Bitcoin podría estar infravalorado en comparación con el oro, según una nueva investigación de JPMorgan, que afirma que la mayor criptomoneda del mundo tiene un "potencial alcista significativo" si el llamado "comercio de devaluación" continúa ganando impulso.
Los analistas del banco estiman que Bitcoin podría subir hasta los 165.000 dólares —aproximadamente un 40% por encima de los niveles actuales— basándose en comparaciones con el oro ajustadas por volatilidad. El cálculo refleja la cantidad de capital necesario para mantener Bitcoin frente al oro y llega en un momento en que la demanda de ambos activos está aumentando.
"El fuerte aumento del precio del oro durante el último mes ha hecho que Bitcoin sea más atractivo para los inversores en relación con el oro, especialmente porque la ratio de volatilidad entre Bitcoin y oro sigue descendiendo por debajo de 2,0", escribieron los analistas.
Según los cálculos de JPMorgan, la capitalización de mercado de Bitcoin de 2,3 billones de dólares tendría que aumentar casi un 42% para igualar los 6 billones de dólares invertidos en lingotes de oro, monedas y ETFs cuando se ajusta por riesgo relativo.
Bitcoin acaba de terminar el tercer trimestre de 2025 en un máximo histórico, alimentando la creencia entre los inversores de que el precio de Bitcoin seguirá subiendo en el último trimestre del año.
Bitcoin cerró septiembre aproximadamente un 5% más alto, en torno a los 114.000 dólares, desafiando las expectativas de debilidad estacional. Septiembre ha sido a menudo un mes difícil para Bitcoin, pero cuando ha terminado al alza, el último trimestre ha tendido a ofrecer ganancias extraordinarias.
Los datos muestran que en años como 2015, 2016, 2023 y 2024, los cierres positivos de septiembre fueron seguidos por repuntes en el cuarto trimestre con un promedio de más del 50%.
El comercio de devaluación de Bitcoin
La proyección destaca un creciente cambio de los inversores hacia activos considerados como coberturas contra la devaluación de la moneda Fiat. Esa estrategia, conocida como devaluación, ha visto cómo el dinero fluye tanto hacia Bitcoin como hacia los fondos cotizados (ETFs) de oro durante el último año.
Los inversores minoristas están liderando la carga, según JPMorgan, con flujos hacia los ETFs de Bitcoin al contado que inicialmente superaron al oro a principios de 2025.
Sin embargo, las entradas de oro se han recuperado desde agosto, ya que las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre los déficits fiscales renovaron el interés por el metal amarillo.
La creciente popularidad de Bitcoin y el oro refleja ansiedades económicas más profundas. Con las preocupaciones por la inflación persistentes, los déficits gubernamentales en aumento y la confianza en la independencia de los bancos centrales vacilante, muchos inversores están reconsiderando su confianza en el dinero Fiat.
En los mercados emergentes, donde la depreciación de la moneda es más visible, el atractivo de mantener activos escasos se ha fortalecido.
JPMorgan no está necesariamente prediciendo que Bitcoin alcanzará los 165.000 dólares. En cambio, es un ejercicio teórico que muestra dónde tendría que estar Bitcoin para igualar al oro cuando se ajusta por volatilidad.
Aun así, con más ETFs, opciones de custodia y trading institucional, el papel de Bitcoin como cobertura de cartera parece más fuerte que en ciclos anteriores. A partir del jueves por la mañana, Bitcoin se cotizaba cerca de los 120.000 dólares, aproximadamente 45.000 dólares por debajo de donde sugiere el modelo de JPMorgan que debería estar.
Fuente: https://bitcoinmagazine.com/markets/jpmorgan-says-bitcoin-price-undervalued
