Desde el lanzamiento de Bitcoin, el número de direcciones con más de 0.1 BTC ha aumentado constantemente en cada ciclo del mercado, hasta ahora. Los datos muestran que las direcciones en este grupo no han crecido en absoluto durante los últimos dos años, rompiendo una tendencia que se mantuvo durante más de una década.
El estancamiento indica un cambio en cómo los inversores pequeños y medianos interactúan con Bitcoin, incluso mientras la actividad institucional más amplia en el mercado continúa aumentando.
El umbral de 0.1 BTC ha representado históricamente un hito importante para los tenedores minoristas, lo suficientemente grande para señalar compromiso pero lo suficientemente pequeño para seguir siendo ampliamente alcanzable. Durante más de una década, las carteras que cruzaban esa línea crecieron año tras año, incluso durante las caídas cuando los compradores a largo plazo estaban acumulando silenciosamente.
Ese patrón ya no está intacto. El número de direcciones con más de 0.1 BTC se ha estancado desde 2023 y no muestra signos de volver a su trayectoria anterior. En particular, los datos de la plataforma de análisis en cadena Santiment muestran que el número de estas direcciones se ha estancado en alrededor de 4.44 millones durante el último año. Esto sugiere que menos participantes nuevos están optando por construir posiciones de Bitcoin autocustodiadas a este nivel.
El estancamiento se vuelve más notable considerando la creciente visibilidad mainstream de Bitcoin y los repetidos impulsos hacia nuevos máximos históricos este año. En ciclos anteriores, tales condiciones han llevado a un aumento en la acumulación minorista. Esta vez, el recuento de direcciones se ha mantenido congelado, y esto significa que las direcciones minoristas que poseen Bitcoin podrían estar realmente estancándose.
Aunque los datos en cadena apuntan a una desaceleración en el crecimiento de las direcciones generales de Bitcoin con más de 0.1 BTC, esto no necesariamente indica una disminución en la adopción general. Para muchos participantes del mercado, la exposición a Bitcoin ahora ocurre completamente fuera de la cadena.
Grupos de inversores más grandes, desde individuos de alto patrimonio neto hasta fondos y entidades corporativas, están comprando enormes cantidades de Bitcoin. Por ejemplo, los datos de Santiment muestran que los grandes tenedores de Bitcoin que controlan más de 100 BTC han aumentado sus balances a lo largo de 2024 y 2025, incluso mientras los grupos de direcciones más pequeñas se han estancado.
Al mismo tiempo, más inversores están optando por acceder a Bitcoin a través de vías de custodia en lugar de gestionar sus propias carteras. Los ETF de Bitcoin Spot se han convertido en una de las puertas de entrada más importantes para la nueva exposición a BTC. Solo en EE.UU., los ETF de Bitcoin Spot ahora controlan casi $120 mil millones en Bitcoin, con el IBIT de BlackRock registrando consistentemente la demanda más fuerte.
En conjunto, estos desarrollos apuntan a una nueva fase en el desarrollo de Bitcoin. Lo que una vez estuvo dominado por usuarios individuales autocustodiados ahora está cada vez más moldeado por instituciones, ETFs, fondos y capital gestionado profesionalmente. Por lo tanto, las cifras de las métricas de carteras en cadena reflejan una porción más pequeña de la base de usuarios real.

