El peor temor de Wall Street recibió un nombre esta semana: cucarachas. Así es como Jamie Dimon, el CEO de JPMorgan Chase, llamó a las amenazas invisibles que acechan en el sistema financiero de EE.UU.
El miércoles, durante una llamada de ganancias, Jamie advirtió que cuando encuentras una, debes asumir que hay más escondidas. Sus palabras exactas: "No debería decir esto, pero cuando ves una cucaracha, probablemente hay más. Todos deberían estar prevenidos sobre esto."
Esa advertencia llegó cuando los bancos e inversores ya estaban lidiando con un nuevo caos vinculado a dos feas bancarrotas en septiembre; Tricolor Holdings, un prestamista de automóviles de alto riesgo, y First Brands, un importante proveedor de autopartes.
Estos dos colapsos desencadenaron un desastre que ahora está golpeando a bancos de tamaño medio, firmas de inversión y sus accionistas.
Zions y Western Alliance sufren por impactos crediticios
El jueves, las consecuencias golpearon más duramente a los bancos regionales, arrastrando sus acciones rápidamente a la baja. Zions Bancorporation cayó un 13%, mientras que Western Alliance bajó casi un 10%.
Estos golpes bursátiles no surgieron de la nada. El miércoles, Zions había revelado que había asumido una cancelación de $50 millones, eliminando dos préstamos comerciales impagos a través de su división California Bank & Trust. El banco dijo que descubrió "acciones legales iniciadas por varios bancos y otros prestamistas" vinculadas a los dos prestatarios. Una revisión interna señaló el problema, forzando el cargo. No hubo más comentarios de Zions, que ignoró preguntas adicionales de la prensa.
Para el jueves, Western Alliance se metió en el lío. El banco presentó una demanda "alegando fraude por parte del prestatario" sobre una línea de crédito rotativo otorgada a Cantor Group V LLC. Enfatizó que esto "no tenía relación con First Brands o Tricolor" y lo calificó como "un incidente crediticio aislado". Pero incluso con esa aclaración, el mercado entró en pánico.
El momento no podría ser peor. Estas revelaciones llegaron encima de la creciente preocupación de que las condiciones crediticias para prestatarios comerciales se están debilitando. Analistas y traders ahora están buscando el siguiente eslabón débil. A medida que más empresas quiebran, los bancos están siendo golpeados con préstamos impagos y contrapartes cuestionables. Jamie vio suficiente en su propia tienda para dar la alarma. El martes, JPMorgan confirmó que asumió una cancelación de $170 millones vinculada a sus préstamos mayoristas a Tricolor. Jamie admitió a los analistas: "No fue nuestro mejor momento".
Inversión de Jefferies expuesta al colapso de First Brands
Mientras los bancos regionales recibían golpes visibles, Jefferies Financial Group también fue arrastrado al lodo. Una presentación judicial mostró que uno de sus fondos de gestión de activos tiene acreencias por $715 millones de clientes vinculados a First Brands. Eso fue suficiente para hundir las acciones de Jefferies más del 10% el jueves.
Intentando poner un límite al daño, el CEO de Jefferies, Richard Handler, y el presidente Brian Friedman enviaron una carta a los accionistas. Desglosaron su exposición real: $43 millones en cuentas por cobrar y $2 millones en intereses de préstamos de First Brands. Insistieron en que el efecto era "fácilmente absorbible" y calificaron la reacción del mercado como "significativamente exagerada". Aun así, la caída no se detuvo.
Con las tensiones ya altas, el comentario de Jamie sobre las cucarachas solo puso más nervioso a Wall Street. Los analistas pasaron el resto de la semana presionando a los bancos sobre cuán expuestos estaban a instituciones financieras no bancarias, un sector que ha crecido más rápido que cualquier otro en 2025.
La Reserva Federal informa que los préstamos no bancarios son el principal impulsor del crecimiento de préstamos en todo el sistema bancario estadounidense este año.
El jueves, los analistas de KBW escribieron en una nota que los inversores bancarios "están justificadamente en alerta máxima ante cualquier cambio en las tendencias de calidad de activos". Y David Chiaverini, un analista de bancos regionales en Jefferies, intentó ofrecer una visión más tranquila. Dijo que estas exposiciones "están recibiendo atención", pero que "la forma en que estos préstamos están estructurados debería proteger a los bancos y conducir a resultados crediticios sólidos en general".
Sea cierto o no, el estado de ánimo es claro; los nervios de Wall Street están destrozados. Y después de todo lo que ha golpeado a los bancos desde todas las direcciones este mes, nadie está ignorando a Jamie cuando dice que las cucarachas no han terminado de salir.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/jamie-dimon-cockroaches-in-the-us-economy/
