La stablecoin del dólar mantiene el 99% mientras el impulso de Qivalis se queda corto

El suministro de Stablecoin en dólares se ha mantenido en el 99% del mercado global, mientras que los tokens no dólares se estancan en una cuota del 0,24%.

Resumen

• Las Stablecoins no dólares crecieron de $261 millones en 2021 a $771 millones en abril de 2026, pero su cuota de mercado en realidad ha disminuido.
• Los emisores de Stablecoin en dólares se benefician de $15,4 mil millones en Tesoros de EE. UU. tokenizados, una ventaja de reservas que los competidores no dólares no pueden igualar.
• Qivalis, un consorcio bancario paneuropeo, triplicó su membresía a 37 bancos en mayo de 2026, pero no se espera el lanzamiento de un Euro stablecoin (EUROC) hasta finales de 2026.

El Banco Central Europeo señaló a finales de 2025 que los tokens Stablecoin en dólares representan aproximadamente el 99% del suministro total de Stablecoin en circulación. El suministro no dólar ha crecido considerablemente en cinco años, pero su cuota de mercado ha bajado, no subido.

El suministro combinado de Stablecoins en euros, dólares canadienses, yenes, dólares de Singapur y otros no USD alcanzó los $771 millones en abril de 2026, frente a los $261 millones de mayo de 2021, pero su cuota del mercado total es de apenas el 0,24%.

La brecha refleja un problema estructural, no regulatorio. Los emisores de Stablecoin en dólares pueden conectarse a los mercados del Tesoro de EE. UU. como base de reservas, con deuda pública estadounidense tokenizada que asciende a aproximadamente $15,4 mil millones on-chain. Los bonos gubernamentales no estadounidenses tokenizados suman apenas $1,4 mil millones.

Esa ventaja en rendimiento (relacionado con Trading/inversión) y liquidez permite a los emisores en dólares financiar distribución y asociaciones que los competidores no dólares no pueden permitirse igualar.

Por qué el impulso europeo no está cerrando la brecha

"Esta infraestructura es esencial si Europa quiere competir en la economía digital global preservando al mismo tiempo su autonomía estratégica", dijo Howard Davies, presidente del consejo de supervisión de Qivalis.

Qivalis, un consorcio bancario paneuropeo, se expandió a 37 bancos en 15 países en mayo de 2026, más que triplicando su membresía. No se espera que su Euro stablecoin (EUROC) se lance hasta la segunda mitad de 2026.

Un grupo separado de doce bancos europeos seleccionó a Fireblocks para un Euro stablecoin (EUROC) competidor compatible con MiCA a principios de este año. Nueve bancos, incluidos UniCredit e ING, también apuntan a un debut en la segunda mitad de 2026. Múltiples proyectos regulados de Euro stablecoin (EUROC) están en marcha, pero ninguno ha alcanzado aún una escala o liquidez significativa.

Qué se necesitaría para inclinar la balanza

El principal obstáculo no es la regulación. La mayoría de las monedas Fiat carecen de liquidez internacional en primer lugar, lo que significa que solo unas pocas pueden respaldar de forma realista una Stablecoin global.

El dólar, el euro, el yen, la libra esterlina y el franco suizo se encuentran entre los pocos con mercados de divisas suficientemente profundos para respaldar el uso de criptos transfronterizo.

S&P Global Ratings ha proyectado que el mercado de Euro stablecoin (EUROC) podría crecer desde aproximadamente $895 millones hoy hasta 1,1 billones de euros en 2030. Alcanzar esa cifra requeriría una combinación de adopción institucional, claridad regulatoria y el tipo de infraestructura de liquidez profunda que a las Stablecoins en dólares les llevó años construir.