Strategy vende Bitcoin por primera vez desde la operación de pérdidas fiscales de 2022

Strategy vendió una pequeña parte de sus tenencias de Bitcoin la semana pasada, marcando la primera venta de BTC divulgada por la empresa desde su transacción de recolección de pérdidas fiscales de diciembre de 2022. La venta es notable menos por su tamaño que por lo que señala: Strategy está ahora dispuesta a utilizar una pequeña fracción de su reserva de Bitcoin para dar servicio a la estructura de capital preferente que ha construido en torno a su balance.

Según un Formulario 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Strategy vendió 32 BTC entre el 26 y el 31 de mayo por aproximadamente $2,5 millones. El precio medio de venta fue de $77.135 por bitcoin, neto de comisiones y gastos. La empresa indicó que se espera que los ingresos de la venta se utilicen para financiar distribuciones sobre acciones preferentes.

¿Por qué vendió Strategy Bitcoin?

La transacción es la primera venta de Bitcoin divulgada por Strategy desde diciembre de 2022, cuando la empresa vendió 704 BTC con fines de recolección de pérdidas fiscales antes de recomprar más bitcoin dos días después. Esa venta anterior fue ampliamente interpretada como una maniobra fiscal más que como una reducción estratégica de la exposición. La nueva venta es diferente en su naturaleza: parece estar vinculada a obligaciones de acciones preferentes en lugar de a la gestión fiscal del portafolio.

La posición en Bitcoin de Strategy sigue siendo enorme. Al 31 de mayo, la empresa mantenía 843.706 BTC adquiridos por un precio de compra agregado de $63,87 mil millones, lo que implica un precio de compra promedio de $75.699 por bitcoin. Frente a esa posición, la venta de 32 BTC representa una reducción insignificante en las tenencias totales, pero rompe con un patrón de larga data en el que las divulgaciones de Bitcoin de Strategy eran casi exclusivamente sobre acumulación.

El informe también muestra que Strategy continuó utilizando su maquinaria de mercados de capitales durante el mismo período.

Entre el 26 y el 31 de mayo, la empresa vendió 801.994 acciones ordinarias de MSTR bajo su programa at-the-market, generando $128,3 millones en ingresos netos. Al 31 de mayo, Strategy registró $26,137 mil millones de capacidad de emisión disponible restante para acciones MSTR, junto con una capacidad de emisión de acciones preferentes restante de $1,619 mil millones para STRF, $17,511 mil millones para STRC, $2,1 mil millones para STRK y $4,015 mil millones para STRD.

La venta de Bitcoin se produce en el contexto de los recientes comentarios del Presidente Ejecutivo Michael Saylor y el CEO Phong Le, quienes en las últimas semanas han señalado que Strategy podría vender BTC bajo ciertas circunstancias. Sin embargo, Saylor también ha enfatizado que la empresa espera comprar más bitcoin del que vende, manteniendo al mercado enfocado en si alguna venta aislada queda compensada por una mayor acumulación.

Esa pregunta sigue abierta para el último período de reporte. El 31 de mayo, Saylor publicó en X: "Working ₿etter." La frase pareció insinuar otra compra, coherente con su ritmo habitual antes de las actualizaciones formales de Strategy. Pero en el momento de publicación no se había dado a conocer ningún anuncio de compra correspondiente, dejando a los inversores a la espera de confirmación sobre si la empresa compró más BTC de los que vendió durante el período.

Strategy también reveló que su reserva en dólares estadounidenses se situaba en $900 millones al 31 de mayo. La reserva, anunciada en diciembre de 2025, es un fondo de liquidez designado por la dirección destinado a respaldar los dividendos sobre acciones preferentes y los pagos de intereses sobre la deuda vigente. Esa reserva es importante porque se encuentra en el centro de la nueva estructura de capital de la empresa: Strategy ha combinado capital preferente, emisión de acciones ordinarias y tenencias de Bitcoin en un modelo de balance que depende del acceso continuo a la liquidez.

El consejo de administración de la empresa declaró dividendos en efectivo pagaderos el 30 de junio a los titulares registrados al 15 de junio. Los pagos declarados incluyen $2,50 por acción para STRF, $0,958333333 por acción para STRC, €2,50 por acción para STRE, $2,00 por acción para STRK y $2,50 por acción para STRD. Strategy también indicó que la tasa de dividendo regular sobre sus Acciones Preferentes Perpetuas Stretch de Serie A de tasa variable, STRC, se mantendría en el 11,50% anual para los períodos mensuales que comiencen el 1 de junio o después.

En el momento de publicación, BTC cotizaba a $71.637.