Aspectos clave:
- El CEO de Galaxy Digital dice que el modelo que una vez funcionó para tesorerías cripto como Strategy, BitMine y algunas otras no tendrá éxito para la mayoría.
- Según él, el único camino a seguir para las tesorerías fuera de Strategy o BitMine es convertirse en empresas reales. Ofrecer productos y servicios tangibles.
- Las tesorerías que dependen únicamente de mantener cripto enfrentan una elección difícil de evolucionar hacia negocios convencionales con modelos de ingresos claros.
Las empresas de tesorería cripto deben construir modelos de negocio y productos sostenibles para prosperar, dijo el CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, en un podcast con el inversor Anthony Scaramucci.
Para Novogratz, el único camino a seguir para las tesorerías fuera de Strategy o BitMine es convertirse en empresas reales con productos y servicios tangibles. Simplemente mantener cripto ya no crea valor para los accionistas. Como tal, la dirección necesita transformar las tesorerías en negocios que generen ingresos, agregó.
El CEO de Galaxy Digital dice que las tesorerías cripto necesitarán más negocios que solo HODL
Según Novogratz, aproximadamente el 40% de las acciones de tesorerías de Bitcoin cotizan por debajo del valor de sus tenencias. Aparentemente, es la métrica que una vez les permitió acceder a los mercados de capitales y comprar más monedas. Más del 60% de ellas también compraron Bitcoin a precios muy por encima de los niveles actuales. Eso dejó a muchas empresas con pérdidas no realizadas significativas.
La misma historia para las tesorerías de Ethereum. La mayoría ha dejado de comprar, con la excepción de BitMine de Tom Lee. Continúa añadiendo Ether semanalmente y ahora posee más de la mitad del sector de $21 mil millones. Con los ETF cripto ofreciendo exposición directa, los inversores ya no necesitan pagar primas por activos envueltos en tesorería.
El CEO de Galaxy Digital dijo que el modelo que una vez funcionó para Strategy, BitMine y algunos otros no tendrá éxito para la mayoría. Las empresas pueden girar hacia negocios convencionales con flujos de ingresos reales. Si no, pueden desvanecerse lentamente como vehículos de descuento, cotizando muy por debajo de su saldo de activos netos.
Las tesorerías de Ethereum han dejado en su mayoría de comprar, poniendo fin a sus rachas de compras. La excepción es BitMine de Tom Lee, que continúa adquiriendo Ether semanalmente y ahora posee más de la mitad de todo el Ether en el sector de $21 mil millones. Mientras tanto, el precio de Ethereum permanece aproximadamente donde estaba en 2021, mostrando poco crecimiento para otros actores de tesorería.
Según Mike Novogratz, el enfoque que tuvo éxito para Strategy, BitMine y, en menor medida, Joe Lubin, ya no funciona para la mayoría de las empresas. Las tesorerías que dependen únicamente de mantener cripto enfrentan una elección difícil. Deben evolucionar hacia negocios convencionales con modelos de ingresos claros, abandonando la estrategia de tesorería pura, o arriesgarse a un declive lento, cotizando con descuentos pronunciados de 70 a 80 centavos por dólar.
El 50% de las acciones de tesorería de Bitcoin caen por debajo del NAV
El CEO de Galaxy Digital admitió que él, como muchos inversores, se dejó atrapar por el auge de las tesorerías. Lo que comenzó como una carrera de compra rápidamente se convirtió en una desaceleración pronunciada.
Los ETF de Bitcoin y Ethereum ahora proporcionan a los inversores exposición directa a las cripto, eliminando la necesidad de pagar extra por acciones envueltas en tesorería. Muchas empresas que dependían del entusiasmo y las ganancias en el precio de las acciones, siguiendo el modelo de Strategy, están luchando para justificar sus valoraciones.
El Activos netos (NAV) explica por qué – CEO de Galaxy Digital
El NAV muestra cuánto capital están pagando los inversores por cada dólar de cripto que posee una empresa. Las acciones que cotizan por encima del NAV están con prima, mientras que las acciones que cotizan por debajo están con descuento. Hoy, casi la mitad de todas las tesorerías de Bitcoin cotizan por debajo del NAV, y no hay un fondo claro a la vista.
Esta combinación de desafíos estructurales y dependencia excesiva del entusiasmo de los inversores ha dejado gran parte del espacio de tesorería de Bitcoin con descuentos pronunciados. Las empresas ya no pueden depender solo del entusiasmo. Deben encontrar nuevas formas de crear valor real para los accionistas o arriesgarse a continuar su caída.
La firma de Saylor, Strategy, ha visto su acción subir casi diez veces desde el lanzamiento de su enfoque de tesorería en agosto de 2020. Muchas otras empresas intentaron replicar ese éxito, pero pocas lograron lograrlo.
Según Mike Novogratz, solo tres de cincuenta empresas de tesorería ejecutaron con éxito el modelo. El resto se queda luchando, tratando de recuperar el terreno perdido. Incluso la propia Strategy ha visto caer su acción más del 50 por ciento en los últimos seis meses.
Cuando se le preguntó cómo manejaría una tesorería en dificultades, el CEO de Galaxy Digital dijo que primero recompraría acciones con descuento para reducir la brecha entre el precio de la acción y el saldo de activos netos.
También aprovecharía las habilidades del equipo para construir ingresos sostenibles para el negocio. El objetivo, dijo, es ir más allá de simplemente mantener cripto y en su lugar construir un negocio que produzca valor tangible para los accionistas.
Fuente: https://www.thecoinrepublic.com/2026/01/10/galaxy-digital-ceo-only-crypto-treasuries-with-real-products-will-thrive/
