generan intereses como el establecimiento de un sistema bancario paralelo que carece de los mismos niveles de protección.

La presión de los lobbistas bancarios para cambiar la propuesta de Ley CLARITY, un proyecto de ley ampliado de estructura del mercado cripto, provocó resistencia por parte de las empresas cripto y llevó a retrasos en las audiencias del Senado.

El Director Legal de Coinbase, Paul Grewal, rechazó públicamente las afirmaciones de que las recompensas de stablecoins amenazan la estabilidad financiera, diciendo que no hay evidencia de riesgo sistémico y que la competencia no debe confundirse con inestabilidad.

La historia cuenta una historia diferente sobre las stablecoins y los bancos

Ferguson y Rincon-Cruz contrarrestaron la narrativa de los bancos recurriendo a la historia.

Dijeron que las stablecoins se parecían más a los billetes bancarios que a los depósitos, y que históricamente, los billetes y los depósitos aumentaron juntos, en lugar de desplazarse mutuamente.

Se refirieron a algunas estadísticas que indican que desde la introducción del USDC en 2018, los depósitos bancarios estadounidenses han crecido más de $6 billones, mientras que las stablecoins aumentaron aproximadamente $280 mil millones, y ambos han estado aumentando en la misma dirección.

Observaron que las recompensas de stablecoins no son nuevas y no han causado fuga de depósitos incluso en momentos en que los bancos pagaban casi ningún interés.

Los mismos sentimientos fueron recientemente reiterados por el CEO de Circle, Jeremy Allaire, en Davos en el Foro Económico Mundial.

Allaire rechazó las especulaciones de que una recompensa de stablecoin podría perturbar la banca, afirmando que era lo mismo que los programas de lealtad proporcionados en las finanzas regulares.

Los datos respaldan la escala del uso de stablecoins más allá de la especulación. El valor de transacciones globales de stablecoins alcanzó $33 billones en 2025, un aumento del 72% interanual.

USDC procesó $18.3 billones en pagos, mientras que USDT manejó $13.3 billones.

El Fondo Monetario Internacional ha reconocido las ganancias de eficiencia que ofrecen las stablecoins en los pagos transfronterizos, al tiempo que advierte sobre los riesgos en los mercados emergentes y la necesidad de coordinación regulatoria.