Ondo Finance prepara una plataforma de contratos perpetuos RWA mientras la CFTC aprueba el primer listado de futuros perpetuos en EE. UU.

Ondo Finance está a punto de presentar Ondo Perps, una nueva plataforma que ofrece contratos perpetuos para activos del mundo real, en cuestión de semanas. Esto llega tras la aprobación por parte de los reguladores estadounidenses del primer contrato de futuros perpetuos doméstico del mundo, que podría revolucionar el acceso al trading de valores tokenizados y materias primas a cualquier hora.

Esto fue anunciado por Ian De Bode, el nuevo CEO de Ondo Finance, tras el repentino fallecimiento del fundador de la empresa, Nathan Allman, el mes pasado. Con Ondo siendo el actor dominante en valores tokenizados, representando aproximadamente el 60% del mercado con un TVL de 3.500 millones de dólares, este movimiento será un hito importante para RWA.

La aprobación de la CFTC abre la puerta a los Futuros Perpetuos regulados

El 29 de mayo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) aprobó el contrato BTCPERP de Kalshi, convirtiéndose en el primer Contrato de futuros perpetuos autorizado para negociarse en un exchange regulado de EE. UU. La decisión de la CFTC fue acompañada de una declaración de política y orientación interpretativa sobre el papel de los contratos perpetuos en el contexto de la regulación de futuros.

"Celebramos la aprobación de la semana pasada por parte de la CFTC del primer contrato de derivados perpetuos listado en EE. UU., junto con la declaración de política, la orientación interpretativa y el alivio de no-acción que la acompañan", dijo Ondo Perps, calificándolo como "un momento histórico para los perps". La aprobación tiene implicaciones potenciales para futuros precedentes regulatorios.

Este desarrollo no se limita únicamente a bitcoin. En el espacio de activos cripto, los Futuros Perpetuos, o contratos que no tienen fecha de vencimiento y que por lo tanto permiten a los traders mantener posiciones apalancadas abiertas indefinidamente, han generado 86 billones de dólares en volumen de operaciones.

En comparación, los Derivados tradicionales constituyen un mercado significativamente mayor medido en cuatrillones de dólares.  Los perpetuos de renta variable se sitúan en la intersección de ambos.

Ondo Perps apunta a acciones tokenizadas, ETFs y materias primas

Los usuarios de Ondo Perps pueden comprar Futuros Perpetuos con un Apalancamiento máximo de 20x en acciones y fondos cotizados en bolsa listados en EE. UU. las 24 horas del día. Sin embargo, actualmente está restringido a usuarios fuera de EE. UU.

El 27 de marzo se lanzó un programa de acceso anticipado, ofreciendo contratos para algunos de los valores más populares como Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, junto con metales preciosos y petróleo.

Ondo Perps también permite a los traders usar valores tokenizados como colateral y realizar cross-collateralización de posiciones, según el anuncio de la plataforma en febrero.

Esta característica está en línea con los productos actuales ofrecidos por la plataforma: el fondo de Tesorería tokenizado OUSG gestionaba más de 620 millones de dólares a finales de mayo, mientras que el token generador de rendimiento USDY ha atraído la atención de inversores de DeFi offshore, según el análisis de Coincub.

Cómo se compara Ondo Perps con dYdX, Hyperliquid y GMX

El factor que distingue a Ondo Perps de sus competidores no es el apalancamiento en sí, sino el tipo de colateral que los traders pueden utilizar.

Aunque ofrece un apalancamiento máximo de 20x, Ondo Perps proporciona un apalancamiento relativamente modesto en comparación con otros exchanges de perpetuos nativos de cripto. Por ejemplo, Hyperliquid ofrece entre 3x y 40x de apalancamiento según los activos negociados. GMX soporta trading apalancado a 100x. En dYdX, el apalancamiento podría alcanzar hasta 25x en un momento dado para instrumentos específicos.

El aspecto más importante aquí es la estructura de colateral única de Ondo. Hyperliquid utiliza principalmente estructuras de colateral basadas en USDC y soporta funcionalidad de Margen Cruzado. GMX depende de colateral respaldado por pools de liquidez y precios de oracle. dYdX popularizó el trading de perpetuos con margen cruzado que permite a los traders compartir colateral entre posiciones.

Ondo, sin embargo, pretende permitir que los propios valores tokenizados sirvan como colateral, habilitando la cross-collateralización entre acciones tokenizadas, ETFs y otros activos del mundo real.

Ese enfoque alinea la estrategia de perpetuos de Ondo con su negocio de tokenización más amplio. En lugar de centrarse principalmente en activos nativos de cripto, la plataforma tiene como objetivo integrar Tesoros tokenizados, valores tokenizados y activos generadores de rendimiento en un marco unificado de trading y colateral.

Si tiene éxito, Ondo Perps podría ocupar un nicho entre los servicios tradicionales de prime brokerage y los exchanges de perpetuos nativos de cripto, ofreciendo apalancamiento sobre valores tokenizados sin requerir que los usuarios abandonen la infraestructura financiera basada en blockchain.

El nuevo CEO se enfrenta a su primera gran prueba de producto

El lanzamiento será una de las primeras decisiones importantes de producto bajo De Bode, quien asumió el rol de CEO tras el fallecimiento de Allman el 26 de mayo.

Antes de Ondo, De Bode se desempeñó como socio y responsable de activos digitales en McKinsey. Había sido presidente de Ondo durante más de dos años y supervisó la estrategia y las operaciones diarias durante ese período, según la empresa.

El token ONDO cotizaba cerca de 0,43 dólares a finales de mayo, aproximadamente un 80% por debajo de su máximo histórico de 2,14 dólares de diciembre de 2024. Si la plataforma Perps puede atraer un volumen significativo bajo el nuevo liderazgo y en un entorno regulatorio aún incierto pondrá a prueba tanto el producto como la transición.

Los riesgos regulatorios persisten para los productos de perpetuos de renta variable

La orden de la CFTC sobre el contrato perpetuo de bitcoin de Kalshi señaló que el diseño de contratos perpetuos "puede no ser adecuado para todas las clases de activos" y animó a los participantes del mercado a consultarlo con el personal antes de listar perps sobre activos más allá de lo que cubre la orden inicial.

Ese lenguaje sugiere un proceso de aprobación caso por caso en lugar de una aprobación general, lo que podría afectar la rapidez con la que plataformas como Ondo Perps amplían sus ofertas o buscan acceso al mercado estadounidense.

Por ahora, Ondo Perps opera fuera de la jurisdicción de EE. UU. Pero la puerta regulatoria está más abierta que hace una semana.

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