Las disputas sobre la gobernanza de las stablecoins retrasan la Ley de Activos Digitales Básicos de Corea del Sur hasta 2026

La Ley Básica de Activos Digitales de Corea del Sur enfrenta retrasos debido a desacuerdos no resueltos sobre la supervisión y gobernanza de las stablecoins que continúan dividiendo a las principales autoridades financieras.

Aunque se espera que la legislación propuesta introduzca amplias medidas de protección al inversor, los funcionarios ahora afirman que la presentación formal es poco probable que ocurra hasta el año nuevo.

La Ley Básica de Activos Digitales enfrenta retraso en su presentación

El Proyecto de Ley de Activos Virtuales Fase 2, oficialmente conocido como la Ley Básica de Activos Digitales, está actualmente bajo revisión por parte de la Comisión de Servicios Financieros (FSC).

Según afirman funcionarios del sector financiero y la Asamblea Nacional, el proyecto de ley fortalecerá la protección al inversor en activos digitales al proporcionar disposiciones de compensación sin culpa e imponer responsabilidad estricta a los operadores de activos digitales en casos de fallos del sistema o brechas de seguridad.

El proyecto de ley tiene uno de sus pilares centrado en las stablecoins. Dentro del esquema propuesto, los emisores de stablecoins deberán respaldar los tokens emitidos completamente con activos de reserva, en forma de depósitos bancarios o bonos gubernamentales. El saldo emitido debe depositarse en bancos u otros custodios aprobados en un mínimo del 100%.

El proyecto de ley también puede imponer estándares de nivel de industria financiera a los negocios de activos digitales. Estos incluyen requisitos de divulgación adicionales, términos y condiciones estándar, y requisitos publicitarios más estrictos bajo la Ley de Transacciones Financieras Electrónicas. Además, los operadores de activos digitales pueden ser considerados estrictamente responsables de las pérdidas causadas por intentos de hackeo o fallos técnicos.

Las disputas sobre stablecoins detienen el progreso

Aunque existe un amplio consenso sobre el marco general de la legislación, las controversias respecto a la emisión de stablecoins han ralentizado su finalización. El Banco de Corea ha asumido el rol de que, para asegurar la estabilidad de las operaciones y el control regulatorio, solo las estructuras de consorcio donde los bancos tengan al menos una participación mayoritaria del 51% estarían autorizadas para emitir stablecoins.

Por el contrario, la FSC ha objetado que requerir un límite legal en la participación bancaria podría restringir la innovación, ya que las empresas tecnológicas se verían desalentadas de participar. Otra diferencia entre las dos instituciones es la presencia de un órgano de consenso distinto durante la aprobación de la stablecoin.

Aunque el banco central aboga por un sistema de acuerdo unánime que incorpore varias agencias, la FSC afirma que los sistemas administrativos actuales son adecuados en términos de coordinación, ya que el Banco de Corea y el Ministerio de Estrategia y Finanzas son miembros ex officio de estos sistemas.

Otras cuestiones no resueltas incluyen el requisito de capital inicial para los emisores de stablecoins, que se ha propuesto que oscile entre 500 millones de wones y 25 mil millones de wones, y si la emisión y distribución de stablecoins debe diferenciarse estructuralmente de las de los exchanges de criptomonedas.

Según un funcionario de la FSC, las autoridades todavía están discutiendo opciones con otras agencias y evaluando todas las opciones disponibles. Sin embargo, la presentación del proyecto de ley ha sido pospuesta para el próximo año ya que ciertas cuestiones aún están por negociarse.

En consecuencia, el Grupo de Trabajo de Activos Digitales del partido gobernante está, según se informa, redactando una propuesta alternativa utilizando los proyectos de ley existentes presentados por políticos.

La controversia política añade presión

La desaceleración de la legislación está acompañada por un aumento en la atención política hacia el mercado cripto en Corea del Sur. Kim Byung-ki, el líder de piso del partido Democrático gobernante, está bajo presión para dimitir después de que fue acusado de ordenar la crítica al exchange de cripto más grande del país, Upbit. Mientras tanto, su hijo consiguió una pasantía en el competidor Bithumb.

Uno de sus asistentes reveló a medios locales que Kim pidió a sus empleados hacer preguntas agresivas contra Upbit y Dunamu en reuniones de la Asamblea Nacional. Estas acusaciones surgieron tras informes de que el hijo de Kim fue empleado por el equipo de análisis de datos de Bithumb poco después de que Kim tuviera una reunión secreta con el exchange.

Kim posteriormente publicó una declaración criticando lo que describió como condiciones de monopolio en el mercado cripto doméstico y citando infracciones regulatorias encontradas en uno de los exchanges.

Según datos regulatorios, Upbit mantuvo una cuota de mercado de aproximadamente el 72% en el mercado doméstico durante la primera mitad de 2025. Kim se ha negado a reconocer cualquier mala conducta y declaró que sus comentarios se basaron en sus sentimientos generales sobre la concentración del mercado y no tuvieron nada que ver con el empleo de su hijo.

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