Alvin Lang
30 mayo 2026 09:45
Sean Bill de BSTR critica a las empresas de tesorería de Bitcoin por depender del precio de BTC sin estrategias financieras sólidas, advirtiendo sobre los riesgos para los inversores.
El cofundador de la empresa de tesorería de Bitcoin BSTR, Sean Bill, ha criticado el enfoque de muchas empresas de tesorería de Bitcoin, alegando que un número significativo carece de estrategias financieras adecuadas y depende en exceso del rendimiento del precio de Bitcoin. Hablando en BitcoinVegas, Bill dijo que estas empresas a menudo confían en que Bitcoin "hable por ellas" en lugar de implementar una estructura de capital sólida.
Bill comparó a algunos actores del sector con "charlatanes de feria", enfatizando que su éxito depende del apalancamiento de bajo costo en el mercado. Sin acceso a capital barato, estas empresas deben ofrecer valor adicional, como eficiencias operativas o una gestión de tesorería innovadora, para atraer inversores. De lo contrario, advirtió, "los inversores recurrirán a un ETF y usarán un producto simple como ese."
Las estrategias de tesorería de Bitcoin han ganado tracción desde que MicroStrategy (ahora Strategy) fue pionera en las tenencias corporativas de Bitcoin en 2020. A finales de abril de 2026, las empresas públicas poseían colectivamente más de 1,25 millones de BTC, o aproximadamente el 5,4% del suministro total de Bitcoin, según BitcoinTreasuries.net. Strategy sigue siendo el mayor tenedor individual, con 843.738 BTC en su tesorería.
Sin embargo, no todas las empresas han tenido buenos resultados. Nakamoto (NAKA), una empresa centrada en la tesorería de Bitcoin, ha visto cómo sus acciones se desplomaban un 67% en lo que va de año y más de un 99% desde su máximo de mayo de 2025 de $34 por acción. La empresa ejecutó recientemente una división de acciones inversa de 1 por 40 después de que Nasdaq advirtiera sobre riesgos de exclusión debido a una cotización prolongada por debajo de $1. Estos desarrollos subrayan los desafíos de mantener la confianza de los inversores en un sector expuesto a una extrema volatilidad del precio de Bitcoin y riesgos de liquidez.
Las recientes tendencias de acumulación entre otras empresas destacan la divergencia en la estrategia. Strive aumentó sus tenencias de Bitcoin a 16.500 BTC el 28 de mayo de 2026, mientras que Coinbase reveló una compra de BTC por valor de $88 millones a principios de este mes. Mientras tanto, Capital B amplió sus tenencias de tesorería europeas a 3.135 BTC, demostrando el continuo interés institucional en Bitcoin a pesar de la incertidumbre del mercado.
Los comentarios de Bill también abordan una preocupación más amplia para las tesorerías corporativas con gran peso en Bitcoin: los riesgos sistémicos. Analistas, incluido Geoff Kendrick de Standard Chartered, han advertido que las fuertes correcciones del precio de Bitcoin podrían desencadenar liquidaciones significativas, en particular para las empresas con alto apalancamiento. Los cambios regulatorios y la maduración del mercado podrían erosionar aún más la prima que los inversores pagan actualmente por las acciones proxy de Bitcoin, planteando interrogantes sobre la sostenibilidad del sector.
Mientras Bitcoin cotiza a $73.468 (con una caída del 0,37% en las últimas 24 horas), el mercado sigue enfocado en si las empresas con gran peso en tesorería pueden resistir posibles caídas y presiones regulatorias. Para las empresas sin una estrategia clara más allá de mantener Bitcoin, el riesgo de perder la confianza de los inversores es considerable.
De cara al futuro, el espacio de tesorería de Bitcoin enfrenta una encrucijada crítica: las empresas deben demostrar creación de valor más allá de la mera acumulación o arriesgarse a ser desplazadas por alternativas más simples y líquidas como los ETF. Con actores prominentes como Strategy que continúan dominando la narrativa, los próximos movimientos de los actores más pequeños y emergentes determinarán si pueden captar la confianza del mercado o unirse a la creciente lista de bajo rendimiento.
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Source: https://blockchain.news/news/bstr-founder-criticizes-bitcoin-treasury-firms
