Strategy insta formalmente a MSCI a mantener las empresas de tesorería de activos digitales en los índices globales

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Strategy insta formalmente a MSCI a mantener las empresas de tesorería de activos digitales en los índices globales

Strategy, la mayor empresa de tesorería de Bitcoin del mundo, ha presentado una respuesta formal a la consulta de MSCI sobre empresas de tesorería de activos digitales (DATs), instando al proveedor de índices a no excluir a las compañías cuyas tenencias de activos digitales superen el 50% de los activos totales.

En su detallada carta al Comité de Índices de Renta Variable de MSCI, Strategy argumentó que el umbral propuesto es "equivocado" y tendría "consecuencias profundamente perjudiciales" tanto para los inversores como para la industria de activos digitales en general.

Fundada en 1989, la compañía opera como un negocio de tesorería corporativa y mercados de capitales con importantes tenencias de Bitcoin, ofreciendo a los inversores una gama de valores de renta variable y renta fija respaldados por sus activos digitales. 

Según la empresa, su modelo es fundamentalmente diferente de un fondo de inversión pasivo. Strategy utiliza activamente sus reservas de Bitcoin para generar rendimientos para los accionistas, proporcionando instrumentos financieros novedosos similares a los productos bancarios y de seguros tradicionales. 

La compañía enfatizó que "las DATs son empresas operativas, no fondos de inversión", señalando que su flexibilidad operativa le permite adaptar su modelo de negocio a medida que evoluciona la tecnología.

Strategy califica la lógica de MSCI como "arbitraria e inviable"

Strategy criticó la propuesta de MSCI de introducir un umbral específico del 50% para activos digitales, calificándolo de "discriminatorio, arbitrario e inviable". 

La compañía destacó que muchas empresas tradicionales —incluidas compañías petroleras, operadores madereros, REITs y empresas de medios— también mantienen tenencias concentradas en tipos de activos únicos pero no son tratadas como fondos de inversión. 

La empresa advirtió que la volatilidad de precios, los diferentes estándares contables y los cambios en la valoración de activos crearían inestabilidad en los índices, provocando que las DATs entren y salgan bruscamente de los índices de MSCI.

La carta argumentó además que la propuesta inyectaría inapropiadamente consideraciones políticas en la construcción de índices.

"MSCI se ha presentado consistentemente como proveedor de índices que miden con precisión y objetividad el rendimiento del mercado", escribió Strategy.

Excluir a las DATs basándose en el tipo de activos que poseen, en lugar del modelo de negocio subyacente, podría comprometer la neutralidad de MSCI y confundir a los inversores sobre cómo operan estas empresas. 

Strategy señaló que sus inversores compran exposición a la gestión y capacidades de innovación de la empresa, no meramente al Bitcoin en sí, citando patrones históricos de negociación en los que las acciones de la compañía a menudo superaron el valor subyacente de sus tenencias digitales.

Strategy: Los activos digitales son populares en la política gubernamental

La compañía también enmarcó el debate en el contexto de la política económica estadounidense. Strategy señaló que el gobierno federal, bajo el presidente Trump, ha convertido los activos digitales en elementos centrales de los esfuerzos económicos nacionales, incluido el establecimiento de una Reserva estratégica de Bitcoin y la promoción del acceso a activos digitales en cuentas de jubilación. 

Excluir a las DATs de los índices MSCI, argumentó la carta, entraría en conflicto con estas políticas y enfriaría la innovación en un sector naciente. 

Los analistas citados en la carta estiman que solo Strategy podría enfrentar hasta $2.8 mil millones en salidas de acciones si MSCI implementa la exclusión, con implicaciones más amplias para la economía emergente de activos digitales.

Strategy se posicionó dentro de un contexto histórico, comparando el auge de las tesorerías de activos digitales con líderes industriales anteriores. 

La carta destacó ejemplos como Standard Oil, AT&T, Intel y NVIDIA, señalando que estas empresas realizaron inversiones concentradas en tecnologías emergentes que inicialmente se consideraron arriesgadas pero que finalmente se convirtieron en fundamentales para el crecimiento económico. 

De manera similar, argumentó la carta, las tesorerías de activos digitales están construyendo infraestructura crítica para un nuevo sistema financiero.

No sucumbir a la 'miopía'

La carta concluyó instando a MSCI a rechazar el umbral del 50%, citando el riesgo de ahogar la innovación, dañar la integridad del índice y socavar la estrategia federal. Strategy recomendó que MSCI permita que el mercado continúe evolucionando y realice consultas más exhaustivas antes de considerar cualquier política que diferencie a las DATs de otras empresas operativas. 

La compañía invocó el precedente de MSCI en la reorganización del sector de Servicios de Comunicación después de casi dos décadas de evolución de la industria, sugiriendo un enfoque medido y deliberativo.

"La historia muestra que cuando han surgido tecnologías fundamentales, las instituciones que prosperaron permitieron a los mercados probarlas en lugar de estrangularlas por adelantado", escribió Strategy. "MSCI puede sucumbir a la miopía o permitir que sus índices reflejen, de manera neutral y fiel, la próxima era de la tecnología financiera".

En otros lugares, empresas como Strive y Bitcoin For Corporations también desafiaron la decisión de MSCI.

Michael Saylor, Presidente de Strategy

Esta publicación Strategy insta formalmente a MSCI a mantener las empresas de tesorería de activos digitales en los índices globales apareció primero en Bitcoin Magazine y está escrita por Micah Zimmerman.