Wintermute: Bitcoin y Ether lideran mientras los mercados cripto se mantienen en rango hasta fin de año

TLDR:

• Bitcoin y Ether continúan absorbiendo el riesgo del mercado mientras el capital se concentra en torno a los activos más líquidos.
• Las ventas masivas de principios de semana desencadenaron fuertes liquidaciones, aunque los movimientos a la baja se mantuvieron contenidos ya que el apalancamiento se purgó rápidamente.
• Los traders minoristas están rotando desde las altcoins hacia las Criptos Principales, reforzando el papel de Bitcoin como líder principal del mercado.
• Los Derivados impulsan los movimientos de precios a corto plazo, mientras que los flujos institucionales constantes en operaciones de Spot respaldan a las principales a mediano plazo.

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Wintermute el comentario de mercado apunta a un panorama cripto que permanece limitado a un rango aunque cada vez más resistente a medida que el año llega a su fin.

La actividad más reciente del mercado muestra una volatilidad de precios elevada a principios de semana, seguida de condiciones más tranquilas. Bitcoin cayó brevemente por debajo del nivel de $85,000, mientras que Ether bajó de $3,000, desencadenando liquidaciones considerables. 

A pesar de esta presión, los precios se estabilizaron más tarde, con Bitcoin retrocediendo gradualmente hacia los $90,000 a medida que las ventas forzadas disminuyeron.

A medida que la Liquidez disminuye durante el período de vacaciones, la estructura más amplia continúa estrechándose. El capital se está concentrando en torno a los activos más líquidos, mientras que los tokens alternativos se quedan rezagados bajo una presión de oferta persistente.

Fuente: Wintermute

Este entorno refleja cautela más que pánico, con el posicionamiento en lugar de la convicción impulsando los movimientos a corto plazo.

Concentración en torno a Bitcoin y Ether

Wintermute compartió en X que el liderazgo del mercado se ha reducido aún más a Bitcoin y Ether, reforzando una tendencia observada durante toda la segunda mitad del año. 

El dominio de Bitcoin ha continuado aumentando, señalando un apetito reducido por el riesgo más allá de los activos principales. Las Altcoins permanecen abrumadas por los desbloqueos de tokens y el exceso de oferta.

Los datos de flujo de capital interno citados por Wintermute muestran una presión de compra agregada que regresa a los activos principales. Bitcoin ha sostenido esta demanda por más tiempo, mientras que Ether ha mostrado un interés renovado hacia el final del año. 

Estos flujos sugieren que los grandes participantes están favoreciendo la Liquidez y la profundidad sobre la exposición especulativa.

La firma también notó un cambio en el comportamiento minorista. Los traders minoristas parecen estar rotando fuera de las altcoins y volviendo a las principales. 

Este patrón se alinea con las expectativas de que Bitcoin típicamente lidera antes de que el apetito por el riesgo se mueva más adelante en la curva.

Derivados, Posicionamiento y Participación Institucional

Según el comentario de Wintermute, los compradores de spot están proporcionando una base más estable en los activos principales, sin embargo, los Derivados siguen siendo centrales para el descubrimiento de precios. 

Esta configuración permite que la compra neta coexista con caídas intradía pronunciadas cuando el apalancamiento se concentra. Estas purgas rápidas han sido cada vez más contenidas.

Las métricas de posicionamiento reflejan este equilibrio. Las tasas de financiación y la base en los pares principales se mantuvieron relativamente comprimidas durante la venta masiva. 

Los mercados de opciones continúan valorando una amplia gama de resultados, con traders divididos entre escenarios a la baja cerca del rango medio de $80,000 y un retorno a los máximos recientes.

Wintermute también señaló la participación institucional continua como un factor de apoyo a mediano plazo. 

Los participantes financieros tradicionales se han mantenido activos desde el verano, incluso durante períodos volátiles. Dicho capital tiende a ser deliberado y persistente una vez establecido, proporcionando una base más estable para el mercado.

De cara al futuro, Wintermute espera una actividad más ligera hasta el final del año a medida que los escritorios discrecionales se cierran. Sin un catalizador macroeconómico o de políticas claro, es probable que los mercados se mantengan agitados y selectivos. 

Bitcoin y Ether están posicionados como absorbentes principales del riesgo, mientras que el mercado en general continúa enfrentando una demanda restringida.

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