Circle acuña $1.25B USDC en Solana mientras la emisión de Stablecoin aumenta tras la caída de octubre

El viernes, los investigadores de blockchain notaron una dramática explosión de actividad de acuñación por parte de Circle: el emisor de USD Coin (USDC) acuñó aproximadamente $1.25 mil millones de USDC en la red Solana en las últimas 24 horas, según una publicación del rastreador en cadena Lookonchain que señaló los registros de transacciones de Solana. Este movimiento es el más reciente en una serie de grandes emisiones de los dos mayores emisores de stablecoins, y Lookonchain dijo que Circle y Tether juntos han creado aproximadamente $17.25 mil millones de nuevas stablecoins desde la turbulencia del mercado que comenzó alrededor del 11 de octubre.

El momento y la escala de las acuñaciones han llamado la atención porque llegan en medio de una renovada lucha por liquidez y un cambio en el sentimiento del mercado. La actividad en cadena de Circle en Solana sigue a otras emisiones de alto volumen este mes. Algunos informes sugieren que Circle acuñó más de $2 mil millones en Solana durante varios días, y rastreadores independientes señalaron casos donde cientos de millones se movieron dentro y fuera de las cadenas en rápida sucesión. Ese flujo de USDC recién emitido se ha convertido en una capa fundamental para exchanges, mesas de trading y plataformas de finanzas descentralizadas que dependen de stablecoins para liquidación y apalancamiento.

Suministro de Stablecoin a Escala

USD Coin ahora se sitúa junto a Tether como una de las stablecoins más grandes por valor de mercado: la capitalización de mercado de USDC se encuentra en el rango de $75-76 mil millones, mientras que Tether (USDT) sigue siendo más grande con aproximadamente $184 mil millones en circulación. Esa brecha importa. El tamaño de Tether y su papel como el pool más profundo de liquidez equivalente al dólar significa que cualquier emisión material de cualquiera de los emisores puede cambiar los balances en cadena y las condiciones de financiamiento a corto plazo.

Los mercados de criptomonedas han sido sensibles a la dinámica de liquidez este mes. Bitcoin, que alcanzó su punto máximo a principios de octubre y luego retrocedió, ha estado operando en el rango medio-alto de cinco cifras; los feeds recientes muestran que cotiza aproximadamente entre los $80,000 medios y los $90,000 bajos dependiendo del momento y el exchange, mientras que ether ha estado rondando la marca de $3,000. Cuando grandes cantidades de stablecoins entran rápidamente en circulación, los traders pueden dirigir esa liquidez hacia compras al contado, posiciones de derivados o flujos colateralizados en exchanges, movimientos que pueden amplificar la volatilidad y proporcionar combustible para un rebote si la demanda sigue.

Pero las stablecoins recién acuñadas no son universalmente bienvenidas como una inyección de liquidez benigna. Los críticos y algunos analistas argumentan que la emisión agresiva puede ocultar de dónde viene realmente la demanda y puede enmascarar el desapalancamiento subyacente. La diferencia entre acuñar para satisfacer depósitos genuinos de clientes y acuñar para abastecer la demanda especulativa es importante para la estabilidad del mercado. Además, el escrutinio regulatorio está aumentando: S&P Global Ratings recientemente señaló preocupaciones sobre la transparencia y la mezcla de reservas de Tether, subrayando que las preguntas sobre el respaldo y la divulgación pueden tener implicaciones desproporcionadas cuando la industria se apoya en suministros cada vez mayores de tokens vinculados al dólar.

¿Por qué Solana?

La elección de Solana como la cadena para gran parte de la actividad reciente de acuñación de Circle es notable. El alto rendimiento y las bajas comisiones de Solana la hacen perfecta para mover grandes cantidades de stablecoin rápidamente. Esa avalancha de USDC ayuda a consolidar a Solana como un centro de referencia para la actividad de stablecoin y liquidez DeFi, pero también crea una preocupación: cuando tanto suministro respaldado por dólares se canaliza a través de una cadena, cualquier ralentización o interrupción puede propagarse rápidamente por los mercados y causar verdaderos dolores de cabeza para usuarios y traders.

Para traders y mesas de operaciones, el USDC recién acuñado a menudo actúa como un catalizador a corto plazo, una fuente de pólvora seca para ser desplegada en los mercados. Pero para los reguladores, comentaristas y algunos participantes institucionales, el aumento en la emisión revive preguntas a largo plazo sobre transparencia, calidad de reservas y riesgo sistémico en un ecosistema cada vez más dependiente de dos emisores dominantes. A medida que el mercado digiere las últimas acuñaciones, los participantes estarán observando si el nuevo suministro se traduce en una presión de compra sostenida para activos de riesgo o simplemente se mueve entre exchanges y proveedores de custodia mientras se reajusta la liquidez.

Circle no ha emitido comentarios extensos más allá de los registros estándar de emisión y los exploradores de blockchain que registran los nuevos tokens; Tether igualmente publica detalles de balance y reservas en su sitio. Por ahora, los escáneres en cadena, rastreadores independientes y participantes del mercado continuarán analizando los flujos de transacciones para entender si esta ola de acuñación señala el reingreso institucional, rotación minorista o simplemente gestión técnica de liquidez tras la caída de octubre.