Presidente de la SEC revela marco cripto para separar valores de coleccionables

El presidente de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), Paul Atkins, ha detallado la siguiente fase del "Proyecto Cripto", que guía cómo se regularán los activos digitales bajo las leyes federales de valores.

El esfuerzo se basa en el trabajo dirigido por la Comisionada Hester Peirce y el Grupo de Trabajo de Criptomonedas, que se centra en el tratamiento transparente y económicamente justo de las criptomonedas.

La SEC aclara qué tokens no son valores

En un discurso reciente, Atkins habló sobre la incertidumbre que rodea la clasificación de las criptomonedas durante la última década, explicando que la mayor parte proviene de la naturaleza cambiante de los activos digitales. Según él, el hecho de que una criptomoneda forme parte de un contrato de inversión según la prueba Howey no la convierte permanentemente en un valor, ya que dichos acuerdos pueden finalizar. "Creo que la mayoría de los tokens cripto que se negocian hoy no son en sí mismos valores", dijo.

El nuevo marco se basa en una taxonomía de tokens propuesta que categoriza las criptomonedas por función y expectativas del comprador. Bajo este enfoque, las materias primas digitales, o tokens de red, no se clasifican como valores. De manera similar, los coleccionables digitales, como los NFT, también están excluidos de esta categoría porque los compradores no anticipan ganancias de los esfuerzos gerenciales de otros.

Las herramientas digitales, que sirven para propósitos prácticos como membresías, tickets, credenciales o verificación de identidad, también están fuera de la supervisión de la SEC. Por otro lado, los valores tokenizados continúan siendo regulados como valores.

Atkins discutió además la aplicación de la prueba Howey, que identifica los contratos de inversión como aquellos que implican poner dinero en una empresa común con la expectativa de obtener ganancias de los esfuerzos de otros. Dijo que una vez que el emisor cumple, no satisface o termina sus promesas gerenciales, los tokens pueden seguir negociándose sin ser considerados valores.

La iniciativa también incluye planes para exenciones y una oferta especial para activos digitales vinculados a contratos de inversión. La SEC coordinará con el Congreso, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), los reguladores bancarios y otras partes interesadas para crear un entorno regulatorio que apoye la innovación mientras mantiene las protecciones para los inversores.

El fraude sigue sujeto a aplicación, y las disposiciones contra el fraude también se aplicarán a los tokens que ya no se clasifican como valores.

Cambio para los activos digitales

El Proyecto Cripto, lanzado por primera vez en julio de 2025, tiene como objetivo proporcionar claridad, justicia e integridad para desarrolladores, inversores e intermediarios. Dirigido por Atkins y Peirce, la iniciativa se inició para diferenciar entre valores y otros activos digitales.

Esta semana está resultando crucial para aquellos que buscan reglas más claras en torno a las criptomonedas. El 10 de noviembre, el Comité de Agricultura del Senado compartió un borrador de plan para regular las materias primas de activos digitales. Ese mismo día, el Tesoro de EE.UU. y el IRS emitieron una guía que permite el staking en ETPs de criptomonedas y la transferencia de recompensas de staking a inversores minoristas.

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