合约交易不同于现货交易具有「高杠杆、高风险和高回报」的特点,被众多交易者追捧。但合约交易门槛较高,亏损者较多。因此,我们需要详细了解合约标的基本情况,进行合约基本面分析,将损失的可能性降到最低,增加获取盈利的机会。
合约基本面分析是指交易者使用项目基本面对合约价格进行估值的一种方法。常见的基本面包括:项目链上指标、代币数据等。通过对以上数据维度的解读,合约基本面分析可以很好地了解代币真实情况,从而评估出代币真实价值。真实价值和当前市场价格可能有所不同,如果两者存在较大差异,交易者便有合约交易的机会。
许多交易者在进行合约交易时都会采用技术面分析方法,即通过K线技术走势和量价关系确定当前合约品种是否有交易机会。但技术分析不是万能的,其存在失真的可能。追根溯源,技术分析源自对市场历史走势规律的研究,通过研究总结出高概率图形和周期性走势。因此,各式各样的技术分析方法都具有经验性,是处理后的结果,换句话说,其具有滞后性,当合约行情出现后,我们才能行动。这还不是技术分析最糟糕的地方,在一个充分博弈的合约市场,价格走势变化万千,不同技术分析方法有可能得出不一致,甚至完全相反的结论,让交易者难以判断开仓方向。
总而言之,技术分析不是万能的,其存在失真的可能。而基本面分析可以有效弥补技术分析的上述缺陷,是一种更加全面、长期和确定的分析方法。首先,合约基本面分析囊括了链上指标、代币数据等全方面的市场因素;其次,合约基本面分析,可以大致判断一个资产价格的长期走势;最后,不同于技术分析的模棱两可,基本面分析得出的结论往往是肯定的。
但需要注意的是,有的时候项目基本面非常好,代币价格在短时间内可能也不会明显上涨;项目基本面差,代币价格可能也不会突然下跌。这是因为合约基本面分析侧重于发现长期趋势交易机会,寻找短期的具体买卖点建议配合使用技术面分析。
我们可以使用以下五个数据进行合约基本面分析:①活跃地址②哈希率③总锁定价值(TVL)④市值和完全稀释估值⑤代币供应。
①活跃地址
活跃地址是分析区块链网络上的活跃地址,可以提供用户参与的相关情况。随着时间推移活跃地址增加,表明项目生态繁荣,如果此时代币价格处于低位,可以考虑持有该项目资产,进行买入开多的合约操作,而活跃地址减少表明用户数减少,可以考虑减少持有该项目资产,进行卖出开空的合约操作。一般可以通过跟踪该项目的区块链浏览器分析活跃地址,如 Etherscan 。
②哈希率
需要注意,哈希率指标只适用于基于POW(工作量证明)的加密货币,如比特币、以太坊、比特现金等。在工作量证明网络中,矿工负责验证交易并为网络安全进行加密。他们通过使用算力强大的计算机解决复杂的数学难题来完成这项任务。哈希数据即找到每个谜题的解决方案,因此哈希率是处理交易总计算能力的衡量标准。
一般而言,哈希率和加密货币的长期价值呈现正相关,哈希率越高,表明矿工愿意将长期资本投入到该加密货币的基础实施建设中。当某个加密货币哈希率上升,说明矿工正在加大投入,代币价值有可能被低估,存在买入开多的合约交易机会。相反,哈希率下降,说明矿工正在撤出该项目,代币价值可能被高估,存在卖出开空的交易机会。
③总锁定价值(TVL)
总锁定价值(TVL)专门用于衡量一个DeFi(去中心化金融)项目,TVL是英文 Total Value Locked的缩写 ,它泛指一个 DeFi 平台中用户所抵押、被锁定的加密货币资产价值。投资者可以使用TVL数据,比较不同的DeFi项目增长情况。常见的查询TVL平台如:DeFiLlama 。
通常TVL代表该项目受欢迎程度,TVL增长表明可能存在开多的合约交易机会。TVL越低该项目的市场关注度越低,资金正在快速流出其项目,存在开空卖出的合约交易机会。
④市值和完全稀释估值
市值和完全稀释估值之间存在较大差别,完全稀释估值指的是所有代币都在流通中的协议总市值,对于那些希望寻找合约交易机会的人,了解这个区别可能非常有价值。如果该项目的市值和其完全稀释估值之间有很大差别,这意味着有大量代币尚未进入流通。当新代币进入市场后,可能会造成相当大的抛售压力。
新上线项目经常存在这种情况,因为代币流通供应往往只占总供应的一小部分。举个例子,Curve发布CRV代币时,代币交易价格达到15-20美元,协议的完全稀释估值超过500亿美元。这比当时以太坊还要高!很显然过高的估值是不合理的,市场很有可能会下跌进行自我修正。因此,在这种情况下,可能存在卖出开空的机会。而反过来过低的估值也可能会引发该项目代币的上涨,存在著买入开多的机会。
⑤代币供应
在项目其他基本面水平相当的情况下,代币的供应数量将对资产价格造成较大影响。最大供应量和流通供应量是基本代币供应数据,其中流通供应量占据重要地位。
可以直观地说,在合约的基本面分析中,代币的流通供应量是长线持仓的理论基础。具体而言,市面上流通供应量少且筹码相对集中,这样的代币上涨的潜力大,适合长线持有合约多仓。如果代币流通量大且筹码分散,价格上涨的可能性将会变低,更利于持有合约空仓。
以上五个数据是合约基本面分析的关键,可以为交易指明长期方向。总结一下,数据表现良好,但代币价格未能上涨,则代币真实价值被低估,此时存在买入开多的长期机会;数据下跌,但代币价格未能下跌,则代币真实价值可能被高估,存在卖出开空的长期机会。
合约交易的基本面分析十分重要,可以弥补技术面分析的弊端,是投资者必须掌握的基本技能之一。在决定合约开仓方向和开仓数量时,建议对项目基本面做一个完整了解。但需要注意,通常我们需要结合技术面分析方法寻找具体买卖点。
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