Las señales on-chain de Bitcoin retrasan la tesis alcista: el modelo MVRV proyecta recuperación en el próximo ciclo

Bitcoin no ha logrado recuperar precios más altos, reforzando la creciente creencia de que el mercado podría estar entrando en una fase bajista más profunda. Después de múltiples intentos de superar niveles clave de resistencia, BTC continúa operando en un mercado lateral con impulso decreciente, reflejando un claro cambio en el sentimiento de los inversores. El miedo está aumentando en todo el mercado, y la acción del precio aún no muestra signos convincentes de recuperación.

Según nuevos datos compartidos por Axel Adler, varios indicadores estructurales on-chain y de mercado ahora respaldan una continuación de las condiciones bajistas en los próximos meses. El análisis de Adler señala una demanda debilitada, presión de venta persistente y liquidez deteriorada—factores que históricamente preceden a períodos correctivos prolongados.

Aunque Bitcoin se ha mantenido por encima de zonas críticas de soporte, su incapacidad para establecer máximos más altos o mantener rebotes sugiere que los compradores permanecen cautelosos y mayormente defensivos.

Además, las condiciones más amplias del mercado muestran una fragilidad similar, con el posicionamiento de derivados, flujos de stablecoin y el comportamiento de los holders a largo plazo señalando una convicción reducida. Esta confluencia de factores fortalece la tesis bajista e implica que la volatilidad podría intensificarse antes de que el mercado encuentre un fondo significativo.

El Spread MVRV de Bitcoin Señala una Fase Bajista Profunda

El análisis de Adler destaca uno de los indicadores estructurales más claros que apuntan hacia condiciones bajistas sostenidas: el modelo Bitcoin MVRV Z-Score Bull vs. Bear Market. Específicamente, señala que el spread MVRV de 30 días a 365 días es profundamente negativo y continúa deteriorándose.

Este spread mide la diferencia en rentabilidad entre holders a corto y largo plazo, y cuando la cohorte a corto plazo tiene un rendimiento significativamente inferior, tradicionalmente señala aversión al riesgo, agotamiento y debilitamiento de la demanda.

Un cruce—cuando el MVRV de 30 días sube por encima de la métrica de 365 días—ha marcado históricamente la transición de mercados bajistas a nuevas fases alcistas. Sin embargo, Adler enfatiza que tal cruce no parece inminente bajo las condiciones actuales. El spread permanece muy por debajo del umbral requerido para una reversión estructural, reforzando la visión de que Bitcoin todavía está afianzado en una fase bajista profunda dentro del marco de este modelo.

Los análogos de ciclo respaldan aún más esta interpretación. Revisando ciclos de mercado pasados, Adler estima que la próxima ventana probable para un cruce significativo se sitúa en la segunda mitad de 2026. Esto implica que incluso si ocurren rallies a corto plazo, es más probable que sean rebotes contra tendencia en lugar de las etapas iniciales de un mercado alcista sostenible. Hasta que la estructura MVRV mejore, el sentimiento más amplio puede permanecer decididamente bajista.

El Precio Lucha por Recuperar Impulso

Bitcoin continúa moviéndose en un mercado lateral, reflejando un mercado que permanece indeciso y estructuralmente débil. El gráfico muestra a BTC operando cerca de $92,000 después de su fuerte caída desde la región de $120,000, con velas recientes formando un rango de consolidación estrecho. Este comportamiento típicamente señala una fase de estabilización temporal en lugar de una reversión confirmada, especialmente dado el contexto bajista más amplio destacado por indicadores on-chain y macro.

La media móvil de 50 días se sitúa muy por encima del precio actual, actuando como resistencia dinámica e indicando que el impulso a corto plazo sigue siendo firmemente bajista. Del mismo modo, las medias móviles de 100 y 200 días tienen tendencia a la baja, creando una zona de compresión que BTC aún tiene que desafiar. Hasta que Bitcoin pueda recuperar estos niveles con convicción, los rallies pueden continuar siendo desvanecidos por los vendedores.

A pesar del pequeño rebote desde niveles por debajo de $90,000, la actividad de compra sigue siendo moderada en comparación con el fuerte volumen de venta que impulsó la ruptura inicial. Esto sugiere que la demanda es insuficiente para absorber la presión de venta de mayor marco temporal.

Estructuralmente, Bitcoin está formando máximos más bajos y mínimos más bajos en el marco temporal diario, reforzando una tendencia bajista. Una ruptura decisiva por debajo de $90,000 expondría zonas de liquidez más profundas cerca de $86,000–$84,000. Por el contrario, recuperar $96,000 sería la primera señal de fortaleza—pero la acción del precio actual no muestra tal impulso todavía.

Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com