El apetito de Wall Street por las criptomonedas es más fuerte que nunca. El ETF de Bitcoin de BlackRock ha batido récords de entrada. Fidelity y VanEck han seguido el ejemplo con nuevos productos spot. Incluso Nasdaq ha insinuado la expansión de su infraestructura de trading de activos digitales. Sin embargo, a pesar de todo este impulso, casi nada ocurre realmente en cadena.
Las instituciones ahora tratan las criptomonedas como una clase de activo legítima, pero no como un lugar para operar. La mayor parte del trading, la liquidación y la creación de mercado sigue teniendo lugar en servidores privados y vías tradicionales.
La razón es simple: las blockchains, en su forma actual, aún no cumplen con los estándares de rendimiento institucional. Hasta que puedan ofrecer velocidad predecible, acceso confiable a datos y resiliencia operativa a la par de los sistemas de Wall Street, los actores más grandes continuarán operando off-chain, limitando la transparencia, la liquidez y la innovación que hizo que las criptomonedas fueran atractivas en primer lugar.
Por qué el flujo de orden tóxico permanece off-chain
Las instituciones evitan operar en cadena porque la mayoría de las blockchains no cumplen con sus estándares. Las instituciones requieren tanto velocidad como confiabilidad, y las blockchains tienden a tener problemas con lo segundo.
Muchas blockchains se congestionan bajo estrés máximo, causando que las transacciones fallen de manera impredecible. Las comisiones en cadena pueden cambiar erráticamente a medida que fluctúa la actividad de la red, introduciendo caos adicional. Las instituciones se niegan a operar en un entorno tan impredecible.
Las instituciones también necesitan asegurar, sin lugar a dudas, que las operaciones se liquidarán correctamente, incluso cuando muchas cosas suceden a la vez. Algunas blockchains como las Layer 2 o rollups dependen de técnicas de liquidación optimistas que funcionan la mayor parte del tiempo, pero a veces requieren que las transacciones sean revertidas, revirtiendo transacciones ya liquidadas.
Dentro de estas limitaciones, las instituciones necesitan asegurarse de poder operar lo más rápido posible. En los mercados tradicionales, las instituciones han pagado millones para acortar la longitud del cable de fibra óptica entre ellas y el Nasdaq, permitiéndoles liquidar operaciones un nanosegundo antes que los competidores. La latencia de blockchain todavía está en segundos o incluso minutos, lo que no es competitivo en absoluto.
Es importante señalar que las instituciones modernas tienen acceso a ETFs de criptomonedas, permitiéndoles adquirir exposición a criptomonedas a través de mercados tradicionales utilizando los cables de fibra óptica optimizados con los que están familiarizados. Esto significa que para atraer el trading institucional en cadena, una blockchain debe superar las velocidades de los mercados tradicionales (¿por qué las instituciones cambiarían a un lugar de trading más lento?).
Actualizando blockchains a estándares institucionales
Las instituciones no simplemente crearán una billetera MetaMask y comenzarán a operar en Ethereum. Requieren blockchains personalizadas construidas para cumplir con los mismos estándares de rendimiento, confiabilidad y responsabilidad que los mercados tradicionales.
Una optimización clave es el paralelismo a nivel de instrucción con resolución determinista de conflictos. En términos simples, esto significa que una blockchain puede procesar muchas operaciones a la vez (como múltiples cajeros atendiendo a clientes en paralelo) mientras garantiza que el recibo de todos salga correcto y en el orden adecuado cada vez. Previene los "atascos de tráfico" que hacen que las blockchains se ralenticen cuando la actividad aumenta.
Las blockchains diseñadas para instituciones también deberían eliminar los cuellos de botella de E/S, asegurando que el sistema no pierda tiempo esperando el almacenamiento o retrasos de red. Las instituciones necesitan poder realizar muchas operaciones simultáneas sin crear conflictos de almacenamiento o congestión de la red.
Para hacer la integración más fluida, las blockchains deberían admitir conectividad agnóstica de VM y tipo plug-in, permitiendo a las instituciones conectar software de trading existente sin reescribir código o reconstruir sistemas completos.
Antes de comprometerse con el trading en cadena, las instituciones requieren pruebas de que los sistemas blockchain funcionan en condiciones del mundo real. Las blockchains pueden aliviar estas preocupaciones publicando datos de rendimiento medidos en hardware real, utilizando cargas de trabajo realistas de pagos, DeFi y trading de alto volumen, para que las instituciones los verifiquen.
En conjunto, estas actualizaciones pueden elevar la confiabilidad de las blockchains a los estándares de Wall Street e incentivarlas a operar en cadena. Una vez que una empresa se da cuenta de que puede operar más rápido a través de vías blockchain (ganando ventaja sobre sus competidores) sin sacrificar la confiabilidad, las instituciones inundarán la cadena.
El verdadero costo del trading institucional off-chain
Mantener la mayoría de la actividad off-chain concentra la liquidez en sistemas privados y limita la transparencia sobre cómo se forman los precios. Esto mantiene a la industria dependiente de un puñado de lugares de trading y desafila una de las mayores ventajas de las criptomonedas: la capacidad de las aplicaciones para conectarse y construirse unas sobre otras de manera abierta.
El límite es aún más obvio con los activos del mundo real tokenizados. Sin un rendimiento confiable en cadena, estos activos corren el riesgo de convertirse en envoltorios estáticos que rara vez se negocian, en lugar de instrumentos vivos en mercados activos.
La buena noticia es que el cambio ya está en marcha. La decisión de Robinhood de lanzar su propia blockchain muestra que las instituciones no solo están esperando a que las criptomonedas las alcancen, sino que están tomando la iniciativa ellas mismas. Una vez que algunas empresas demuestren que pueden operar más rápido y con mayor transparencia en cadena que fuera de ella, el resto del mercado seguirá.
A largo plazo, las criptomonedas no serán simplemente un activo en el que las instituciones inviertan, sino la tecnología que utilizarán para mover los mercados globales.
Source: https://www.coindesk.com/opinion/2025/11/04/wall-street-is-bought-in-on-crypto-s-upside-potential-but-not-its-tech
