Las acciones de Circle (CRCL) caen un 68% desde máximos - ¿Es momento de comprar?

TLDR

• Las acciones de Circle (CRCL) han caído un 68% desde su máximo de $298 en junio hasta alrededor de $82, enfrentando presión mientras su período de bloqueo de 180 días expira este viernes.
• Mizuho Securities rebajó su precio objetivo a $70, citando preocupaciones sobre la caída de las tasas de interés, el crecimiento estancado de USDC y el aumento de los costos de distribución.
• Los datos históricos muestran que el 58% de las OPIs que superan al mercado antes de los períodos de bloqueo tienden a tener un rendimiento inferior después, con empresas que no alcanzan los objetivos de ingresos viendo caídas promedio del 10%.
• JPMorgan tiene una visión opuesta, mejorando la calificación de Circle a "overweight" con un precio objetivo de $100, calificando la caída actual como una "oportunidad de compra a bajo precio".
• Circle superó las expectativas de ganancias del tercer trimestre, pero los analistas advierten que la mayoría de sus ingresos dependen de los intereses de las reservas de USDC mantenidas en valores del Tesoro.

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Las acciones de Circle han recibido un duro golpe desde su OPI en junio. El emisor del stablecoin USDC vio sus acciones alcanzar un máximo de $298 solo 18 días después de su lanzamiento en Nasdaq. Ahora las acciones cotizan alrededor de $82.

Eso es una caída del 68% en menos de cinco meses. La disminución se acelera mientras la empresa enfrenta una prueba crítica este viernes.

Circle Internet Group, CRCL

El período de bloqueo de 180 días de Circle expira dos días después de que reporte las ganancias del tercer trimestre. El sistema de bloqueo impide que los inversores internos vendan sus acciones inmediatamente después de una OPI. Cuando termina, la presión de venta suele seguir.

El analista de Mizuho, Dan Dolev, examinó las cifras. Su equipo estudió más de 750 OPIs con capitalizaciones de mercado superiores a $1 mil millones. El patrón no es bonito.

Aproximadamente el 58% de las empresas que superan al S&P 500 antes de que finalice su bloqueo tienen un rendimiento inferior al índice en los siguientes 180 días. Estas empresas ven caídas promedio del 2%. Las cosas empeoran para las empresas que no alcanzan los objetivos de ingresos en su primer año. Tienden a caer un 10% en relación con el S&P 500.

La Exposición a las Tasas de Interés Crea Riesgo

Circle obtiene la mayor parte de su dinero de los intereses sobre las reservas de USDC. La empresa mantiene estas reservas en valores del Tesoro de EE.UU. a corto plazo, acuerdos de recompra del Tesoro y efectivo.

Cuando las tasas de interés bajan, los ingresos de Circle se ven afectados. La Reserva Federal ha estado recortando las tasas. Eso reduce la principal fuente de ingresos de la empresa.

Mizuho rebajó su precio objetivo a $70 desde $84. La firma mantiene una calificación de "underperform" para la acción. Dolev advirtió que las estimaciones de consenso probablemente tenderán a la baja en los próximos años.

Los analistas señalan tres problemas principales. La disminución de las tasas de interés reduce las ganancias. La circulación de USDC ha sido relativamente plana. Los costos de distribución siguen aumentando y reduciendo los márgenes.

La competencia en el mercado de stablecoin también se está intensificando. USDC se clasifica como el segundo stablecoin más grande del mundo por suministro. USDT de Tether ocupa el primer lugar. Otros actores siguen entrando en el espacio.

JPMorgan Ve Oportunidad de Compra

No todos comparten el pesimismo de Mizuho. El analista de JPMorgan, Kenneth Worthington, tiene la visión opuesta.

El banco mejoró la calificación de Circle de "underweight" a "overweight" esta semana. Eso es una mejora doble. JPMorgan elevó su precio objetivo de $94 a $100.

Circle superó las expectativas en su informe del tercer trimestre. Tanto los ingresos como las ganancias estuvieron por encima de las estimaciones de consenso. JPMorgan destacó la creciente aceptación de los stablecoins en las finanzas principales.

USDC lidera esa tendencia de adopción. Las principales instituciones financieras han comenzado a integrar stablecoins en sus operaciones. Circle se beneficia de haber llegado temprano al mercado con fuertes estándares de cumplimiento.

La empresa lanzó su OPI en junio con un gran éxito. Las acciones se dispararon más del 200% en el primer día de negociación. En un momento, la acción alcanzó alrededor de $250 por acción.

Esa emoción inicial se ha desvanecido. La acción ha bajado casi un 40% solo en el último mes. El volumen de negociación aumentó a medida que se acercaba la expiración del bloqueo.

El precio objetivo del caso alcista de Mizuho se sitúa en $251. Su caso bajista cae a $38. Ese amplio rango muestra cuánta incertidumbre rodea el futuro de la empresa.

El modelo de negocio de Circle está directamente vinculado a las condiciones macroeconómicas. Si las tasas siguen cayendo y el crecimiento de USDC se mantiene plano, aumenta la presión sobre los ingresos. Los costos de distribución deben mantenerse bajo control a medida que la empresa se expande.

La expiración del bloqueo ocurre este viernes después de que Circle reporte ganancias. Los inversores observarán de cerca para ver cuánta venta interna se materializa y si la acción puede encontrar soporte en los niveles actuales.

El artículo Circle (CRCL) Stock Falls 68% From The Highs – Time To Buy? apareció primero en CoinCentral.