El alza del oro compensa la caída de las reservas de divisas turcas

• Cubre la caída en las tenencias de divisas
• Precio ligeramente inferior al máximo de 2025
• Reservas totales de Turquía en $189 mil millones

Los aumentos en el precio del oro han impulsado las reservas internacionales de Turquía, cubriendo con creces una caída en las tenencias de divisas por debajo de los promedios históricos.

El oro ha ganado más del 65 por ciento en los últimos 12 meses y cotizaba alrededor de $4,570 la onza el 9 de enero, aunque los precios han disminuido desde los máximos récord registrados a finales de 2025. 

Las ganancias se reflejan en los libros contables del banco central turco y alivian la presión de mantener divisas costosas. 

El banco central dijo que sus activos de reserva totales aumentaron un 2.8 por ciento en la semana que finalizó el 2 de enero. Las tenencias totales fueron de $189 mil millones, según datos emitidos el 8 de enero. 

Las reservas son utilizadas por el banco central para defender la lira y pagar la deuda turca. Tan recientemente como en 2023, el número de reservas estaba en territorio negativo en la previa a las elecciones presidenciales ganadas por el titular Recep Tayyip Erdoğan, cuando el gobierno buscaba frenar la demanda de divisas e intervenía para apoyar la lira. 

La presión llegó en un momento en que las tasas de interés eran del 8.5 por ciento pero la inflación estaba cerca del 40 por ciento, después de que la lira había perdido el 30 por ciento en 2022. 

La posición negativa comenzó a revertirse después de las elecciones generales de mayo de 2023, con la introducción de medidas de austeridad por parte de un equipo económico liderado por el ministro del tesoro y finanzas Mehmet Şimek y el gobernador del banco central Fatih Karahan. 

Entre ellos, orquestaron un aumento en las tasas de interés al 50 por ciento, y una devaluación más gestionada de la lira, que abrió el año nuevo cotizando a 43 por dólar. 

Turquía no está sola entre las economías regionales vulnerables en tener al oro aliviando la presión sobre su banco central. Líbano y Egipto han reportado cifras de reservas sustancialmente más altas.

De las tenencias turcas, $114.5 mil millones estaban en lingotes, con $66.8 mil millones en efectivo. El saldo estaba en posiciones inversas del Fondo Monetario Internacional y derechos especiales de giro.

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La analista financiera İris Cibre dijo que incluso si la posición de reservas ha mejorado, el banco central ha vendido un neto de $23.7 mil millones desde principios de año, principalmente para apoyar la lira.

"El aumento en las reservas del banco central se debe completamente a los precios del oro."

Las reservas de divisas han caído de poco más de $80 mil millones a finales de 2024 a $66.8 mil millones, uno de los niveles más bajos en la última década. 

Si hubiera una caída en los factores de riesgo globales y un fortalecimiento del dólar estadounidense, podría ocurrir un cambio de vuelta hacia activos en moneda extranjera y fuera del oro, dijo Cibre.

"Lo que es necesario para nosotros es que los extranjeros que actualmente ingresan al mercado de bonos por un período corto, en cambio, se dirijan hacia valores, lo que significa que se quedarían en Turquía por más tiempo", dijo, refiriéndose al popular carry trade.