CEO de Estrategia: La Flexibilidad de Capital y Deuda Impulsa el Plan de Acumulación de Bitcoin a Largo Plazo

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CEO de Strategy: La flexibilidad de capital y deuda impulsa el plan de acumulación de Bitcoin a largo plazo

Phong Le dice que Strategy no tiene riesgo de vencimiento de deuda a corto plazo y planea seguir utilizando convertibles y capital para aumentar su posición en bitcoin con el tiempo.

Por Siamak Masnavi, AI Boost

29 nov 2025, 18:12

El CEO de Strategy dice que la deuda a largo plazo y el acceso oportunista a capital le dan a la empresa "más flexibilidad que nunca" para acumular bitcoin. (Midjourney / Modificado por CoinDesk)

Qué saber:

• En una entrevista reciente, el CEO Phong Le enfatizó la capacidad de Strategy para recaudar capital de manera flexible tanto a través de capital como de deuda, calificándolo como fundamental para la estrategia de bitcoin a largo plazo de la empresa.
• La compañía no tiene riesgo de refinanciamiento a corto plazo debido a los bonos convertibles a largo plazo y busca mantenerse "oportunista" a medida que evolucionan los mercados de capital.
• Le rechazó las preocupaciones sobre la valoración, señalando que los accionistas de Strategy entienden la identidad de la compañía como una estrategia operativa de bitcoin.

El CEO de Strategy, Phong Le, dice que la compañía ahora tiene "más flexibilidad que nunca" para continuar acumulando bitcoin, citando una estructura de capital construida sobre deuda a largo plazo, acceso oportunista a capital, y sin presión de refinanciamiento a corto plazo.

Hablando en el episodio más reciente del podcast "What Bitcoin Did", Le le dijo al presentador Danny Knowles que la capacidad de Strategy para recaudar capital tanto a través de deuda como de capital se ha convertido en una parte central de la estrategia operativa de bitcoin a largo plazo de la empresa. Describió el acceso al mercado de capitales como la "magia" detrás de la capacidad de la compañía para agregar consistentemente bitcoin a su balance a través de múltiples ciclos de mercado.

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Le dijo que la firma diseñó deliberadamente su balance para evitar el estrés de liquidez y mantener espacio para emisiones oportunistas. "Nuestra estructura de capital es muy sólida", dijo. "El primer vencimiento de deuda no llega hasta diciembre de 2025. Nos da mucha flexibilidad para ser oportunistas". La compañía mantiene varios tramos de notas convertibles que son a largo plazo y conllevan un riesgo mínimo de dilución a corto plazo. Le agregó que Strategy ahora tiene "más flexibilidad que nunca" para continuar acumulando bitcoin, señalando su capacidad para aprovechar tanto los mercados de capital como de deuda según las condiciones.

Añadió que Strategy ahora tiene más flexibilidad que en cualquier momento de su historia, citando su capacidad para recaudar capital a través de programas en el mercado y su historial de emisión de convertibles con cupón cero o bajo. "Hemos demostrado que podemos hacer ambas cosas. Podemos elegir el momento de ambas", dijo, señalando que la firma puede recaudar capital durante mercados de capital fuertes o apoyarse en convertibles cuando las tasas y las condiciones del mercado favorecen la emisión de larga duración.

La firma del área de Washington, D.C., que cambió su nombre de MicroStrategy a Strategy en febrero de 2025, mantiene más de 158,000 BTC en su balance. Le dijo que la base de accionistas de la compañía entiende que la identidad de mercado de Strategy ha cambiado de una compañía de software tradicional a un negocio híbrido que combina análisis empresarial con una estrategia de tesorería orientada a bitcoin. "Nuestra base de accionistas entiende quiénes somos", dijo. "Somos el único punto de acceso a esta estrategia en los mercados públicos".

Le reconoció que algunos inversores todavía cuestionan cómo debería valorarse Strategy, especialmente cuando los precios de bitcoin son volátiles o cotizan muy por debajo de máximos recientes. Pero argumentó que la compañía ha probado su enfoque a través de múltiples ciclos y que su continuo acceso a capital en términos favorables valida el modelo. "Esta estrategia funciona porque sabemos cómo usar bien los mercados de capital", dijo.

Dijo que Strategy tiene la intención de continuar desplegando el exceso de flujo de efectivo de su negocio de software en bitcoin y monitoreará las condiciones del mercado de capitales para determinar si la emisión de capital o deuda es más apropiada en un momento dado. "Mientras sigamos ejecutando — en software, en bitcoin y en los mercados de capital — creemos que la historia seguirá siendo convincente", dijo.

Las acciones Clase A de Strategy (MSTR) cerraron el viernes a $17.18, un 0.88% más en el día, pero un 41% menos en lo que va del año. Eso se compara con una caída del 3.14% en bitcoin durante el mismo período.

James Van Straten, analista de mercado de CoinDesk, dijo el sábado en X que el mercado aún podría poner a prueba la valoración empresarial de Strategy o llevar su acción por debajo de la base de costo de bitcoin de la firma. "Aunque creo que el fondo ya está, el mercado sentirá el máximo dolor en uno de esos dos escenarios", dijo, agregando que una vez que los inversores vean a la compañía superar su estructura actual de notas convertibles, "tanto bitcoin como MSTR se recuperarán con fuerza".

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