Los ganadores industriales chinos atraen el interés de los gestores de fondos mientras los mercados igualan al S&P 500

Los gestores de fondos están invirtiendo su dinero en empresas industriales chinas mientras mantienen sus participaciones tecnológicas, apostando a que el rally bursátil de dos años continuará a pesar de las difíciles condiciones económicas. Las valoraciones más baratas y los retornos estables están atrayendo de nuevo a los inversores extranjeros a los mercados chinos.

El índice de referencia CSI300 de China ha entregado ganancias de alrededor del 16% en lo que va del año, igualando los retornos del S&P 500. Mientras tanto, el Hang Seng de Hong Kong ha subido aproximadamente un 30%, encaminándose hacia el rendimiento anual más fuerte desde 2017.

La atmósfera actual difiere notablemente de la emoción del año pasado tras los anuncios de estímulo gubernamental. La turbulencia reciente, particularmente los problemas del desarrollador inmobiliario China Vanke, sirve como recordatorio de que la prolongada caída del sector inmobiliario continúa creando problemas.

El dinero extranjero regresa a los mercados chinos

Las acciones chinas han subido a pesar de la fricción comercial con Estados Unidos, respaldadas por el apoyo gubernamental, mejores prácticas de gestión corporativa y fuertes ganancias en acciones vinculadas a la inteligencia artificial tras el lanzamiento del chatbot de DeepSeek. Un histórico flujo de HK$1,38 billones, equivalente a $177 mil millones, fluyó desde China continental hacia Hong Kong, ayudando a revivir esos mercados de capital.

Xia Fengguang, gestor del fondo de inversión Shenzhen Rongzhi, dijo que la próxima fase de crecimiento probablemente vendrá de mejoras comerciales básicas y expansión de ganancias. Apoya los esfuerzos de Pekín para combatir el exceso de capacidad industrial y la dañina competencia de precios, conocida como la campaña anti-involución, esperando que impulse los márgenes de beneficio de las empresas.

Las acciones industriales atraen interés de inversión

Las valoraciones de empresas industriales resultan atractivas para los gestores de fondos y están atrayendo inversión.

Los flujos de dinero recientes muestran la tendencia. Durante tres meses, 13,5 mil millones de yuanes, aproximadamente $1,91 mil millones, se movieron hacia fondos cotizados en bolsa que siguen el Índice Temático de Baterías CSI. Otros 11,2 mil millones de yuanes fueron a fondos que siguen el sub-índice de la industria química CSI. Mientras tanto, los fondos que siguen el índice STAR 50, con gran peso tecnológico, vieron salir 31,1 mil millones de yuanes durante el mismo período.

Xu Jie, gestor de fondos de Yuanzi Investment Management con sede en Shanghai, ha comprado empresas de energía solar, fabricación de acero y carbón. "No hay duda" de que el mercado alcista gradual continuará hasta el próximo año, dijo Xu, señalando el potencial dinero proveniente de inversores extranjeros y locales.

En este momento, tanto el Índice Compuesto de Shanghai como el Hang Seng de Hong Kong cotizan a aproximadamente 12 veces ganancias. Esto se compara con 28 para el S&P 500, 21 para el Nikkei 225 de Japón, y 21 para el Índice FTSE 100 de Europa.

Algunos inversores siguen siendo cautelosos

Los inversores extranjeros anteriormente preocupados por la incertidumbre política en China mantuvieron posiciones más pequeñas allí mientras las inversiones estadounidenses y globales tenían un buen rendimiento. Algunos siguen siendo cautelosos, particularmente porque la actividad fabril disminuyó durante ocho meses consecutivos hasta octubre.

"Cuando hablo de China, estamos indecisos", dijo Vincenzo Vedda, director global de inversiones en DWS según se menciona en el informe de Reuters.

China dejó de publicar datos de inversión extranjera en tiempo real. Las últimas cifras del banco central mostraron que la propiedad extranjera alcanzó los 3,5 billones de yuanes a finales de septiembre, por debajo del pico de 2021 de 3,9 billones de yuanes pero mostrando cierta recuperación.

Florian Neto, jefe de inversiones para Asia en Amundi, el mayor gestor de activos de Europa, distingue entre la "vieja China" donde exportadores y desarrolladores enfrentan dificultades económicas y la "nueva China" donde empresas de inteligencia artificial y biotecnología pueden esperar crecimiento de ganancias. "El mercado, de hecho, está impulsado principalmente por la nueva China, por la innovación, tecnología y medicamentos innovadores... estamos muy, muy ansiosos por seguir añadiendo", dijo.

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