El mercado de ETF de EE. UU. logró una histórica "triple corona" en 2025, estableciendo récords en entradas de capital ($1,4 billones), nuevos lanzamientos (1.100+) y volumen de trading ($57,9 billones). Esta es la primera vez que las tres métricas alcanzan récords simultáneamente desde 2021.
Tres años consecutivos de ganancias de dos dígitos en el S&P 500 impulsaron el rally. Pero Wall Street comienza a preguntarse: ¿qué viene después?
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El Fantasma de 2022
Ese precedente trae una advertencia. El año siguiente a la triple corona de 2021 vio al S&P 500 desplomarse un 19% en medio de las agresivas subidas de tasas de la Reserva Federal. El rally impulsado por tecnología que alimentó las entradas a ETF se revirtió bruscamente, con entradas y lanzamientos desacelerándose en 2022.
Los paralelos son difíciles de ignorar. En 2021, la euforia en torno a las acciones tecnológicas impulsó una demanda récord. En 2025, el gasto en IA ha dominado mientras el escepticismo aumenta. Desde octubre, el S&P 500 ha operado de forma lateral mientras Wall Street cuestiona los retornos sobre el capex en IA de las grandes tecnológicas.
Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg Intelligence, advirtió: "Debido a lo perfecto que parecía ser este año para los ETF, uno quiere prepararse". Sugirió que un "ajuste de realidad" podría llegar en 2026 a través de volatilidad del mercado o colapsos de ETF apalancados—riesgos ya demostrados por el ETP 3x Short AMD de GraniteShares, que perdió 88,9% en un solo día y fue liquidado en octubre.
La Rotación de ETF Cripto
Dentro del auge más amplio de ETF, una divergencia notable se está desarrollando en fondos de criptomonedas.
El IBIT de BlackRock atrajo $25.400 millones a pesar de un retorno de -9,6%—el único con rendimiento negativo entre los 10 principales líderes de flujo. Balchunas lo llamó "Boomers dando una clínica de HODL". Pero la marea cambió después de la caída del 30% de Bitcoin desde su máximo de octubre. IBIT registró cinco semanas consecutivas de salidas por un total de $2.700 millones. Los ETF de Ethereum siguieron con siete días consecutivos de salidas en diciembre, totalizando $685 millones.
Lo opuesto surgió en ETF de altcoins recién lanzados. Los ETF de XRP al contado de EE. UU., que debutaron el 13 de noviembre, registraron 28 días de trading consecutivos de entradas netas—sin igual por ningún ETF cripto en su lanzamiento. Las entradas acumuladas alcanzaron $1.140 millones con cero días de salidas. Aún así, el ritmo diario—principalmente $10-50 millones—palidece en comparación con los ETF de Bitcoin, que regularmente captaban $500 millones o más en sus primeros días.
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Los ETF de Solana atrajeron $750 millones a pesar de la caída del 53% del precio de SOL—aunque a diferencia de XRP, experimentaron varios días de salidas a finales de noviembre y principios de diciembre.
| BTC | ETH | XRP | SOL | |
| Entradas del Año | $25.400M | $10.300M | $1.140M | $750M |
| 1-24 de dic | -$629M | -$512M | +$470M | +$132M |
| Notable | 5 semanas de salidas | 7 días de salidas | 28 días de entradas consecutivas | Entradas a pesar de -53% |
Diciembre cristalizó esta rotación. Hasta el 24 de diciembre, los ETF de Bitcoin perdieron $629 millones, mientras que Ethereum perdió $512 millones; XRP agregó $470 millones y Solana ganó $132 millones.
¿Cambio Estructural o Ajuste Temporal?
Quienes argumentan a favor de un cambio estructural señalan la claridad regulatoria—la demanda de la SEC contra XRP concluyó en agosto con un acuerdo de $125 millones, clasificándolo como un no-valor. Las narrativas de utilidad también están ganando tracción: los pagos transfronterizos de XRP y el ecosistema DeFi de Solana ofrecen aplicaciones más allá del "oro digital".
Los escépticos advierten que las entradas consistentes de XRP y SOL pueden reflejar un "efecto luna de miel" típico de los nuevos lanzamientos de ETF. A pesar de las entradas récord de ETF, XRP permanece 50% por debajo de su pico de julio, y SOL ha caído 53% desde octubre—una desconexión que algunos atribuyen a la toma de ganancias de fin de año y a las ballenas distribuyendo tenencias que compensan la demanda institucional.
Perspectivas para 2026
Con docenas de solicitudes de ETF cripto aún esperando revisión de la SEC, se esperan más productos de altcoins en 2026.
El "año perfecto" del mercado de ETF será recordado junto con advertencias de corrección. Pero la rotación dentro de los ETF cripto sugiere que los inversores institucionales se están volviendo selectivos—moviéndose más allá de Bitcoin y Ethereum hacia activos con claridad regulatoria y utilidad en el mundo real. Si esta tendencia continúa será un indicador clave para la dirección del mercado más amplio.
Fuente: https://beincrypto.com/us-etf-market-triple-crown-crypto-funds/
